Como um velho “hodler” que já atravessou muitas rodadas de touro e urso, fico imune ao PPT dos responsáveis pelo projeto. Eu só confio nos dados on-chain e no código-fonte dos contratos que eu mesmo desenterro. Estes dias, escondido numa casinha de seis andares em Shinjuku, Tóquio, olhando para um café preto frio, varri o contrato de liquidação @grvt_io linha por linha e descobri que o entendimento do pessoal do setor está completamente errado.
Uma grande massa de varejistas o trata como um “substituto do dYdX com licença”, cravando os olhos no airdrop do TGE. Mas cavando a fundo a arquitetura, entendi que o trunfo deste projeto não é ganhar com taxas. O objetivo é se tornar a “infraestrutura de camada de liquidação” da indústria.
Ao destrinchar os circuitos de ZK-Rollup, percebi: ele separa “execução de transações” e “liquidação final” em dois mundos. A ganância da central de arbitragem, na camada de fora da cadeia, por velocidade; e, na cadeia, as provas ZK fixam cada negociação na Ethereum. Os ativos ficam o tempo todo no endereço do seu contrato, mas a experiência praticamente não difere da Binance.
A gestão tradicional de escala de bilhões finalmente consegue escrever, nos relatórios de conformidade, “self-custody”. Não precisa explicar para o compliance por que uma posição fechada só foi confirmada depois de trinta minutos.
Seguindo o ONE Balance Engine, a fome é bem maior do que “um único exchange”. Os derivativos DeFi, na superfície, parecem florescer; na prática, cada um repete a mesma roda. O capital tradicional cedo ou tarde vai se mover em massa para a blockchain. O que o mercado realmente precisa não é outro Perp DEX, e sim um “padrão de protocolos de liquidação” reutilizável por toda a indústria.
O golpe fatal do protocolo: quando plataformas de terceiros, ferramentas de gestão de ativos — e até outros exchanges — se conectam à #grvt camada de liquidação, não é necessário reauditar contratos de liquidação, nem reaplicar por licenças. O mesmo conjunto de provas ZK + estrutura de self-custody é reaproveitado diretamente. Enquanto a maioria dos projetos se enrosca em convoluir comissões e rebates, ele mira que, quando o protocolo de liquidação virar padrão da base da indústria, os “aluguéis” de protocolo quase monopolizados virem uma receita.
Três da manhã, os caras que fazem quant me mandam áudio perguntando se vale a pena apostar tudo. Eu pergunto de volta: você está olhando o preço do TGE, ou pensando em quantas instituições no futuro vão adotar a camada de liquidação como infraestrutura padrão? Temos que calcular a conta grande: quanto de volume de liquidações on-chain em nível de trilhões essa rede poderá suportar no futuro? Se “velocidade off-chain + self-custody on-chain” funcionar, como nó de liquidação ele captura taxas de protocolo e, com certeza, esmaga aquelas migalhas de comissões dos exchanges.
O café preto acabou, mas o contrato continua rolando. Não encaixe mais o modelo de valuation de um exchange varejista em um protocolo de infraestrutura. $BTC
Uma grande massa de varejistas o trata como um “substituto do dYdX com licença”, cravando os olhos no airdrop do TGE. Mas cavando a fundo a arquitetura, entendi que o trunfo deste projeto não é ganhar com taxas. O objetivo é se tornar a “infraestrutura de camada de liquidação” da indústria.
Ao destrinchar os circuitos de ZK-Rollup, percebi: ele separa “execução de transações” e “liquidação final” em dois mundos. A ganância da central de arbitragem, na camada de fora da cadeia, por velocidade; e, na cadeia, as provas ZK fixam cada negociação na Ethereum. Os ativos ficam o tempo todo no endereço do seu contrato, mas a experiência praticamente não difere da Binance.
A gestão tradicional de escala de bilhões finalmente consegue escrever, nos relatórios de conformidade, “self-custody”. Não precisa explicar para o compliance por que uma posição fechada só foi confirmada depois de trinta minutos.
Seguindo o ONE Balance Engine, a fome é bem maior do que “um único exchange”. Os derivativos DeFi, na superfície, parecem florescer; na prática, cada um repete a mesma roda. O capital tradicional cedo ou tarde vai se mover em massa para a blockchain. O que o mercado realmente precisa não é outro Perp DEX, e sim um “padrão de protocolos de liquidação” reutilizável por toda a indústria.
O golpe fatal do protocolo: quando plataformas de terceiros, ferramentas de gestão de ativos — e até outros exchanges — se conectam à #grvt camada de liquidação, não é necessário reauditar contratos de liquidação, nem reaplicar por licenças. O mesmo conjunto de provas ZK + estrutura de self-custody é reaproveitado diretamente. Enquanto a maioria dos projetos se enrosca em convoluir comissões e rebates, ele mira que, quando o protocolo de liquidação virar padrão da base da indústria, os “aluguéis” de protocolo quase monopolizados virem uma receita.
Três da manhã, os caras que fazem quant me mandam áudio perguntando se vale a pena apostar tudo. Eu pergunto de volta: você está olhando o preço do TGE, ou pensando em quantas instituições no futuro vão adotar a camada de liquidação como infraestrutura padrão? Temos que calcular a conta grande: quanto de volume de liquidações on-chain em nível de trilhões essa rede poderá suportar no futuro? Se “velocidade off-chain + self-custody on-chain” funcionar, como nó de liquidação ele captura taxas de protocolo e, com certeza, esmaga aquelas migalhas de comissões dos exchanges.
O café preto acabou, mas o contrato continua rolando. Não encaixe mais o modelo de valuation de um exchange varejista em um protocolo de infraestrutura. $BTC