O XRP Ledger está exibindo uma das leituras on-chain mais extremas de sua história de 12 anos. De acordo com a atualização da Santiment, traders de curto e longo prazo estão amargando perdas que nunca foram tão profundas, em conjunto. A razão Valor de Mercado / Valor Realizado (MVRV) de 30 dias atingiu -45%, enquanto a MVRV de 365 dias caiu para -47%. Ambos os grupos estão profundamente “debaixo d’água” ao mesmo tempo, um cenário que historicamente antecedeu pelo menos um repique temporário.

A métrica MVRV mede o lucro ou prejuízo médio de todas as moedas atualmente em circulação. Uma leitura muito abaixo de zero significa que a maioria dos detentores de XRP está com posições que valem menos do que quando foram adquiridas. Quando tanto especuladores de curto prazo quanto crentes de longo prazo ficam nesse território negativo, a venda em pânico geralmente se esgota. Os dados da Santiment sugerem que o XRP nunca registrou retornos médios mais baixos simultaneamente nessas duas janelas de tempo. Ainda assim, mesmo com esse sinal, a plataforma on-chain observa que os preços ainda podem cair mais se o mercado cripto mais amplo continuar enfrentando dificuldades.

Mudanças na relação Risco-Retorno em Extremos

A compressão extrema do MVRV não garante uma reversão imediata, mas altera o cálculo de risco. Quando a maior parte das vendas já foi absorvida, a desvantagem incremental tende a ser mais rasa. As leituras de -45% e -47% significam que uma grande parcela das perdas potenciais já foi realizada por quem saiu mais cedo. Novos compradores entrando nesses níveis estão, na prática, entrando depois do estrago, não antes.

Este é o tipo de configuração que traders contrarian observam de perto. Em ciclos anteriores da XRP, mínimas de vários meses no MVRV combinado precederam rallies agressivos de alívio, muitas vezes quando o sentimento on-chain atingiu seu pior ponto. A lógica é simples: com tantos detentores com prejuízo, a vontade de vender diminui, e qualquer catalisador positivo pode provocar um aperto (squeeze). Ainda assim, o sinal não é um gatilho de compra autônomo. Funciona melhor como um filtro contextual para avaliar se uma posição ficou excessivamente lotada no lado negativo.

Sobra Regulatória e Divergência entre Altcoins

Uma razão pela qual a dor tem persistido por tanto tempo é a incerteza regulatória que continua pairando sobre a XRP e o mercado mais amplo de altcoins. Mesmo com alguns tokens registrando movimentos acentuados—por exemplo, ganhadores da semana recente como TON e SIREN—, a XRP segue presa em uma tendência de baixa, em parte porque o roteiro jurídico para projetos cripto baseados nos EUA ainda está sendo reescrito. Bancos estão tentando ativamente impedir o maior projeto de lei de cripto da história dos EUA apenas dias antes de uma votação crítica no Senado, aumentando o clima de incerteza. Para um ativo como a XRP, que historicamente esteve ligado a manchetes regulatórias, o piso pode não ser encontrado apenas por métricas on-chain.

A divergência entre as altcoins também é notável. Enquanto a XRP registra mínimas históricas de MVRV, alguns poucos tokens de nicho estão apresentando ganhos semanais acima do esperado, sugerindo que o capital está migrando para operações orientadas a momentum, em vez de entradas baseadas em valor. Essa rotação pode mudar rapidamente se o sinal de extrema subvalorização da XRP começar a coincidir com uma mudança na percepção de risco. Por enquanto, o ponto de dor on-chain está exposto, e o mercado vai decidir se isso é o fundo ou apenas mais uma parada a caminho de quedas maiores.