O Larry El da Oracle possuía 2025 por razões que não tinham nada a ver com execução calma ou vitórias limpas. O ano começou com expectativas de que Elon Musk dominaria novamente as manchetes de tecnologia. Isso não aconteceu.
Em dezembro, o presidente da Oracle havia tocado quase todas as principais histórias de negócios ligadas a Washington, gastos com IA, acordos de mídia e mercados voláteis.
O Larry, de 81 anos, [naturalmente] permaneceu próximo à Casa Branca enquanto Donald Trump retornava como presidente. A Oracle explorou a possibilidade de adquirir uma participação no TikTok como parte de um plano ligado ao esforço de Trump para manter o aplicativo operando nos EUA.
Ao mesmo tempo, as ações da Oracle tornaram-se uma tabela diária do patrimônio de Ellison, oscilando fortemente enquanto os investidores perseguiam e depois questionavam as ambições de IA da empresa.
A Oracle constrói o Stargate e garante a OpenAI como seu maior cliente
Janeiro definiu o tom. Em 21 de janeiro, um dia após a posse de Trump, Trump esteve no Palácio da Casa Branca com Larry, o CEO da OpenAI Sam Altman e o presidente do SoftBank Masa Son.
O grupo anunciou o Stargate, um plano de US$ 500 bilhões para construir centros de dados de IA em todo o país. O anúncio incluiu afirmações de 100.000 empregos e investimento maciço de longo prazo. Alguns analistas duvidaram dos números desde o início.
A Oracle moveu-se rápido de qualquer forma. A empresa iniciou uma ampla construção de centros de dados voltados para IA. Os gastos fizeram com que o fluxo de caixa da Oracle se tornasse negativo pela primeira vez desde o início da década de 1990. Esse reverso chamou atenção porque Larry havia ignorado a explosão da nuvem anos antes. Em 2025, ele se envolveu com IA em vez de observar de fora.
No verão, a Oracle fechou seu maior acordo até agora. A OpenAI concordou em alugar cerca de US$ 300 bilhões em poder computacional da Oracle. O contrato posicionou a OpenAI como o maior cliente da Oracle.
Em setembro, a Oracle revelou o tamanho real do compromisso. Os investidores reagiram imediatamente. As ações da Oracle subiram quase 36 por cento em 10 de setembro, o terceiro maior avanço desde a IPO da empresa em 1986. O preço atingiu um recorde intradiário de US$ 345,72.
Aquele único dia acrescentou US$ 89 bilhões ao patrimônio líquido de Larry, elevando-o para US$ 388 bilhões. O Índice de Bilionários da Bloomberg o registrou como o maior aumento diário de riqueza já registrado. Por um breve momento, ele ultrapassou Musk como a pessoa mais rica viva.
Zachary Lountzis, vice-presidente da Lountzis Asset Management, em entrevista, disse que eles são extremamente otimistas em relação à ORCL. Em suas palavras:-
"Nossa filosofia é que estamos satisfeitos com uma sobreavaliação de curto prazo se as economias do negócio não tiverem mudado, e esse foi o caso com a Oracle. Não sentimos que as economias do negócio mudassem com todas as notícias amplamente positivas que surgiram. E acho que o que vimos de $340 para $180 é, na verdade, uma correção muito saudável."
Colapso de ações, mudanças na liderança e pressão sobre caixa seguem
O aumento repentino na riqueza coincidiu com um acordo mediático no país. Em agosto, David Ellison, filho de Larry, concluiu a aquisição da Skydance Media sobre a Paramount. A aquisição dependeu fortemente do financiamento de Ellison Senior, vinculando o controle de Hollywood ao presidente da Oracle no mesmo ano em que suas apostas tecnológicas atingiram seu auge.
Então começou a queda. Há cerca de três meses, a Oracle nomeou Clay Magouyrk e Mike Sicilia como co-CEO, substituindo Safra Catz. O timing foi desfavorável.
As ações da Oracle caíram cerca de 30 por cento neste trimestre. Com apenas alguns dias restantes, a queda está se aproximando da pior queda trimestral da empresa desde a bolha da internet em 2001.
Duas semanas antes da transição de liderança, a Oracle anunciou um backlog de receita de 359 por cento, ligado em grande parte ao acordo com a OpenAI.
O acordo validou o avanço da Oracle em IA, mesmo que a empresa permanecesse fora dos cinco principais provedores de infraestrutura em nuvem do Gartner para 2024. A Oracle ainda está atrás de Amazon, Microsoft e Google em participação de mercado, apesar de clientes como Meta, Uber e a xAI de Elon Musk.
O analista da Wells Fargo Michael Turrin iniciou cobertura este mês com recomendação de compra equivalente e meta de US$ 280. Ele disse que a Oracle poderia mudar a forma como o mercado vê o negócio se entregar o que prometeu com a OpenAI.
"Eles estão meio que se afastando de um negócio mais voltado para valor para um mais voltado para crescimento", disse Michael.
Hoje, Larry está entre as cinco pessoas mais ricas do mundo, com pouco menos de US$ 250 bilhões. A maior parte dessa riqueza está em ações da Oracle. Se ele fosse obrigado a fornecer o respaldo total de US$ 40,4 bilhões ligado ao acordo com a OpenAI, o acesso ao caixa permanece incerto. Atender a essa obrigação poderia forçá-lo a vender ações ou garantir mais ações, estendendo o risco até 2026.