Em 8 de janeiro de 2018, o mercado de criptomoedas enfrentou uma queda repentina e acentuada no valor, que começou não com uma venda em massa, mas com uma mudança na forma como os preços eram calculados. O CoinMarketCap, que era o site de rastreamento de preços mais amplamente utilizado na época, decidiu remover as bolsas da Coreia do Sul dos seus cálculos da média global sem aviso prévio.

Esta mudança foi feita porque os ativos digitais na Coreia do Sul estavam sendo negociados a preços significativamente mais altos do que o resto do mundo, um fenômeno conhecido como Prêmio Kimchi. Na época, a alta demanda na Coreia combinada com regras rigorosas do governo sobre a movimentação de dinheiro para fora do país significava que o Bitcoin e outras moedas costumavam custar de 30% a 50% a mais lá do que nos Estados Unidos ou na Europa.

Quando o CoinMarketCap excluiu esses preços altos da Coreia do Sul dos seus dados, os preços exibidos para praticamente todas as principais criptomoedas caíram instantaneamente no painel do site. Ripple (XRP) foi o mais afetado de forma visível, parecendo perder mais de US$ 20 bilhões em valor de mercado em um único momento, já que o preço na plataforma saiu de US$ 3,19 para US$ 2,67.

Como muitos investidores e robôs de negociação automatizados dependiam do CoinMarketCap como sua principal fonte de verdade, o surgimento repentino de números “vermelhos” em todo o quadro causou confusão imediata. Sem uma explicação na página inicial do site, muitos traders presumiram que um verdadeiro colapso do mercado estava acontecendo e começaram a vender suas posições. Isso transformou uma mudança atmosférica nos dados em uma liquidação física.

Quando o site emitiu uma declaração nas redes sociais horas depois, o impulso da queda já havia se estabelecido. O episódio ocorreu durante um período de alta tensão, já que o mercado tinha acabado de atingir recordes no fim de 2017. Alguns dias depois, o governo sul-coreano anunciou possíveis planos para proibir o trading de cripto, o que pressionou ainda mais os preços para baixo. Os acontecimentos do início de janeiro serviram como ponto de partida para uma desvalorização prolongada do mercado, que se estendeu pelo restante do ano.