Hoje entendi uma coisa.
Na última vez que postei, eu disse que aquela compra de BTC à vista de 78.200 estava em prejuízo flutuante de 18%. Na época eu fiquei em dúvida se devia ou não aumentar a posição. No fim, não aumentei — e agora o preço caiu para 61.407; o prejuízo flutuante já ampliou para algo como 21%. Só nessa operação eu perdi perto de 32 mil U. Mas hoje, ao contrário, eu reduzi em 200 unidades a posição de ETH que eu vinha mantendo sem mexer, com preço médio de saída por volta de 2480.
Por quê? Na semana passada, um founder me contou que o cronograma deles é cliff 6+18 linear. A primeira tranche de desbloqueio acabou de chegar; no agreement com o market maker (MM) estava escrito “dentro de 72 horas após o desbloqueio, não vender ativamente”, mas na prática o próprio hedge do market maker já estava short antecipado. Isso me fez perceber um padrão: um medo extremo no nível Fear 24 não é o varejo que está com pânico — é o working capital do projeto encolhendo, e os market makers antecipando o hedge do vesting que vai ser desbloqueado.
Quando os long 24h explodem, dá 168 milhões de dólares a mais nos longs do que nos shorts, com diferença de 50M. Isso mostra que o lado dos long com alavancagem está, na prática, fazendo o papel de “comprador” para a tesouraria do projeto.
Então eu reduzi meu ETH não porque estou vendido — e sim porque estou liberando working capital para esperar o próximo ciclo: depois que o cliff causar mais um dump, eu volto a comprar. A percepção dos investidores de varejo e o ritmo do projeto sempre ficam defasados em um ciclo de vesting. #热门话题
Na última vez que postei, eu disse que aquela compra de BTC à vista de 78.200 estava em prejuízo flutuante de 18%. Na época eu fiquei em dúvida se devia ou não aumentar a posição. No fim, não aumentei — e agora o preço caiu para 61.407; o prejuízo flutuante já ampliou para algo como 21%. Só nessa operação eu perdi perto de 32 mil U. Mas hoje, ao contrário, eu reduzi em 200 unidades a posição de ETH que eu vinha mantendo sem mexer, com preço médio de saída por volta de 2480.
Por quê? Na semana passada, um founder me contou que o cronograma deles é cliff 6+18 linear. A primeira tranche de desbloqueio acabou de chegar; no agreement com o market maker (MM) estava escrito “dentro de 72 horas após o desbloqueio, não vender ativamente”, mas na prática o próprio hedge do market maker já estava short antecipado. Isso me fez perceber um padrão: um medo extremo no nível Fear 24 não é o varejo que está com pânico — é o working capital do projeto encolhendo, e os market makers antecipando o hedge do vesting que vai ser desbloqueado.
Quando os long 24h explodem, dá 168 milhões de dólares a mais nos longs do que nos shorts, com diferença de 50M. Isso mostra que o lado dos long com alavancagem está, na prática, fazendo o papel de “comprador” para a tesouraria do projeto.
Então eu reduzi meu ETH não porque estou vendido — e sim porque estou liberando working capital para esperar o próximo ciclo: depois que o cliff causar mais um dump, eu volto a comprar. A percepção dos investidores de varejo e o ritmo do projeto sempre ficam defasados em um ciclo de vesting. #热门话题