O Partido Republicano do Senado publicou recentemente o texto mais atualizado do (projeto de lei de Clareza). Este rascunho, pela primeira vez, incluirá restrições às condutas com criptoativos para autoridades federais, incluindo o presidente. O líder da maioria no Senado disse que a votação pode ocorrer mais rápido já na próxima semana, antes do recesso de agosto.
Mas o que tem acontecido nestes dias parece não ser tão simples assim.
Para ser aprovado, o projeto de lei precisa de 60 votos. Como os republicanos não detêm maioria absoluta no Senado, eles terão de conquistar pelo menos sete a oito democratas. E, do lado democrata, a postura atual é de demonstrar não estar tão entusiasmado.
Esses novos dispositivos de natureza moral proíbem que o presidente, o vice-presidente, membros do Congresso e seus cônjuges, durante seus mandatos, emitam ou patrocinem ativos digitais com a finalidade de obter lucro.
Senadores republicanos dizem que é a cláusula de ética mais rigorosa da história dos EUA, mas a reação dos democratas foi: “ainda nem chegou lá?”.
Então, onde está o problema?
Atualmente, as disposições abrangem apenas funcionários públicos e seus cônjuges, não incluindo filhos. E como todo mundo sabe, os três filhos de Trump estão envolvidos em vários projetos de cripto, então não seriam afetados.
Basta saber que, em 2025, Trump ganhou pelo menos 1,4 bilhão de dólares com negócios de cripto, o que representa quase dois terços da sua receita total.
Além disso, o mais cômico é que as disposições expiram em 20 de janeiro de 2029, ou seja, no último dia do segundo mandato de Trump.
E o maior ponto de divergência atualmente é que o poder de execução é entregue apenas ao Departamento de Justiça, sem permitir que os procuradores-gerais estaduais intervenham.
Senadores democratas afirmaram que confiar ao Departamento de Justiça a execução da cláusula de ética é uma proposta pouco séria. Até alguns senadores disseram abertamente que, se esse for o conteúdo da cláusula, não apoiariam o projeto de lei.
Embora no início desta semana Trump tenha concordado com a cláusula de ética, e isso tenha sido interpretado pelo mercado como um bom sinal, agora parece que o mercado se empolgou cedo demais.
As previsões do mercado indicam que a probabilidade de aprovação do projeto em 2026, após um acordo sobre a cláusula de ética, saltou de 24% para 39%, mas ainda fica muito abaixo do pico de 82% em fevereiro, e a Galaxy Research já reduziu a probabilidade de aprovação de 75% para 50%, uma após a outra.
Claro, por enquanto ainda existem algumas variáveis no projeto de lei.
Se o projeto de lei quiser ser aprovado antes do recesso de agosto, será necessário ver os democratas cederem na questão dos poderes de aplicação da lei. Embora os republicanos insistam em resolver esse problema no curto prazo, atualmente a dificuldade é alta.
Se o projeto de lei acabar passando do recesso de agosto, as chances de aprovação ainda este ano serão bastante improváveis.
Depois que o recesso de verão começar em 7 de agosto, ao voltar ainda será preciso tratar de outros assuntos. E os sete senadores democratas centrais que estavam abertos ao projeto já emitiram uma declaração conjunta de que a versão atual não atende às expectativas.
Se os democratas insistirem em exigir que os procuradores-gerais estaduais obtenham poderes de aplicação da lei ou ampliem o alcance das disposições, e os republicanos se recusarem a ceder, é provável que o projeto de lei fique adiado até 2027.
Para a indústria de cripto, uma vez que uma regulamentação clara seja implementada, a estrutura federal de supervisão de ativos digitais será estabelecida pela primeira vez, deixando explícita a divisão de tarefas entre a SEC e a CFTC.
Mas, por enquanto, a cláusula de ética ainda está travando o projeto de lei inteiro, e a votação da próxima semana pode decidir se esta lei ainda conseguirá ser aprovada este ano.
Embora a lei de Murphy nos diga que, se algo pode dar errado, não importa quão pequena seja essa possibilidade, acabará acontecendo. Mas a lei de Maxwell também comprova que o resultado das coisas muitas vezes é melhor do que o esperado.