As ações da SpaceX caíram 35% em relação ao pico após a oferta inicial (IPO), testando a confiança dos investidores dias depois de a ação entrar no Nasdaq-100.
Pontos-chave:
A SpaceX fechou a US$ 148 em 8 de julho, abaixo do seu preço de IPO de US$ 150 pela segunda sessão consecutiva.
A ação caiu tanto quanto 35% em relação à máxima pós-IPO de US$ 225,64.
A Starlink continua sendo o principal suporte para uma avaliação perto de US$ 1,9 trilhão, apesar de prejuízos mais amplos.
Ações da SpaceX
A SpaceX, negociada sob o ticker SPCX, caiu abaixo do preço de estreia mesmo depois de entrar no Nasdaq-100 — um movimento que normalmente obriga fundos de índice a comprar ações.
A ação fechou em US$ 148 em 8 de julho, ficando abaixo do preço de IPO de US$ 150 pela segunda sessão consecutiva e apagando quase todos os ganhos do seu registro na listagem de 12 de junho.
A SpaceX chegou a subir tanto quanto US$ 225,64 após o IPO, mas a inclusão no Nasdaq-100 virou um evento do tipo “compre a notícia, venda o fato”, à medida que investidores usaram a demanda forçada para desfazer posições.
Um padrão semelhante ocorreu com a entrada da Palantir no Nasdaq-100 no fim de 2024, quando a ação caiu cerca de 25% nas semanas após sua inclusão.
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Avaliação da Starlink
A queda não retirou a SpaceX do topo das avaliações do mercado público, já que a empresa ainda tem uma capitalização de mercado perto de US$ 1,9 trilhão.
Essa avaliação parece exigente diante da receita reportada de 2025 de cerca de US$ 18,7 bilhões, 33% maior do que um ano antes, porque a ação ainda é negociada por aproximadamente 100 vezes as vendas.
A Starlink é o motivo central pelo qual os investidores continuam a defender o prêmio, com a unidade de internet via satélite gerando mais de US$ 11 bilhões em 2025, ou cerca de 61% da receita total.
O problema é que a SpaceX ainda está perdendo dinheiro: prejuízo líquido de US$ 4,9 bilhões em 2025 e outro prejuízo de US$ 4,3 bilhões no primeiro trimestre de 2026. Os gastos com desenvolvimento do xAI e da Starship continuam sendo um grande peso sobre o fluxo de caixa, o que significa que o crescimento de lucros da Starlink agora importa mais do que apenas o crescimento de receita.
Wall Street permaneceu majoritariamente otimista: Morgan Stanley, Bernstein, RBC e UBS iniciaram a cobertura com recomendações equivalentes a compra, enquanto MoffettNathanson optou por neutro e a CFRA recomendou vender.
O recuo recente mostra como a empolgação pode desaparecer rapidamente após um evento de índice de alto perfil. O rali pós-IPO da SpaceX deu aos investidores um ganho rápido, mas a atual correção desviou o foco de volta para prejuízos, gastos e se a Starlink consegue sustentar a avaliação da empresa.
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