O ouro recentemente viu uma correção de curto prazo após ter subido a novos máximos históricos, enquanto o Bitcoin continua a subdesempenhar durante o que tradicionalmente é considerado um de seus períodos sazonais mais fortes. Essa divergência mais uma vez alimentou comparações entre Bitcoin e metais preciosos.
Apesar da recente fraqueza do Bitcoin, múltiplos sinais macro, estatísticos e técnicos do mercado de ouro estão começando a se alinhar. De acordo com vários analistas, esses sinais sugerem que o Bitcoin pode estar se aproximando de um fundo cíclico e se preparando para a próxima fase de seu ciclo de mercado.
Uma Configuração Estilo 2020: Ouro e Prata Lideram, Bitcoin Segue
De uma perspectiva macro, os analistas observam que ouro e prata historicamente atingiram o pico antes que o Bitcoin comece seus ralis mais fortes. Esse padrão foi claramente observado durante o ciclo de 2020–2021 e recentemente ressurgiu nas discussões dos analistas no X.
Após o choque do mercado em março de 2020, o Federal Reserve dos EUA injetou uma liquidez maciça no sistema financeiro. Esse capital inicialmente fluiu para ativos tradicionais de refúgio seguro, como ouro e prata.
Durante esse período, o ouro disparou de aproximadamente $1,450 para $2,075 até agosto de 2020, enquanto a prata subiu de cerca de $12 para $29. Enquanto isso, o Bitcoin se moveu amplamente lateralmente entre $9,000 e $12,000 por quase cinco meses, de acordo com a análise da BullTheory.
“Essa fase de consolidação seguiu um grande evento de liquidação causado pelo colapso do mercado COVID-19 em março de 2020,” explicou o analista.
Uma vez que o ouro e a prata atingiram o topo em agosto de 2020, o capital começou a rotacionar em direção a ativos de maior risco. O Bitcoin subsequentemente subiu de $12,000 para $64,800 até maio de 2021 — um aumento de 5,5x — enquanto a capitalização de mercado total do cripto se expandiu quase oito vezes.
Avançando para hoje: o ouro atingiu novos recordes próximos de $4,550, a prata disparou para aproximadamente $80, e o Bitcoin entrou novamente em uma fase lateral prolongada. A BullTheory argumenta que esse comportamento se assemelha de perto à dinâmica de mercado de meados de 2020.
“Recentemente, experimentamos um grande evento de liquidação em 10 de outubro, semelhante a março de 2020. Mais uma vez, o Bitcoin tem se movido lentamente nos meses seguintes,” observou o analista.
Enquanto a liquidez do Fed foi o catalisador dominante em 2020, a BullTheory aponta que 2026 pode apresentar até mais ventos favoráveis, incluindo:
Novas injeções de liquidez e expectativas de cortes nas taxas
Exceções potenciais de SLR para bancos
Regulações cripto mais claras
A possibilidade de políticas amigáveis a dividendos sob uma administração Trump
Expansão de ETFs cripto à vista
Acesso melhorado para grandes gestores de ativos
Uma liderança do Federal Reserve mais amigável ao cripto
“No último ciclo, o crescimento do Bitcoin foi impulsionado principalmente pela liquidez. Desta vez, a liquidez e a estrutura do mercado estão convergindo simultaneamente. A configuração parece muito semelhante — mas com mais combustível,” concluiu a BullTheory. “O ouro e a prata liderando não é uma sinalização bearish para o cripto. Historicamente, tem sido um sinal precoce.”
Sinais de Desacoplamento Estatístico Indicam uma Potencial Mudança
Outro sinal notável vem da mudança de correlação do Bitcoin com ouro e ações. O analista PlanB observou que o Bitcoin está cada vez mais desacoplado de suas correlações históricas com ambas as classes de ativos.
Esse tipo de separação estatística já apareceu antes — mais notavelmente quando o Bitcoin negociou abaixo de $1,000, antes de um grande rali de vários anos.
“Isso já aconteceu antes, quando o BTC estava abaixo de $1,000, e precedeu um movimento de 10x,” escreveu PlanB.
No entanto, o analista também alertou que os mercados evoluem e correlações não são permanentes, o que significa que padrões históricos podem não se repetir perfeitamente.
A Razão OURO/BTC: Um Sinal de Fundo Técnico?
Do ponto de vista técnico, a razão BTC-ouro também está piscando um potencial sinal de fundo. O estrategista macro Gert van Lagen destacou que o RSI dessa razão está se aproximando de uma linha de tendência de queda de longo prazo pela quinta vez na história.
Em ciclos anteriores, configurações semelhantes coincidiram com grandes fundos de mercado do Bitcoin em 2011, 2015, 2018 e 2022. Cada vez, o Bitcoin subsequentemente recuperou força em relação ao ouro e estabeleceu baixos estruturais mais altos.
Se esse padrão se mantiver, as condições atuais podem marcar outro ponto de virada importante.
Considerações Finais
Juntas, as padrões de rotação macro, desacoplamento estatístico e sinais técnicos de longo prazo sugerem que o atual subdesempenho do Bitcoin em relação ao ouro pode representar uma fase de transição em vez do início de um novo mercado em baixa.
Historicamente, o Bitcoin tende a se mover após os metais preciosos esfriarem — não ao lado deles. Se esses sinais permanecerem válidos, a atual consolidação do Bitcoin pode ser a calmaria antes da próxima grande mudança no apetite ao risco.
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