As entidades de custódia de valores mobiliários da Coreia do Sul limitaram a conversão de SK hynix em Hynix ADR da SK hynix para a Hynix ADR em 2,5%, o que significa que, entre as 712 milhões de ações ordinárias já emitidas da SK hynix, apenas 177,9 milhões de ações ordinárias podem ser convertidas. A quantidade total de Hynix ADR a ser emitida por meio dessa operação é de 177,9 milhões de cotas
O governo sul-coreano estabeleceu essa limitação por três motivos:
1, evitar que a liquidez do mercado doméstico da Coreia seja drenada; com as ações sul-coreanas caindo em sucessivos circuit breakers neste mês e com grandes volumes de capital saindo, se não houver limitação, a Hynix ADR poderia se tornar uma importante via de saída da liquidez do mercado doméstico
2, limitar arbitragem no mercado; como antes o mercado esperava que a restrição de conversão fosse encerrada em 29 de julho, isso levou a grandes quantias a fazer short de Hynix ADR e long de SK hynix, e a arbitragem excessiva afeta o equilíbrio do preço das ações
3, facilitar que o mercado doméstico dos EUA estabeleça liquidez estável e preço estável; a limitação do canal de conversão fará com que a circulação de Hynix ADR permaneça com certa estabilidade, sustentando o preço das ações e mantendo o equilíbrio entre as ordens de compra e venda
E, atualmente, a cota de 2,5% já foi comprovadamente utilizada integralmente pela oficial. Além disso, essa regra não é afetada pela eventual liberação da restrição em 29 de julho. Ou seja, no momento, a liquidez/volume de circulação das Hynix ADR fica fixado em 177,9 milhões de cotas. Se a limitação será ou não posteriormente liberada dependerá de o emissor apresentar um pedido
Impacto para o mercado e para o preço das ações:
1, devido a essa limitação, o espaço de arbitragem entre SK hynix e Hynix ADR diminui; Hynix ADR pode manter, por um longo período, um prêmio positivo
2, para ambos os mercados, as ações ordinárias da Hynix e Hynix ADR voltam ao equilíbrio natural entre oferta e demanda do mercado; além disso, a influência “normalizada” das empresas sobre o preço das ações reduz a interferência de fatores de arbitragem e de fluxo de capital
3, no mercado dos EUA, o “boom” de IA está melhor; a Hynix ADR recebe suporte no curto prazo, enquanto a SK hynix sofre pressão no curto prazo, afinal, a compra baseada em arbitragem original diminui
4, após algum tempo de absorção, as operações de arbitragem enfraquecem; a volatilidade das ações da SK hynix e da Hynix ADR voltará à tendência, acompanhando a oferta natural do mercado, os relatórios financeiros e o enredo/ narrativa da indústria.
Na verdade, a operação da Hynix não é um caso isolado. Ao restringir a conversão e proporcionar à Hynix ADR um ambiente de financiamento mais favorável para crescer, tornando-a um ativo escasso e aumentando a capacidade de financiamento, a empresa Hynix pode obter grandes benefícios. Vale a pena comparar com a operação semelhante da TSMC em 1997! #SK海力士盘前涨超5%
O governo sul-coreano estabeleceu essa limitação por três motivos:
1, evitar que a liquidez do mercado doméstico da Coreia seja drenada; com as ações sul-coreanas caindo em sucessivos circuit breakers neste mês e com grandes volumes de capital saindo, se não houver limitação, a Hynix ADR poderia se tornar uma importante via de saída da liquidez do mercado doméstico
2, limitar arbitragem no mercado; como antes o mercado esperava que a restrição de conversão fosse encerrada em 29 de julho, isso levou a grandes quantias a fazer short de Hynix ADR e long de SK hynix, e a arbitragem excessiva afeta o equilíbrio do preço das ações
3, facilitar que o mercado doméstico dos EUA estabeleça liquidez estável e preço estável; a limitação do canal de conversão fará com que a circulação de Hynix ADR permaneça com certa estabilidade, sustentando o preço das ações e mantendo o equilíbrio entre as ordens de compra e venda
E, atualmente, a cota de 2,5% já foi comprovadamente utilizada integralmente pela oficial. Além disso, essa regra não é afetada pela eventual liberação da restrição em 29 de julho. Ou seja, no momento, a liquidez/volume de circulação das Hynix ADR fica fixado em 177,9 milhões de cotas. Se a limitação será ou não posteriormente liberada dependerá de o emissor apresentar um pedido
Impacto para o mercado e para o preço das ações:
1, devido a essa limitação, o espaço de arbitragem entre SK hynix e Hynix ADR diminui; Hynix ADR pode manter, por um longo período, um prêmio positivo
2, para ambos os mercados, as ações ordinárias da Hynix e Hynix ADR voltam ao equilíbrio natural entre oferta e demanda do mercado; além disso, a influência “normalizada” das empresas sobre o preço das ações reduz a interferência de fatores de arbitragem e de fluxo de capital
3, no mercado dos EUA, o “boom” de IA está melhor; a Hynix ADR recebe suporte no curto prazo, enquanto a SK hynix sofre pressão no curto prazo, afinal, a compra baseada em arbitragem original diminui
4, após algum tempo de absorção, as operações de arbitragem enfraquecem; a volatilidade das ações da SK hynix e da Hynix ADR voltará à tendência, acompanhando a oferta natural do mercado, os relatórios financeiros e o enredo/ narrativa da indústria.
Na verdade, a operação da Hynix não é um caso isolado. Ao restringir a conversão e proporcionar à Hynix ADR um ambiente de financiamento mais favorável para crescer, tornando-a um ativo escasso e aumentando a capacidade de financiamento, a empresa Hynix pode obter grandes benefícios. Vale a pena comparar com a operação semelhante da TSMC em 1997! #SK海力士盘前涨超5%