Resumo: Este artigo discutirá o que está por vir após uma mudança estrutural na indústria de criptomoedas?
Autor: Viee小唯 I Biteye equipe de conteúdo
Nos últimos meses de 2025, o clima de mercado começou a se espalhar.
O Bitcoin caiu de um pico de 120 mil dólares, os fluxos de ETFs foram interrompidos, e o desempenho de várias moedas se diversificou; as moedas meme que antes disparavam emoções agora começaram a ser ignoradas. Em comparação com o final de 2021, desta vez não houve uma repressão regulatória abrupta, e além da grande queda de 1011, parece que não houve uma crise de liquidez severa, mas ainda assim deixa a impressão de que algo não está certo.
Se em 2025 o mundo das criptomoedas é um recalibragem sobre o valor verdadeiro e falso, será que as criptomoedas terão um bom desempenho em 2026?
Este artigo tenta buscar respostas, talvez precisemos aceitar um fato: a indústria de criptomoedas pode estar entrando em uma era que não depende mais de aumentos unilaterais e não é mais impulsionada pela "narrativa do cassino".
Um, a recuperação da tendência macro, o Bitcoin ainda está no centro da tempestade
No último ano, o desempenho do preço do Bitcoin e sua posição no mercado passaram por mudanças significativas.
Após atingir a histórica alta de 120 mil dólares, o mercado começou a recuar, a volatilidade aumentou e o sentimento do mercado esfriou gradualmente. Diferente do passado, onde os pequenos investidores impulsionavam o mercado, nesta rodada de alta, o principal motor é o capital institucional por trás dos ETFs. Considerando o custo de posse, o analista Axel Adler Jr. da CryptoQuant apontou no mês passado que o custo médio de posse do ETF dos EUA é de 79 mil dólares, e muitos também consideram isso como uma das zonas de suporte de preço. Assim, o desempenho atual do Bitcoin se assemelha cada vez mais a um ativo institucional de alta volatilidade, de um lado com uma posição de resistência à inflação semelhante ao ouro, e por outro, como ações de tecnologia, será afetado pelo sentimento macroeconômico e pela aversão ao risco, apresentando propriedades de β.
Sob uma perspectiva mais macro, 2025 será um ano de recuperação do sentimento em ativos de risco globalmente. A IA é o principal fio condutor, o mercado de ações dos EUA continua a atingir novos máximos, e o Federal Reserve anunciou em dezembro três cortes nas taxas, fazendo o mercado entrar novamente em uma fase de expectativa de liquidez aquecida. As previsões econômicas do FOMC para o final do ano mostraram que as expectativas de crescimento do PIB dos EUA para 2026 foram ajustadas de 1,8% para 2,2%–2,5%. Há uma expectativa geral de que o próximo ano continuará a ser expansionista, o que pode ser positivo para ativos como o Bitcoin.
Mas o mercado também não está isento de riscos. Se a economia de repente enfraquecer em 2026, ou a inflação ressurgir inesperadamente, então os ativos de risco ainda podem enfrentar grandes correções.
Dois, reviravolta na regulação: tendências políticas nos EUA e Hong Kong
Outra mudança importante em 2025 é a formalização da estrutura regulatória.
Nos Estados Unidos, duas legislações cruciais foram implementadas. A primeira é a legislação das stablecoins (GENIUS Act), que esclarece a definição de stablecoins, os requisitos de reservas e os critérios de qualificação para emissão, proporcionando um caminho de conformidade para os emissores de stablecoins principais. Essa lei foi assinada pelo presidente em julho de 2025 e entrará em vigor 18 meses após a assinatura ou 120 dias após a publicação das regras finais pelas autoridades reguladoras. A segunda é a legislação sobre a estrutura do mercado de ativos digitais (CLARITY Act), que sistematicamente define a linha entre "tokens de segurança" (regulados pela SEC) e "tokens de commodities" (regulados pela CFTC), propondo uma regulamentação em camadas. Essa lei será submetida ao Senado em janeiro para revisão e pode ainda precisar da assinatura do presidente, com data de implementação a ser definida. Ao mesmo tempo, a SEC está acelerando a aprovação de mais ETFs de criptomoedas para abrir caminho para produtos institucionais.
