O hashrate da rede Bitcoin (BTC) caiu 4% nos últimos 30 dias, marcando o maior retrocesso em quase 2 anos.
Ao mesmo tempo, o aumento da volatilidade e a queda dos preços ressaltam o crescente estresse entre os mineradores, à medida que os lucros diminuem. No entanto, de acordo com a firma de gestão de investimentos VanEck, a capitulação de mineradores pode sinalizar um fundo do mercado.
O poder de mineração de Bitcoin cai devido à fraqueza do preço e aos fechamentos na China
O relatório ChainCheck de Bitcoin da VanEck, publicado em meados de dezembro de 2025, apontou que a queda de 4% no poder de hash da rede foi a maior desde abril de 2024. Esta contração ocorre em meio a um mês difícil para o Bitcoin, com o preço caindo perto de 9%.
Além disso, a volatilidade disparou, levando a volatilidade realizada de 30 dias acima de 45%, o nível mais alto desde abril de 2025.
“Normalmente, esperamos que a taxa caia durante grandes recuos no preço do Bitcoin”, escreveram Matthew Sigel e Patrick Bush em uma publicação.
Além das pressões relacionadas ao preço, a taxa de hash do Bitcoin também foi afetada por eventos na China. Na semana passada, a BeInCrypto relatou que aproximadamente 400.000 máquinas foram desconectadas na província de Xinjiang.
O fechamento eliminou uma capacidade estimada de 1,3 GW e teve um impacto considerável na rede. O poder de computação da China diminuiu aproximadamente 100 exahashes por segundo em apenas 24 horas.
“Isso provavelmente se deve ao fato de que a geração de energia foi deslocada para atender à demanda de IA e pode resultar na eliminação de até 10% do poder de hash da rede Bitcoin”, apontaram os analistas.
Enquanto isso, a economia para os mineradores também piorou devido ao desempenho do preço do Bitcoin. De acordo com a VanEck, o preço de equilíbrio da eletricidade para um minerador Bitmain S19 XP da era 2022 caiu de 0,12 dólares em dezembro de 2024 para 0,077 dólares em meados de dezembro de 2025, representando uma queda de 36%.
“Embora a rentabilidade para os mineradores tenha sido ruim recentemente, muitas entidades continuam minerando apesar dos períodos de má economia porque acreditam no futuro do Bitcoin. Para sustentar a taxa de hash a longo prazo da rede Bitcoin, acreditamos que até 13 países estão minerando com o apoio de seus governos centrais”, acrescentaram Sigel e Bush.
Os dados históricos sinalizam uma virada de alta
Apesar da pressão recente, a VanEck destacou que a queda da taxa de hash poderia ser um “sinal de alta contrário”. De acordo com dados desde 2014, o relatório descobriu que os rendimentos futuros do Bitcoin tendem a ser mais fortes quando a taxa de hash da rede está diminuindo.
Os rendimentos a 90 dias para BTC foram positivos cerca de 65% das vezes quando a taxa de hash havia diminuído nos 30 dias anteriores, em comparação com 54% durante períodos de aumento da taxa de hash.
Além disso, os rendimentos médios a 180 dias eram levemente superiores quando a taxa de hash estava caindo, com aproximadamente 20,5%, comparado a 20,2% quando aumentava. Essa tendência também se mantém a longo prazo.
“Nos 346 dias desde 2014, quando o crescimento da taxa de hash a 90 dias foi negativo, os rendimentos futuros de BTC a 180 dias foram positivos (77%) do tempo, com um retorno médio de (+72%). Fora desses dias, os rendimentos futuros a 180 dias foram positivos (~61%) do tempo e em média (+48%)”, revelaram os analistas.
No aspecto técnico, os observadores do mercado também apontaram possíveis sinais de fundo. Analistas de mercado, incluindo Ted Pillows, identificaram uma divergência de alta de 3 dias para o Bitcoin, um padrão que marcou os fundos do mercado em suas duas aparições anteriores.
“A divergência de alta de BTC em 3D já está confirmada. Quando isso aconteceu nas últimas 2 vezes, o Bitcoin formou um fundo,” afirmou Pillows em uma publicação.
Ainda é incerto se o Bitcoin acabará experimentando outro rally. Por enquanto, a criptomoeda líder continua sob pressão. Os dados da BeInCrypto mostram que o Bitcoin estava cotado a 88.066 dólares no momento da publicação, com uma leve queda de 1,01% nas últimas 24 horas.