Nos mercados financeiros, a liquidez é o combustível.
Mas quando esse combustível está 'totalmente emprestado', uma pequena faísca é suficiente para acender um incêndio.
O gráfico diante de nós não rastreia o movimento dos preços, mas sim o 'comportamento humano'.
Dívidas de margem (Margin Debt) aumentaram em +42% nos últimos 7 meses.
Em termos mais precisos: os investidores colocaram tudo o que possuem, e então pegaram emprestado sobre isso, para apostar na alta. Este é o estado 'All-in'.
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Por que esse número é assustador historicamente?
O passado não é indulgente.
Esse aumento acentuado no endividamento (+42%) ocorreu apenas 5 vezes na história moderna. E o resultado foi sempre o mesmo, sem exceção:
Um ano após essa indicação,
O índice S&P 500 estava baixo em 100% dos casos.
Datas não são apenas números: veja quando isso aconteceu antes:
Fevereiro de 2000: Pico da bolha da dotcom.
Maio de 2007: Pico antes da crise financeira global.
A média histórica do retorno após um ano dessa indicação é -6,93%.
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O verdadeiro risco: "chamada de margem" (Margin Call):
O problema nos mercados sobrecarregados de dívidas não está em "não subir", mas em "descer levemente".
Qualquer queda de 5% ou 10% pode forçar os corretores a vender os portfólios dos mutuários para cobrir suas dívidas, criando uma onda de vendas forçadas (Forced Selling) que pressiona o mercado para baixo ainda mais, e explode a bolha de alavancagem.
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Conclusão:
Quando todos já compraram (com dinheiro emprestado), a nova força de compra se esgota. Este gráfico nos diz que o mercado atualmente está em "uma perna só".
O caixa nesses momentos não é "uma oportunidade perdida"..
Mas ele é "o estoque" que você precisará quando o mercado voltar para punir os excessivamente otimistas.
Lembre:
O mercado sobe pelas escadas (devagar), mas desce pelo elevador (rápido)..
Especialmente quando o elevador estiver carregado de dívidas.