A ARK Invest afirmou que, apesar de o Bitcoin ter perdido aproximadamente 14% do seu valor no segundo trimestre de 2026, os dados on-chain estão sinalizando o fim da pressão de venda. A empresa considerou a quantidade recorde de Bitcoin detida por investidores de longo prazo como um indicador significativo que aponta para uma possível baixa do mercado.
De acordo com o relatório de Bitcoin do segundo trimestre da ARK Invest, $BTC encerrou junho em aproximadamente US$ 58.544. Durante esse período, o preço do Bitcoin caiu abaixo do preço de realização do investidor de curto prazo, de cerca de US$ 70.327, da média móvel de 200 dias, de US$ 75.371, e da média on-chain de cerca de US$ 76.660.
O relatório afirmou que o Bitcoin permanecer abaixo de todas as três principais médias móveis está historicamente ligado a condições de mercado baixistas. Portanto, argumentou que a perspectiva técnica ainda não melhorou significativamente.
No entanto, indicadores on-chain sugerem que a liquidação forçada pode estar se aproximando de suas etapas finais. Pela primeira vez neste ciclo, a porcentagem da oferta de Bitcoin em prejuízo ultrapassou a porcentagem em lucro, chegando a aproximadamente 54%. A porcentagem de Bitcoin em lucro, por sua vez, caiu para 46%.
A ARK Invest observou que a oferta de ações em perdas que excede a oferta de ações em lucros tem sido geralmente vista em ciclos de mercado passados próximos aos níveis de fundo. O fato de a taxa de perdas realizadas ter ultrapassado brevemente a taxa de lucros realizados, e de a razão ter caído para 0,82, também foi considerado um sinal de esgotamento da pressão de venda.
Outra descoberta-chave do relatório foi a quantidade de Bitcoin mantida por investidores de longo prazo. A oferta de Bitcoin mantida por investidores de longo prazo aumentou em aproximadamente 313.000 $BTC in no segundo trimestre, chegando a uma máxima histórica de 14,85 milhões de $BTC.
De acordo com a ARK Invest, investidores de longo prazo com alto nível de convicção continuaram a acumular Bitcoin distribuído no mercado durante a queda do preço. A empresa observou que o aumento da oferta por investidores de longo prazo durante a queda do preço constituiu uma divergência positiva em termos da perspectiva fundamental do mercado.
No entanto, o relatório observou que o Bitcoin ainda não recuou para seus historicamente baixos níveis de custo on-chain. Ele afirmou que o preço atual do Bitcoin está aproximadamente em US$ 53.000, enquanto o preço dos investidores está em torno de US$ 49.000.
A ARK Invest afirmou que os riscos negativos ainda não desapareceram completamente, já que o Bitcoin ainda não testou essa faixa de custos entre US$ 49.000 e US$ 53.000. Segundo a empresa, o processo de retorno à média, que tem acompanhado as mínimas do mercado global no passado, ainda não ocorreu.
O relatório também afirmou que saídas de spot Bitcoin ETFs negociados nos EUA aumentaram a pressão sobre o mercado. Os fundos registraram saídas líquidas por sete semanas consecutivas rumo ao fim do trimestre, perdendo aproximadamente 71.000 $BTC in assets ao longo do segundo trimestre.
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Durante a pior semana do fim de junho, aproximadamente 30.000 BTC foram retirados de ETFs. A ARK Invest afirmou que o enfraquecimento da demanda por spot ETF indica que uma das fontes de demanda marginal mais importantes que sustentam o preço do Bitcoin perdeu força.
Sinais de estresse também foram vistos nas condições de funding de empresas com tesouraria de Bitcoin. A preferred stock da Strategy, codinome “Stretch”, caiu de seu valor nominal de US$ 100 para tão baixo quanto US$ 74,57 durante o trimestre. A STRC terminou o segundo trimestre em aproximadamente US$ 84,86.
A ARK Invest afirmou que a negociação da STRC abaixo de seu valor nominal poderia indicar um aumento no custo de capital para empresas alavancadas construindo tesourarias de Bitcoin.
A taxa base dos futuros de três meses do Bitcoin permaneceu baixa, mas positiva, com média de 2,3% ao longo do trimestre. O fato de a taxa ocasionalmente se aproximar de backwardation indicou que a demanda por posições longas alavancadas e o apetite especulativo eram limitados.
A ARK Invest avaliou indicadores técnicos e on-chain, bem como o ambiente macroeconômico. O relatório argumentou que os aumentos de produtividade impulsionados por tecnologia limitaram pressões inflacionárias.
Foi afirmado que, embora os custos unitários de trabalho tenham aumentado em 0,5%, a produtividade subiu 2,8%, e a inflação central ao consumidor permaneceu em torno de 2,9% apesar do aumento nos preços do petróleo.
A empresa também argumentou que o achatamento da curva de juros refletiu tendências deflacionárias, e não recessão. Ela afirmou que inteligência artificial, infraestrutura de energia, desregulamentação e regulamentações que permitem que investimentos sejam amortizados diretamente apoiaram despesas de capital.
De acordo com a ARK Invest, novas encomendas de bens de capital essenciais atingindo uma máxima histórica e superando um nível de resistência de 25 anos indica a formação de um ciclo de crescimento sustentado impulsionado por investimentos em tecnologia e energia.
*Isso não é aconselhamento de investimento.
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