E em Hong Kong, o ritmo regulatório também está acelerando. Em 2025, a Autoridade Monetária de Hong Kong introduzirá um sistema de supervisão para emissores de stablecoins, exigindo que todas as emissões de stablecoins de Hong Kong sejam licenciadas. Isso significa que no futuro, a emissão de stablecoins como dólares americanos ou renminbis em Hong Kong precisará atender a certos requisitos de capital e conformidade. Além disso, a HashKey já foi listada na Bolsa de Hong Kong, tornando-se a primeira plataforma de conformidade a ter suas operações principais de negociação de criptomoedas IPO em Hong Kong, o que é um marco significativo.
De forma geral, as tendências regulatórias nos EUA e em Hong Kong são de conter a especulação ilegal, ao mesmo tempo que abrem canais para negócios legais, promovendo a evolução da indústria em direção à institucionalização e conformidade.
Três, três principais linhas: stablecoins, mercados preditivos, e ações na blockchain
Nos últimos anos, a curva de crescimento mais estável da indústria de criptomoedas tem sido, na verdade, as stablecoins.
Até 2025, a emissão global de stablecoins ultrapassou 300 bilhões de dólares, com os dois principais tokens, USDT e USDC, representando mais de 80% do total, as stablecoins estão se tornando parte da rede de pagamentos global, tanto o USDT quanto o USDC, os cenários de uso dessas stablecoins já permeiam comerciantes do dia a dia e liquidações transfronteiriças.
Em 2026, as stablecoins provavelmente estarão mais próximas do mundo real do que nunca, com gigantes tradicionais como Visa, Stripe e PayPal já utilizando stablecoins para liquidações. Por exemplo, a Stripe já suporta comerciantes que assinam com stablecoins, e já existem serviços reais implementados.
Fonte da imagem: a16z
Além disso, com a clareza regulatória, stablecoins lastreadas em títulos (que respaldam ativos de alta qualidade) e stablecoins regionais devem surgir, como os projetos de moeda digital promovidos pelo Japão e pela União Europeia.
Outro aspecto digno de atenção é o mercado preditivo.
Anteriormente, a maioria das pessoas achava que produtos de mercado preditivo eram muito nichados ou não conformes. Mas agora, eles estão lentamente se tornando uma combinação de "apostas na blockchain + ferramenta de precificação" sob temas como eleições nos EUA, competições esportivas e dados econômicos.
Por exemplo, a Kalshi obteve a licença formal de futuros da CFTC dos EUA, podendo legalmente lançar negociações preditivas relacionadas a dados macroeconômicos, e atualmente sua avaliação já subiu para 11 bilhões de dólares. E a Polymarket, com tópicos como as eleições americanas e eventos de entretenimento, também se tornou um local onde muitos usuários apostam e observam a opinião pública.
Em 2026, os mercados preditivos podem sair do círculo puramente especulativo, onde os usuários não apenas apostam em ganhar ou perder, mas também estão usando dinheiro para votar, expressando seu julgamento sobre a probabilidade de um determinado resultado ocorrer. Essa forma de precificação de sabedoria coletiva pode ser utilizada por mídias, instituições de pesquisa, e até mesmo estratégias de negociação. Além disso, a IA também abrirá novas possibilidades para os mercados preditivos, permitindo que eles não dependam apenas de pessoas para apostar, mas também possam analisar dados automaticamente, fazer pedidos, e até mesmo gerar novas mesas de apostas. Isso tornará os mercados preditivos mais rápidos e mais inteligentes, gradualmente se transformando em uma ferramenta para avaliar riscos e tendências, e não apenas um lugar para apostas.
