O assunto mais quente no campo da inteligência artificial (IA) hoje não é nem chip nem chatbot. É um IOU (promessa de pagamento). O Morgan Stanley prevê que as empresas de IA vão levantar 570 bilhões de dólares no mercado de títulos até 2026.
A Nvidia e a Kimi K3, o novo modelo de IA da Moonshot AI na China, dominam todos os manchetes. No entanto, fundos de pensão e empresas de seguros estão, silenciosamente, bancando todo esse jogo.
Morgan Stanley transforma o mercado de títulos de IA em uma máquina de taxas
O fluxo de caixa está se movendo em velocidade recorde. Em 31/05/2026, já foram vendidos nada menos que US$ 236 bilhões em títulos de IA, 4 vezes mais rápido do que no ano anterior, segundo a Forbes.
A Morgan Stanley percebeu essa tendência cedo. Só no fim de 2025, o banco já liderava negócios de títulos de IA no valor de US$ 65 bilhões, segundo a Bloomberg.
A alta de infraestrutura de IA agora é impulsionada por títulos, não apenas por gigantes da tecnologia. A Morgan Stanley lidera US$ 65B em acordos. Os mercados de dívida, e não os balanços patrimoniais, são agora os principais motores da IA.
— Be_In_Headlines (@BIC_headlines) 20 de julho de 2026
O resultado foi arrecadar US$ 2,3 bilhões em taxas apenas após 6 meses, segundo dados da LSEG que mostram um salto forte em relação aos US$ 1,4 bilhão anteriores. Com isso, a Morgan Stanley ultrapassou a Goldman Sachs, ficando apenas atrás do JPMorgan Chase nesse tipo de taxa.
Qual é o segredo aqui? Eles empacotam a credibilidade de crédito de grandes empresas de tecnologia e contratos de computação de longo prazo em títulos que investidores cautelosos estão dispostos a comprar.
AGORA: A Morgan Stanley ultrapassa a Goldman Sachs como o principal banco de Wall Street para negócios de dívida de IA depois de vender mais de US$ 40 bilhões em títulos de infraestrutura de IA. Isso sinaliza que o boom da IA está cada vez mais sendo financiado por dívida de Wall Street, com a expectativa de que a captação global relacionada à IA seja… pic.twitter.com/agxg4q3lnq
— Coin Bureau (@coinbureau) 20 de julho de 2026
A rede de segurança do Google e a dívida oculta da Meta
A TeraWulf é uma prova desse modelo. Antes uma empresa de mineração de Bitcoin, hoje a TeraWulf está mudando para a construção de data centers de IA. A emissão de US$ 3,2 bilhões em títulos atraiu até US$ 10 bilhões em pedidos com rendimento de 7,75%.
Por que uma empresa de mineração avaliada como lixo acaba sendo tão atraente? É graças ao Google. Um dossiê protocolado na SEC mostra que o Google garante US$ 3,2 bilhões do dinheiro do aluguel que a Fluidstack — a locatária, que está inadimplente no campus da TeraWulf em Nova York. Se a Fluidstack deixar de pagar, o Google paga no lugar. Em troca, o Google tem o direito de comprar cerca de 14% do capital da TeraWulf.
A Cipher Mining também conseguiu um acordo semelhante, fazendo as ações desse grupo de empresas de mineração dispararem, chegando a superar até o BTC.
A Meta também mostra isso em escala muito maior. A Morgan Stanley organizou uma captação de US$ 27 bilhões para o projeto Hyperion no estado da Louisiana — o maior negócio de crédito privado de todos os tempos. A parceira Blue Owl detém 80%, ajudando a fazer com que essa dívida não apareça nas demonstrações financeiras da Meta.
Investidores de títulos começam a cobrar por paciência
Os investidores estão ficando mais cautelosos. Em 02/2026, a quantidade de títulos da Big Tech comprados foi quase cinco vezes a oferta. Mas em 07/2026, caiu para menos de duas vezes. No fim de 2025, o prêmio de risco dos títulos da Oracle atingiu o nível mais alto desde 2009. Esse receio também combina com os alertas mais amplos sobre bolhas de IA.
Ainda assim, os gastos com IA não vão parar. Os data centers precisam de US$ 2,9 trilhões entre agora e 2028, enquanto a previsão da Morgan Stanley mostra que os “gigantes” de tecnologia têm caixa suficiente apenas para bancar metade disso.
Os títulos já ajudaram a construir redes ferroviárias e também a onda explosiva de telecomunicações dos anos 1990. Agora, os títulos voltam a construir a base para a IA. No fim, cada chip e cada chatbot precisa de capital emprestado. Quem controla o custo desse capital vai decidir se o futuro chega rápido ou devagar.
#KOFI #45NgayTuDoTaiChinh #BitcoinReclaims$65K #KoreanTradersCutLeverageToThreeMonthLow #AsianStocksRiseOnChipmakerRebound