Sete semanas seguidas de saídas de ETFs. J.P. Morgan e Wells Fargo usaram esse tempo para comprar.
Enquanto US$ 4B saíram de ETFs de Bitcoin em junho, a JPMorgan adicionou 3,000 $BTC e a Wells Fargo adicionou 4,000 BTC às suas participações. As mesmas instituições que a mídia descreve como fugindo do cripto estão, silenciosamente, construindo posições no caminho para baixo. Isso não é uma contradição. É assim que funciona a acumulação institucional.
A pressão macro é real. PCE acima de 4%, probabilidade quase zero de cortes de juros pelo Fed, prêmio de risco do Irã, rotação de ações ligadas à IA. Nada disso é específico de Bitcoin. O BTC caiu 50% em relação ao seu recorde de outubro. A Nasdaq está em baixa no mês. As Mag 7 caíram mais de 10%. A venda é ampla, não direcionada.
O que é diferente é o que está acontecendo on-chain. O MVRV Z-Score caiu de volta para a faixa de subvalorização que marcou as mínimas de 2018 e 2022. O Puell Multiple está pressionando o território de capitulação dos mineradores. O financiamento perpétuo virou negativo, o que historicamente aparece tarde em um movimento, não no começo. De 24 a 28 meses após o halving é quando as mínimas do ciclo historicamente ocorrem. Essa janela agora está aí.
A história dos ETFs é uma história macro usando um título sobre Bitcoin. A história on-chain está contando outra coisa completamente.
#BTC
Enquanto US$ 4B saíram de ETFs de Bitcoin em junho, a JPMorgan adicionou 3,000 $BTC e a Wells Fargo adicionou 4,000 BTC às suas participações. As mesmas instituições que a mídia descreve como fugindo do cripto estão, silenciosamente, construindo posições no caminho para baixo. Isso não é uma contradição. É assim que funciona a acumulação institucional.
A pressão macro é real. PCE acima de 4%, probabilidade quase zero de cortes de juros pelo Fed, prêmio de risco do Irã, rotação de ações ligadas à IA. Nada disso é específico de Bitcoin. O BTC caiu 50% em relação ao seu recorde de outubro. A Nasdaq está em baixa no mês. As Mag 7 caíram mais de 10%. A venda é ampla, não direcionada.
O que é diferente é o que está acontecendo on-chain. O MVRV Z-Score caiu de volta para a faixa de subvalorização que marcou as mínimas de 2018 e 2022. O Puell Multiple está pressionando o território de capitulação dos mineradores. O financiamento perpétuo virou negativo, o que historicamente aparece tarde em um movimento, não no começo. De 24 a 28 meses após o halving é quando as mínimas do ciclo historicamente ocorrem. Essa janela agora está aí.
A história dos ETFs é uma história macro usando um título sobre Bitcoin. A história on-chain está contando outra coisa completamente.
#BTC