O proeminente investidor-anjo e apoiador inicial da Uber Jason Calacanis argumentou que o maior desafio do Bitcoin já não é o ativo em si, mas a crescente influência da Strategy (antiga MicroStrategy) e de seu cofundador mais falante, Michael Saylor.
"O desafio para $BTC é que uma pessoa está causando caos ($MSTR ), enquanto o varejo está mais interessado em apostas em produtos que mudam o mundo (SpaceX, OpenAI, Anthropic)," escreveu Calacanis no X.
Um grande problema
Calacanis se tornou um dos críticos mais contundentes do modelo corporativo centrado em Bitcoin da Strategy. O argumento dele não é que o próprio Bitcoin seja fundamentalmente falho, mas que a Strategy se tornou tão dominante que distorce a narrativa do mercado.
A empresa se transformou no que chama de “empresa-tesouraria de Bitcoin”, financiando compras cada vez maiores $BTC por meio de ofertas repetidas de ações, dívida conversível e emissão de ações preferenciais. Como resultado, a Strategy se tornou a maior detentora corporativa de Bitcoin do mundo, e suas ações são amplamente vistas como uma proxy alavancada para o Bitcoin.
A Strategy tem cada vez mais dominado as discussões institucionais sobre Bitcoin. Enquanto isso, a MSTR frequentemente atrai capital especulativo que, de outra forma, poderia fluir diretamente para o BTC à vista ou para ETFs de Bitcoin.
Calacanis há muito é cético
Calacanis tem expressado dúvidas sobre o Bitcoin há anos, apesar de ter investido cedo em inúmeras empresas de tecnologia.
Em 2022, após a queda da FTX, ele argumentou que grande parte da indústria de cripto passou a ser dominada por especulação e má governança, defendendo uma regulamentação mais forte, ao mesmo tempo em que fazia distinção entre a tecnologia blockchain e tokens especulativos.
Mais recentemente, ele tem criticado repetidamente o modelo de financiamento da Strategy. Durante saídas anteriores do mercado, ele incentivou os investidores a “vender a MSTR e comprar bitcoin diretamente”, descrevendo a estrutura da empresa como semelhante a um “espetacular esquema de pirâmide”.
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