As reservas relacionadas à Circle caíram para novas mínimas; o que o mercado realmente teme não é a volatilidade de curto prazo, e sim a reavaliação do modelo de lucros das stablecoins. 140 instituições impulsionam o OpenUSD, o que equivale a levar a concorrência diretamente ao fluxo de caixa central da Circle: os rendimentos das reservas e as $USDC cotas da sua parcela na ecossistema.

Nos próximos passos, os pontos-chave são dois: se o OpenUSD consegue obter rapidamente cenários e liquidez, e se a Circle consegue manter sua vantagem competitiva usando conformidade, canais e transparência. A corrida das stablecoins pode sair de uma “narrativa de um único líder” para uma fase de “competição em aliança”. #稳定币 #Circle #OpenUSD