2026 começou em uma grande incerteza quanto ao desempenho potencial do mercado de criptomoedas este ano. Este clima de instabilidade é ainda mais perceptível, já que 2025 ocorreu ao contrário das expectativas amplamente disseminadas no mercado.
Uma vez que as perspectivas continuam divididas, uma questão central persiste: 2026 será marcada por um dos mercados de baixa mais extremos da história das criptomoedas? BeInCrypto entrevistou vários especialistas do setor para explorar o que o ano pode nos reservar.
O ciclo de quatro anos do Bitcoin não é mais uma referência
BeInCrypto já havia destacado que as expectativas para os mercados cripto em 2025 eram globalmente otimistas, impulsionadas por um presidente americano favorável à cripto e ventos macroeconômicos favoráveis, como os cortes de taxas do Federal Reserve e injeções de liquidez.
Apesar desses catalisadores, o mercado terminou o ano no vermelho. O Bitcoin fechou 2025 com uma queda de 5,7%, enquanto uma forte correção no quarto trimestre resultou em uma queda de 23,7% do ativo, sua pior performance em um quarto trimestre desde 2018.
Desempenhos decepcionantes levaram muitos especialistas a revisar suas previsões e a questionar a trajetória futura do mercado. Em tempos de dúvida, os investidores frequentemente recorrem à análise de ciclos históricos para encontrar referências.
Para o Bitcoin, o ciclo de quatro anos é um dos quadros de referência mais citados para antecipar os próximos movimentos do mercado. Segundo esse modelo, 2026 deve marcar o início de um mercado de baixa.
Mas isso significa que o mercado vai continuar a declinar? Não necessariamente. Um número crescente de especialistas argumenta que esse padrão pode não ser mais relevante.
Nic Puckrin, analista e cofundador do Coin Bureau, estima que o ciclo de quatro anos pode não ser mais o quadro de análise mais pertinente para o Bitcoin. Segundo ele, a dinâmica do mercado mudou significativamente desde a aprovação dos ETFs e o aumento dos capitais institucionais.
« Se 2025 se revelou decepcionante em termos de desempenho, certamente não foi em relação à adoção e aceitação institucionais. Agora, os fatores determinantes provavelmente serão macroeconômicos ou geopolíticos, e não relacionados ao tempo. O Bitcoin se conforma cada vez mais às dinâmicas de outros ativos financeiros, e não mais simplesmente ao ritmo de seus halvings », disse Puckrin.
Jamie Elkaleh, diretor de marketing da Bitget Wallet, acrescenta que os ciclos macroeconômicos tradicionais agora são mais confiáveis. Segundo ele,
« A sensibilidade do Bitcoin à liquidez global, ao crescimento da massa monetária M2 e à política da Fed pesa cada vez mais frente ao impacto mecânico dos halvings. Estamos realmente testemunhando uma 'des-halving' da cripto, onde os fluxos de ETFs institucionais estabelecem uma demanda mais regular que suaviza a volatilidade relacionada aos choques de oferta. »
Da mesma forma, Andrei Grachev, sócio-gerente da DWF Labs, ressalta que, embora o halving continue a ser importante, ele não explica mais, por si só, o comportamento do mercado.
Ele indica que, à medida que a cripto se institucionaliza, ela se comporta cada vez mais como uma classe de ativos global, em vez de um sistema fechado. Esse fenômeno torna os modelos de previsão cíclica simples menos confiáveis.
Por que 2026 escapa ao padrão tradicional altista-bearish
Se o ciclo de quatro anos não é mais adequado, alguns analistas mencionam outros quadros históricos de longo prazo, como o Ciclo de Benner. Segundo esse modelo, 2026 seria um « Ano próspero, de preços altos e propício à venda de ações e valores de todos os tipos ».
Se o padrão se confirmar, isso pode prever um ambiente globalmente altista. No entanto, isso significa que um novo bull run é inevitável? Os especialistas alertam: a resposta não é mais tão simples.
Elkaleh explicou à BeInCrypto que a incapacidade do mercado de atender às expectativas altistas em 2025 marca uma transição clara do comportamento especulativo para uma classe de ativos cada vez mais correlacionada aos ciclos macroeconômicos.
« Em vez de uma simples oposição altista ou baixista, 2026 se apresenta como um período de consolidação estrutural. Os efeitos de alavancagem excessivos foram eliminados, mas a arquitetura subjacente — ETFs, tesourarias corporativas e quadros regulatórios mais claros, como o GENIUS Act — sugerem que, em caso de recuo, o piso será provavelmente mais alto do que nos ciclos anteriores. À medida que as quedas nas taxas estabilizam o custo do capital, essa consolidação pode evoluir para uma fase altista mais disciplinada e racional mais tarde em 2026, em vez de um surto especulativo », disse ele.
Grachev compartilha essa percepção, acreditando que 2026 não se conformará tão facilmente às categorias clássicas do mercado.