Um último ponto a não ser ignorado é o desenvolvimento das ações da bolsa de valores na blockchain.
De forma simples, a indústria de criptomoedas agora não está apenas negociando ativos digitais, mas também começando a mover ativos do mundo real para a blockchain. Por exemplo, a Securitize planeja criar a primeira plataforma de negociação de ações totalmente em conformidade na blockchain em 2026, onde os tokens comprados pelos usuários na blockchain correspondem a ações reais de empresas, podendo usufruir de direitos de voto e dividendos.
Quatro, novas narrativas surgem: novas direções que podem decolar em 2026
Ao mesmo tempo, há várias direções que parecem mais marginais e que também podem ser observadas, o conteúdo a seguir é baseado no mais recente relatório da a16z (17 direções emocionantes da indústria de criptomoedas para 2026)
https://a16zcrypto.com/posts/article/big-ideas-things-excited-about-crypto-2026/
Fonte da imagem: a16z
1. Problemas de identidade dos agentes de IA
À medida que os agentes de IA começam a participar de negociações, navegação, pedidos e até mesmo interações com contratos inteligentes, uma questão crítica é colocada em destaque, que é como essas identidades não-humanas podem provar "quem são"?
O conceito de "Conheça seu Agente" (KYA) proposto pela a16z foi precisamente para resolver esse problema. Na blockchain, qualquer agente que deseja iniciar uma transação deve ter permissões e atribuições claras, utilizando certificados que requerem assinatura criptografada para negociar. Em 2026, isso pode se tornar um pré-requisito para a implantação em larga escala de IA na blockchain.
2. Protocólos x402 e micropagamentos
A a16z prevê que, à medida que os Agentes de IA negociam dados extensivamente, chamam poder computacional e leem interfaces, entraremos em uma era de "liquidação automática + pagamento programado".
Não haverá mais necessidade de pagamentos manuais, os Agentes de IA poderão reconhecer a demanda e implementar pagamentos automaticamente, que é exatamente o problema que protocolos como x402 estão tentando resolver. Em 2026, sua presença será cada vez mais forte.
3. As blockchains de privacidade receberão mais atenção
A a16z aponta uma tendência chave: em comparação com a concorrência de desempenho que se torna homogênea, a privacidade se tornará a principal barreira defensiva das futuras blockchains públicas. No passado, as pessoas se preocupavam que blockchains privadas fossem desfavoráveis à regulação, carecendo de transparência. Mas agora a situação se inverteu, os dados de negócios são muito sensíveis, sem proteção de privacidade, as instituições de conformidade não se atreveriam a ir para blockchain. Por isso, blockchains que já oferecem proteção de privacidade por padrão começaram a se tornar atraentes. Uma vez que os usuários adotem essas blockchains, os dados não vazam facilmente, e o custo de migração é maior, formando assim uma nova aderência do usuário, que na verdade é um efeito de rede.
4. Mídia Staked (Staked Media)
Na era da geração de conteúdo em massa por IA, para determinar se uma afirmação é confiável, não devemos olhar apenas para quem a disse, mas também considerar se essa pessoa teve custos para fazer essa afirmação. Portanto, a a16z propôs um novo modelo de mídia, onde criadores de conteúdo não apenas falam, mas também "garantem" suas posições através de locking, mercados preditivos, NFTs, etc.
Por exemplo, você publica uma opinião otimista sobre ETH e também bloqueia o ETH que possui como garantia; você faz uma previsão eleitoral e também aposta na blockchain. Esses interesses vinculados publicamente farão com que o conteúdo não seja apenas palavras. Se esse modelo puder ser implementado, pode se tornar a nova norma da mídia blockchain no futuro.
