O Bitcoin já provou que este ciclo pode superar as expectativas: no início de 2025, ultrapassou as metas de muitos bancos para atingir um recorde acima de $126K, apenas para perder dezenas de milhares por moeda em uma correção acentuada, impulsionada pela liquidez. No final de dezembro, o mercado se encontra em um estado mais tranquilo, com o BTC pairando em torno de $88K e a volatilidade se comprimindo enquanto os traders aguardam o próximo catalisador. O grande debate: aquele pico explosivo foi o fim do ciclo ou apenas um sacolejo no meio do ciclo antes de outra corrida para $100K e além?

Do lado “cauteloso”, os mercados de previsão ajustaram-se drasticamente. Contratos que antes precificavam altas chances de o Bitcoin manter confortavelmente seis dígitos até o final do ano tiveram suas probabilidades cortadas, com alguns locais mostrando apenas cerca de um quarto de chance de recuperar $100K antes de 2026 e aumentando as chances de um fechamento abaixo de $80K. Esse reposicionamento reflete a realidade dos danos recentes nos preços, saídas de ETF no início do Q4 e a incerteza macro persistente.

No entanto, sob a superfície, vários pontos de dados argumentam que isso poderia ser um clássico reinício de meio de ciclo em vez de um pico terminal. Análises on-chain sugerem que grandes detentores têm comprado agressivamente a queda, com um relatório citando quase 270.000 BTC acumulados por baleias ao longo de uma janela de 30 dias enquanto o mercado testava a zona de $80K alta. Ferramentas de avaliação como o BTC Yardstick agora sinalizam leve subavaliação em relação às tendências de múltiplos ciclos, enquanto modelos de ciclo ancoram o valor justo acima dos preços atuais e envisionam um eventual piso perto de $80K se as coisas piorarem.

Os catalisadores macro também estão começando a se inclinar de forma mais favorável. Os índices de surpresa da inflação esfriaram, as expectativas para um regime de taxa de “mais alta por mais tempo” estão se suavizando, e o dólar recuou de uma força extrema, tudo isso historicamente apoiando o Bitcoin como uma alternativa de reserva de valor e ativo especulativo. Ao mesmo tempo, as condições regulatórias para ETFs de cripto e adoção institucional melhoraram, com novas leis e orientações em grandes mercados desbloqueando estruturas de produtos mais eficientes e abrindo caminho para pools maiores de capital ganharem exposição.

Juntas, a imagem que emerge não é de um ciclo morto, mas de um mercado recuperando o fôlego após um rali histórico. Mercados de previsão dizem que um reteste de seis dígitos é possível, mas longe de ser garantido. Linhas de tendência macro e estruturais sugerem que as odds melhoram se o Fed se inclinar para uma política mais branda, os fluxos de ETF permanecerem positivos e as baleias continuarem absorvendo a oferta. O varejo, marcado pela última queda, ainda está em modo de “prove isso”, o que paradoxalmente pode ajudar uma nova alta se mãos fortes dominarem o livro de ordens.

Para os investidores, este ambiente favorece entradas em etapas, alavancagem gerenciada por risco e uma aceitação de que o caminho para $100K—se acontecer—pode ser irregular em vez de parabólico. Monitorar taxas de financiamento, fluxos de ETF e impressões macroeconômicas chave será mais importante do que chamadas ousadas no Twitter.

Mantenha sua referência de preço ancorada a dados ao vivo, não a ruídos:

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