No mundo DeFi, tudo pode ser negociado. Tokens podem ser negociados, direitos de governança podem ser negociados, poder computacional pode ser negociado e até o próprio risco está sendo negociado. Mas existe uma coisa que nunca foi tratada como ativo negociável — as próprias regras.
Pense bem: um valor-limite de liquidação de um cofre, exigências de taxa de garantia, restrições às contrapartes — essas políticas sempre estiveram gravadas, de forma imutável, nos contratos, como um código talhado na pedra. Cada protocolo escreve suas próprias regras; para alterá-las, é preciso votar, e a votação leva sete dias — tempo suficiente para o mercado mudar três vezes.
Mas e se essas regras pudessem ser combinadas, reutilizadas e até mesmo compradas e vendidas, como peças de Lego?
Nas finanças tradicionais existe um conjunto de padrões da indústria já maturados. O Acordo de Basileia estabelece que a taxa mínima de adequação de capital das instituições bancárias essenciais não pode ser inferior a 4%; isso não é algo definido “no feeling” por cada banco, mas sim uma referência universal do setor. As disposições do acordo-mãe da ISDA (International Swaps and Derivatives Association) são usadas diretamente no mercado global de derivativos — ninguém rascunha do zero.
Mas no mundo DeFi, cada protocolo está reinventando as rodas. Um protocolo define um nível de liquidação de 150%, outro 120%, outro 180%. De onde vêm esses parâmetros? No impulso, por sensação, ou copiando a concorrência. Nenhum desses parâmetros passou por validação suficiente em ciclos de mercado, e nenhum modelo de política pode ser reaproveitado diretamente por quem chega depois — porque todas as regras estão embutidas nos contratos inteligentes, acopladas de forma rígida à lógica do negócio.
O beta da mainnet da Newton, na prática, está abrindo um novo leque de possibilidades — transformar políticas em uma infraestrutura programável, combinável e negociável.
O essencial do VaultKit SDK é permitir que desenvolvedores não precisem escrever sozinhos a lógica de controle de risco. Mas, mais profundamente, isso significa que a própria política pode ser padronizada. Uma política de taxa de colateral de um cofre RWA pode ser reutilizada diretamente por outro protocolo de empréstimos. Uma estratégia de controle de risco para stablecoin, já validada pelo mercado, pode ser citada com um clique por qualquer protocolo que queira se integrar a stablecoins. Um conjunto de limiares de liquidação otimizado para a volatilidade de um mercado específico pode ser embalado como um modelo de política e publicado na plataforma.
Isso lembra um pouco a autorização de modelos de controle de risco nas finanças tradicionais: bancos compram serviços de modelos de risco da S&P ou da Moody’s. Mas, em comparação às finanças tradicionais, o motor de políticas da Newton tem duas camadas a mais. Primeiro, verificabilidade: cada decisão de política tem provas na cadeia; o desempenho de cada estratégia pode ser rastreado com dados; boas políticas ganham reconhecimento do mercado, e políticas ruins são eliminadas. Segundo, combinabilidade: modelos de política podem ser montados como peças de LEGO. Um cofre pode citar, ao mesmo tempo, uma política de desvio de preços, uma política de desancoragem de stablecoin, uma política de filtragem de sanções e uma política de avaliação de risco. Quatro módulos independentes se combinam para formar um sistema completo de controle de risco, e cada módulo pode ser atualizado separadamente.
A Magic Labs já se conectou a mais de 57 milhões de carteiras e a mais de 200 mil desenvolvedores. Entre essas mais de 200 mil pessoas, com certeza há alguém que vai bolar um conjunto de políticas ainda mais inteligente. Talvez alguém seja bom em controle de risco para stablecoins; alguém, em estratégias de liquidação para mercados de alta volatilidade; alguém, em automação de filtragem de conformidade. Essas capacidades profissionais antes só conseguiam ser apresentadas na forma de protocolos; para monetizar, era preciso criar uma nova chain ou escrever um novo conjunto de contratos. Agora, com a Newton, uma estratégia de controle de risco refinada pode virar diretamente um modelo de política assinável, usado simultaneamente por incontáveis cofres.
$NEWT já contém, por dentro, novos espaços de imaginação. O upload de modelos de políticas, assinaturas e uso podem ser precificados e liquidados via $NEWT. Assim, os criadores de políticas podem obter uma divisão contínua de receitas, e não como hoje: escreve-se o contrato, faz-se o deploy e depois não se tem mais relação com o próprio trabalho. Validadores fazem staking de $NEWT para garantir a segurança da rede na execução das políticas. Boas políticas atraem mais TVL, mais TVL traz mais taxas, e mais taxas retroalimentam os criadores de políticas e os validadores. Um ciclo virtuoso entra em movimento.
Quando as regras viram algo que pode ser comprado e vendido, reutilizado e iterado, o DeFi começa a ter de verdade padrões da indústria. Assim como a Uniswap criou o primitivo de liquidez combinável chamado AMM, a Newton está criando um primitivo de política combinável. No futuro, para fazer protocolos DeFi, provavelmente não será necessário escrever controle de risco por conta própria — do mesmo jeito que hoje desenvolvedores não escrevem bancos de dados sozinhos. Eles vão a um mercado de políticas, escolhem modelos de estratégia verificados, conectam seu próprio cofre, ajustam alguns parâmetros e pronto.
É justamente isso que torna o beta da mainnet da Newton interessante para mim. Não é construir uma nova blockchain, nem criar um novo protocolo. É fazer algo que o setor DeFi sempre não teve — um mercado que faz as próprias regras ficarem em movimento.