« Não acho que 2026 possa ser resumido a uma trajetória altista ou baixista clássica. Poderíamos, em vez disso, assistir a uma divergência. O Bitcoin continuará a guiar os mercados, mas duvido que os outros ativos cripto sigam tão fielmente quanto antes », aponta.
O executivo acrescenta que, se os altcoins devem permanecer voláteis, a diversidade dos cenários possíveis pode ser muito mais ampla do que no passado. No geral, essas evoluções esboçam uma estrutura de mercado mais disciplinada e mais sensível à demanda.
Grachev destacou que o « reset doloroso » provocado pelo colapso de 10 de outubro deixou o mercado em uma posição mais saudável. No futuro, os mercados serão menos frágeis e mais sensíveis à demanda.
Finalmente, Puckrin qualificou os últimos meses como uma fase de reajuste de preços, marcada pela venda por parte de detentores « OG » de longa data e pela compra do excedente pelas instituições.
« Nos próximos meses, ainda espero que o mercado se reequilibre, preparando assim o terreno para um novo recorde histórico no próximo ano. Mas provavelmente haverá ainda dor e volatilidade pelo caminho », comentou ele.
Cenário de baixa cripto em 2026: o que pode dar errado
Se a tendência geral permanecer cautelosamente otimista, o mercado já provou que pode frustrar todas as expectativas. BeInCrypto questionou especialistas para identificar os fatores que poderiam, realisticamente, desencadear ou acentuar um mercado de baixa extrema em 2026 para todo o mercado cripto.
Segundo Puckrin, um cenário de baixa extrema provavelmente exigiria uma convergência de vários fatores. Isso inclui um aperto da liquidez global, um período prolongado de aversão ao risco e um choque estrutural.
Para o Bitcoin, um choque desse tipo poderia ocorrer se as tesourarias de ativos digitais, coletivamente, começassem a vender em um mercado já frágil, incapaz de absorver tal afluxo de oferta.
« O estouro da bolha de IA também pode ser um catalisador que faria a cripto cair. No entanto, se a liquidez e a demanda retornarem, esse cenário de baixa se tornaria menos provável em 2026 », prevê o analista.
Elkaleh mencionou que um mercado de baixa extrema em 2026 provavelmente seria provocado por choques externos em vez de fraquezas inerentes ao setor cripto.
« Os principais riscos incluem o estouro de uma bolha relacionada à IA e a indução de uma forte correção das ações americanas, um novo aperto monetário do Fed se a inflação persistir, ou um evento de confiança sistêmica, como a falência de uma exchange importante ou a falência de uma tesouraria corporativa excessivamente exposta ao efeito de alavancagem. Em um cenário onde os fluxos institucionais secam devido à instabilidade geopolítica, a ausência de novos compradores poderia acelerar as saídas de capitais e fazer o preço recuar para níveis historicamente realizados entre 55.000 e 60.000 $ », detalhou o executivo.
Konstantins Vasilenko, cofundador da Paybis, acredita que um mercado de baixa extrema em 2026 provavelmente se inscreveria na continuação da situação atual, caracterizada por um mercado dominado por instituições e uma participação limitada de investidores individuais.
« Se os fluxos institucionais desacelerarem ou pararem enquanto os indivíduos permanecem à margem, a pressão baixista pode persistir sem um gatilho óbvio para uma recuperação », afirma Vasilenko.
Maksym Sakharov, cofundador e CEO do grupo WeFi, alertou que novos estresses de mercado podem surgir do efeito de alavancagem.
« Um novo produto de rendimento supostamente seguro ou um stablecoin algorítmico que funciona até não funcionar mais. Ou ainda uma exchange que, nos bastidores, pratica a reserva fracionária. O gatilho é sempre o efeito de alavancagem, escondido onde não deveria estar », revelou ele à BeInCrypto.
Como o mercado pode evitar um ciclo de baixa
Por outro lado, os especialistas também detalharam os fatores que poderiam invalidar completamente o cenário de baixa e apoiar um novo mercado altista. Grachev acredita que a perspectiva de baixa está enfraquecendo principalmente por duas razões: um perfil de efeito de alavancagem mais saudável e um influxo de capitais com horizontes de investimento mais longos.
Ele esclareceu que, em comparação com os ciclos anteriores, a redução do risco excessivo levou a um comportamento de mercado mais disciplinado. Paralelamente, abordagens regulatórias mais pragmáticas reduzem as barreiras à entrada para as instituições.
« Se as instituições começarem a implantar capital novamente após o fim do ano (o que geralmente fazem) e se a clareza regulatória continuar a progredir, o mercado cripto evoluirá em condições mais favoráveis a uma dinâmica mais saudável », reafirmou Grachev.
Elkaleh sugeriu que o cenário de baixa se enfraqueceria consideravelmente se fossem observados sinais de adoção soberana ou uma tokenização em larga escala de ativos financeiros. Ele especificou que, se um país do G20 adicionasse Bitcoin às suas reservas estratégicas, ou se os reguladores americanos permitissem uma tokenização mais ampla do mercado de capitais, a escassez do Bitcoin poderia então passar de uma narrativa especulativa para um tema central.
