300x de PE vs 5x de PB！A Changxin Tech (688825) é o próximo ativo de 10x na armazenagem para IA, ou é só um “papagaio de pirata”?
Pessoal, o maior IPO do ano na A-share já teve seu preço definido — 8,66 yuan, avaliando em 5800-6660 bilhões. Antes, a internet gritava por mais de 10 trilhões; agora, com esse preço, afinal é um “alpha” subavaliado, ou é alguém comprando no topo? Vamos direto aos dados duros:
【 Avaliação extremamente divergente 】
Pelo lado do PE: está absurdamente caro — o PE de emissão foi para 308-313x! A Samsung está em 33x, a Hynix em 30x, a Micron em 62x. Só olhando a velocidade de geração de lucro, a Changxin está extremamente cara.
Pelo lado do PB: está barato demais — o PB de emissão ficou apenas em 4,78-5,06x. Já a Hynix está em 10,9x, e a Micron em 16,7x. Isso indica que ativos físicos como fábricas e máquinas de litografia foram subavaliados severamente.
【 A curva de lucro decola direto 】
Nos dois primeiros anos, o prejuízo acumulado passou de 23,4 bilhões; então, quando o ciclo de armazenagem para IA chegou em 2025, a empresa virou de prejuízo para lucro. E o mais absurdo é em 2026 Q1:
Receitas de 50,8 bilhões (ano contra ano +719%), e lucro líquido atribuível aos acionistas de 24,762 bilhões (salto de quase 17x)!
Orientação oficial mais recente: a previsão de lucro líquido para o 1º semestre de 2026 chega a 50-57 bilhões.
Se no 2º semestre mantiver esse ritmo, o lucro do ano pode passar de 100 bilhões; a avaliação dinâmica seria “puxada de volta” para níveis de um dígito. O catalisador aqui é a demanda inadiável de IA para armazenagem/compute — quase o “Bitcoin halving” da indústria de armazenamento.
【 Sinal explícito de tubarões de primeira 】
Alibaba Cloud: alocação estratégica com bloqueio duro por 36 meses!
Capital industrial: todo mundo com bloqueio por 18 meses — time da Meituan, NIO, ZTE e Chery.
Fundos privados grandes: quant (Huanfang Quant, controlador Liang Wenfeng) com 153 produtos privados, fazendo subscrição com prêmio maluco.
Com o “time do Estado” + capital industrial + quant top já embarcando, o float negociável no mercado é extremamente escasso.
【 Aviso de alto risco 】
DRAM é o “rei puro dos ciclos”. A demanda por IA está forte agora; mas se no futuro houver excesso de capacidade, a correção de preços será bem dura. E com um PE tão alto, é aí que a volatilidade vai explodir em massa — típico de um setor de alta oscilação.
Agora o sentimento do mercado está claramente dividido: alguns acham que é um marco para armazenagem de IA; outros temem que seja uma festa do topo do ciclo.
Pessoal, o que vocês acham? Na abertura, vai subir e dobrar, ou subir e cair? É para continuar perseguindo os ganhos, ou esperar uma correção para entrar?
Coloquem suas ideias reais e seu 【preço-alvo】 nos comentários!👇$MU $BTC
Pessoal, o maior IPO do ano na A-share já teve seu preço definido — 8,66 yuan, avaliando em 5800-6660 bilhões. Antes, a internet gritava por mais de 10 trilhões; agora, com esse preço, afinal é um “alpha” subavaliado, ou é alguém comprando no topo? Vamos direto aos dados duros:
【 Avaliação extremamente divergente 】
Pelo lado do PE: está absurdamente caro — o PE de emissão foi para 308-313x! A Samsung está em 33x, a Hynix em 30x, a Micron em 62x. Só olhando a velocidade de geração de lucro, a Changxin está extremamente cara.
Pelo lado do PB: está barato demais — o PB de emissão ficou apenas em 4,78-5,06x. Já a Hynix está em 10,9x, e a Micron em 16,7x. Isso indica que ativos físicos como fábricas e máquinas de litografia foram subavaliados severamente.
【 A curva de lucro decola direto 】
Nos dois primeiros anos, o prejuízo acumulado passou de 23,4 bilhões; então, quando o ciclo de armazenagem para IA chegou em 2025, a empresa virou de prejuízo para lucro. E o mais absurdo é em 2026 Q1:
Receitas de 50,8 bilhões (ano contra ano +719%), e lucro líquido atribuível aos acionistas de 24,762 bilhões (salto de quase 17x)!
Orientação oficial mais recente: a previsão de lucro líquido para o 1º semestre de 2026 chega a 50-57 bilhões.
Se no 2º semestre mantiver esse ritmo, o lucro do ano pode passar de 100 bilhões; a avaliação dinâmica seria “puxada de volta” para níveis de um dígito. O catalisador aqui é a demanda inadiável de IA para armazenagem/compute — quase o “Bitcoin halving” da indústria de armazenamento.
【 Sinal explícito de tubarões de primeira 】
Alibaba Cloud: alocação estratégica com bloqueio duro por 36 meses!
Capital industrial: todo mundo com bloqueio por 18 meses — time da Meituan, NIO, ZTE e Chery.
Fundos privados grandes: quant (Huanfang Quant, controlador Liang Wenfeng) com 153 produtos privados, fazendo subscrição com prêmio maluco.
Com o “time do Estado” + capital industrial + quant top já embarcando, o float negociável no mercado é extremamente escasso.
【 Aviso de alto risco 】
DRAM é o “rei puro dos ciclos”. A demanda por IA está forte agora; mas se no futuro houver excesso de capacidade, a correção de preços será bem dura. E com um PE tão alto, é aí que a volatilidade vai explodir em massa — típico de um setor de alta oscilação.
Agora o sentimento do mercado está claramente dividido: alguns acham que é um marco para armazenagem de IA; outros temem que seja uma festa do topo do ciclo.
Pessoal, o que vocês acham? Na abertura, vai subir e dobrar, ou subir e cair? É para continuar perseguindo os ganhos, ou esperar uma correção para entrar?
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