O presidente da estratégia, Michael Saylor, publicou um gráfico do portfólio de Bitcoin da empresa no X com a breve legenda: "Os pontos laranja contam apenas parte da história."
A retórica de Saylor antes era inequivocamente otimista, mas agora ele está provocando abertamente seu público e sugerindo de forma ambígua que há mais por trás do conhecido gráfico de compras.
A dica de Saylor veio em um momento em que sua empresa se viu, pela primeira vez, em uma posição vulnerável. A captura de tela que ele postou mostra claramente o desempenho financeiro atual do portfólio: o preço médio de compra está em US$ 75.476, enquanto o retorno caiu para -15,41%, representando uma perda não realizada de quase US$ 10 bilhões.
Com a carteira tão profundamente no vermelho e a liquidez em dólares livre escasseando, a empresa simplesmente não tem recursos para mais uma rodada de compras agressivas.
O analista da CryptoQuant, Maartunn, publicou um gráfico mostrando “Compras e Vendas” da Strategy e perguntou diretamente: “Isso significa que vamos ver mais vendas no fundo?”
Os dados da CryptoQuant visualizam claramente o que Saylor está deixando implícito: os pontos de compra laranja no gráfico foram completamente substituídos por marcadores de venda vermelhos.
A maior delas foi a recente venda de 3.588 $BTC por US$ 216 milhões, que ocorreu perto da mínima local do Bitcoin, de cerca de US$ 60.000. O fato de Saylor ter obtido uma perda líquida aponta para a natureza forçada da transação: a empresa precisava com urgência de caixa em moeda fiduciária para atender seu high-yield Stretch preferred stock, STRC, com uma taxa fixa de 12%.
A estratégia costumava ser uma “base de concreto” para o mercado. Os investidores sabiam que Saylor só compraria e sustentaria o preço durante as quedas. Agora, com 843.775 $BTC restantes no balanço da empresa e seu fundador fazendo insinuações vagas diante de uma real depleção das reservas em dólares, esse status mudou.
A principal questão para o mercado agora é se isso se tornará uma prática regular e a que preço a empresa venderá suas próximas parcelas.