Claro, o relatório da a16z apresenta muito mais do que essas algumas direções. Este artigo destaca 4 tendências que consideramos mais representativas, enquanto outras direções também merecem atenção, como: melhorias na entrada e saída de stablecoins, a nativização de RWA em cripto, a atualização dos sistemas de contabilidade de bancos impulsionada por stablecoins, diversificação na gestão de patrimônio, a ascensão de assistentes de pesquisa em IA, mecanismos de compartilhamento de conteúdo em tempo real por agentes de IA, comunicação descentralizada resistente a quânticos, "privacidade como serviço" tornando-se infraestrutura, mudança de paradigma de segurança em DeFi, inteligência nos mercados preditivos, computação em nuvem verificável, foco na adequação do produto ao mercado (PMF), e a legislação de criptomoedas liberando mais potencial para blockchain.
Os leitores interessados podem consultar o relatório original da a16z para um entendimento mais profundo.
Cinco, a indústria de criptomoedas está saindo do ciclo interno
O crescimento inicial da indústria de criptomoedas foi em grande parte construído em um sistema de autoengrandecimento, com emissão de tokens, comissões e airdrops tentando atrair mais pessoas do setor a permanecer, mas esse ciclo fechado está gradualmente sendo rompido pela realidade.
Do Polymarket ao USDT, e ao uso transfronteiriço do USDC, vemos cada vez mais pessoas que não são usuários do Web3 utilizando ferramentas da blockchain. Os pequenos comerciantes nas ruas de Lagos podem não entender a estrutura das carteiras, mas eles sabem que usar USDT é muito mais rápido do que fazer transferências bancárias, e em países de alta inflação, os poupadores estão recorrendo ao USDC, apenas para se proteger e não especular. Uma das mudanças mais visíveis aparece nos cenários de pagamento dos países em desenvolvimento, como a parceria da exchange de Filipinas, Coins.ph, com a Circle, que abriu um canal de remessa de baixo custo com USDC.
A tendência por trás disso indica que a tecnologia de criptomoeda está se integrando a cenários reais como pagamentos transfronteiriços e canais de remessas. O verdadeiro futuro da criptomoeda, talvez, deva focar em como resolver problemas reais com tecnologia, permitindo que mais pessoas comuns usem blockchain sem perceber.
Seis, a perspectiva do KOL sobre a indústria de criptomoedas
A discussão mais recente sobre "se vale a pena passar anos na indústria cripto" é essencialmente uma revisão coletiva da indústria.
O parceiro da Castle Island Ventures, Nic Carter @nic_carter, continuou a reflexão sobre "se é um desperdício ter passado 8 anos na cripto", admitindo que os únicos que realmente obtiveram um PMF (adequação do produto ao mercado) significativo até agora são o Bitcoin, stablecoins, DEX e mercados preditivos. Ele opta por manter um idealismo pragmático, aceitando que bolhas e entusiasmo são parte do caminho, e não tudo.
As palavras do parceiro da Dragonfly, Haseeb @hosseeb, foram mais diretas, apontando que o problema não está na existência do cassino, mas que, se você se concentrar apenas no brilho do cassino, perderá a verdadeira transformação da indústria; ele acredita que as criptomoedas são um melhor veículo financeiro que mudará para sempre a essência do dinheiro, esperando que a indústria mantenha paciência: "A Revolução Industrial também levou 50 anos para mudar a produtividade, nós apenas estamos há 15 anos."
XHunt & Biteye fundador @DeFiTeddy2020 resumo é extremamente verdadeiro, na sua visão, a indústria de criptomoedas pode expor rapidamente a essência financeira, enfrentará projetos que vão a zero, preços desconectados dos fundamentos, e até mesmo insider, manipulação, e colheita. Não é um berço de idealismo, mas um mercado que educa constantemente os participantes com dinheiro real, testando muito a mente.