« Paralelamente, uma adoção maciça dos RWAs, pagamentos em stablecoin on-chain e avanços regulatórios favoráveis nos Estados Unidos podem ancorar a demanda na utilidade real. Se isso se combinar com um eventual superciclo de liquidez — alimentado por medidas de estímulo fiscal ou uma fraqueza do dólar americano —, esses fatores podem amplamente superar as pressões cíclicas e sustentar um novo ciclo altista, com potencial de preço além da marca de 150.000 $ », afirmou o CMO da Bitget Wallet.
Mark Zalan, CEO da GoMining, compartilhou uma visão de longo prazo, destacando que a resiliência do setor cripto se constrói quando a demanda estrutural começa a superar as dinâmicas cíclicas. Ele identifica três motores principais:
Gatilhos macroeconômicos e políticos: adoção soberana, reconhecimento estratégico do Bitcoin ou modificação das taxas direcionando os capitais para ativos tangíveis.
Entradas institucionais sustentadas: uma demanda contínua por ETFs e tesourarias absorvendo a oferta mesmo durante períodos de recuo do mercado.
Crescimento do uso concreto: uso crescente do Bitcoin para pagamentos, colateral e cobertura, além do âmbito especulativo.
Como detectar um mercado de baixa cripto antes que o preço o reflita
Se 2026 será um ano de mercado altista, baixista ou algo intermediário, será essencial observar os primeiros sinais que podem indicar a direção futura.
Para Puckrin, a atenção se volta menos para as flutuações de curto prazo do que para a estrutura do mercado. Ele observa que quebras baixistas persistentes abaixo das médias móveis de 50 e 100 semanas, combinadas com múltiplas falhas de manutenção em níveis-chave de resistência, representariam um « sinal vermelho ».
« Em torno de 82.000 $, consideramos que é a verdadeira média do mercado — o custo médio dos investidores ativos —, portanto, é um nível de preço a ser observado de perto. Da mesma forma, a base de custo da Strategy está em 74.400 $, o que constitui outro limite-chave. Uma quebra baixista abaixo desses níveis não indicaria automaticamente a chegada de um mercado de baixa extrema, mas isso incitaria à cautela », explicou ele à BeInCrypto.
Elkaleh acrescentou que, antes que a ação do preço confirme por si só um mercado de baixa profundo, vários sinais on-chain geralmente tendem a aparecer primeiro. Um declínio prolongado no número de wallets detendo entre 100 e 1.000 BTC indicaria que os players mais sofisticados estão reduzindo sua exposição.
Ele acrescentou que se a demanda por compras on-chain enfraquecer enquanto os preços permanecem relativamente estáveis, isso geralmente sugere que o mercado é sustentado pelo efeito de alavancagem em vez de um verdadeiro interesse orgânico. Paralelamente, um crescimento contínuo da oferta de stablecoins pode sinalizar um aumento do estresse, com o capital se posicionando de maneira defensiva enquanto permanece no ecossistema cripto.
Por outro lado, Sakharov afirma que a tendência oposta seria mais preocupante. Ele mencionou:
« Esqueça o preço, veja para onde vão os dólares. Se a capitalização do mercado de stablecoins diminui, é um sinal sólido de que o capital está saindo totalmente do ecossistema. Isso difere de um colapso, onde o dinheiro apenas circula ou permanece à espera. Eu também ficaria de olho na utilização real das infraestruturas de stablecoin. Se a infraestrutura continuar ativa, a queda é apenas uma simples limpeza da narrativa. »
Paralelamente, Grachev acredita que os primeiros sinais geralmente vêm dos derivativos e das condições de liquidez, pois é lá que as mudanças no apetite por risco são mais visíveis.
Um financiamento perpetuamente negativo, uma diminuição do interesse aberto e um livro de ordens que se esvazia sinalizam uma postura mais defensiva, com os participantes reduzindo sua exposição enquanto o capital se torna cada vez mais cauteloso.
« Quando se torna mais difícil mover um volume considerável sem impactar o mercado, isso indica que a liquidez está se retirando e que a tolerância ao risco está se estreitando. Também observamos rapidamente o surgimento de tensões em projetos focados em incentivos. Se a atividade cair abruptamente assim que os incentivos desaparecerem, isso sugere que a demanda era em grande parte reflexiva e não sustentável. À medida que o mercado amadurece, esses sinais estruturais contam mais do que os movimentos de preços de curto prazo. Os preços podem evoluir temporariamente, mas a liquidez, a profundidade e o comportamento do capital são muito mais difíceis de manipular », afirmou o executivo.
À medida que 2026 avança, o mercado cripto é cada vez mais influenciado pelas condições macroeconômicas, pelo comportamento das instituições e pela dinâmica de liquidez, em vez de ciclos históricos imutáveis. Embora o risco de uma nova queda persista, os especialistas sugerem que o mercado está entrando em uma fase de consolidação e divergência, onde os sinais estruturais e os fluxos de capitais são mais importantes do que simples classificações altistas ou baixistas.