Em termos de direção futura da indústria, a KOL da comunidade cripto @xincctnnq forneceu uma perspectiva de longos prazos, o que a criptomoeda realmente tenta resolver são problemas de longo prazo como o sistema monetário, execução de contratos, propriedade digital, eficiência do mercado de capitais e inclusão financeira. Mesmo que os resultados sejam distantes e o processo seja áspero, vale a pena tentar continuamente.
Além disso, o trader & analista @CryptoPainter ofereceu uma explicação mais voltada para a estrutura do mercado, o mercado de criptomoedas repete seu mecanismo de operação habitual, "investimento em valor" - "investimento em crença" - "especulação emocional" - "desilusão total", e então recomeça. Esse ciclo apareceu em 2018 e 2022 e certamente retornará. Apostadores e cassinos não são anomalias, mas parte do consumo de bolhas e da auto-regulação do mercado.
A posição de DougieDeLuca @DougieDeLuca, membro da Figment Capital, parece ser um resumo de um estágio, ele afirma que "Cripto está morto" não significa que o preço foi a zero ou que a blockchain parou de operar, mas sim que "a Cripto, como uma forma de indústria fechada, está em extinção"; o verdadeiro sucesso deve ser integrar a tecnologia cripto na vida cotidiana das pessoas comuns.
Sob uma perspectiva mais institucional, a KOL & pesquisadora Lan Hu @lanhubiji mencionou que quando os usuários antigos começam a se retirar, novos entrantes com antecedentes financeiros tradicionais estão entrando. Em sua visão, as criptomoedas são uma tendência de longo prazo que já está em um caminho de padronização, interoperabilidade e escalabilidade. Em três anos, uma nova era financeira em blockchain, a era de Wall Street na blockchain, começará a se revelar gradualmente.
A avaliação de Yi Lihua @Jackyi_ld, fundador da LD Capital, está mais próxima da dinâmica do ciclo atual, ele aponta que a recente letargia das criptomoedas é mais uma ressonância temporária de liquidez e eventos macroeconômicos, atualmente os fatores negativos estão sendo gradualmente digeridos, e com as expectativas de cortes nas taxas de juros e políticas cripto positivas, ele permanece otimista quanto ao futuro.
Em um nível mais macro em termos de regulação e estrutura da indústria, a avaliação de Xiao Feng, presidente do Hashkey Group, é especialmente sistemática, ele propôs três grandes tendências para o futuro:
Primeiro, a tendência de regulação global de criptomoedas está mudando de "aceitação voluntária" para "regulação obrigatória", os governos estão gradualmente eliminando zonas cinzentas offshore, e as negociações de criptomoedas estão se tornando licenciadas. Por exemplo, em Hong Kong, a partir de junho de 2023, todas as exchanges não licenciadas devem sair do mercado.
Em segundo lugar, a cripto não é mais apenas ativos nativos como BTC e ETH, mais ativos financeiros tradicionais estão sendo tokenizados e migrados para a blockchain, formando um novo mercado de securitização regulatório e em conformidade.
Em terceiro lugar, a transição de "off-chain" para "on-chain", ele prevê que a segunda metade de 2026 pode ser um ponto chave para o surgimento do "Wall Street on-chain".
Sete, Conclusão
As criptomoedas terão um bom desempenho em 2026?
Se o que se espera é "o preço da moeda disparar", a resposta pode ser incerta.
Mas se a pergunta for se a indústria está indo em uma direção mais realista e útil, a resposta pode ser afirmativa.
Desde os ETFs de criptomoedas até os pagamentos com stablecoins, desde os títulos na blockchain até os mercados preditivos, desde os Agentes na blockchain até a IA descentralizada, tudo isso prova uma coisa:
A indústria de criptomoedas pode começar a se concretizar em uma direção mais realista e talvez comece a se parecer cada vez mais com um sistema financeiro gêmeo que opera em paralelo com o sistema financeiro do mundo real, ressoando com o mercado de ações, liquidez macroeconômica, expectativas políticas e até mesmo ciclos de IA.