No dia da queda acentuada, a rede inteira estava pessimista. Eu afirmei em público: “O mercado caiu por engano!” A prévia de resultados da noite, enfim, se tornou lendária
Em menos de 24 horas.
Os resultados da Micron literalmente explodiram.
Depois do expediente, disparou.
A lógica de HBM não terminou — pelo contrário, foi novamente confirmada pelos resultados.
Muita gente pergunta:
Por que ontem você ousou ser otimista contra a maré, justamente quando todos estavam no auge do pânico?
Porque o que o mercado caiu ontem, do começo ao fim, não tinha nada a ver com fundamentos.
O que caiu foi o ETF alavancado da Coreia.
O que caiu foi o rebalanceamento passivo das instituições no fim do trimestre.
O que caiu foi o impacto no sentimento do setor de tecnologia causado pela queda da SpaceX.
Só que não foi HBM.
Não foi demanda de IA.
Não foi o ciclo de armazenagem.
Na minha revisão de ontem, eu ressaltei repetidamente:
A capacidade de HBM não mudou;
A falta de oferta e demanda não mudou;
Os gastos de capital da IA não mudaram;
a demanda dos principais clientes cloud não mudou.
Se as coisas que determinam o valor do setor não mudaram,
então uma queda brusca, por si só, não alteraria a lógica de longo prazo.
E o resultado é que o mercado só levou uma noite,
para concluir a correção.
Quanto mais eu aprofundo esses anos,
mais percebo que o mercado adora fazer uma coisa:
Criar pânico extremo no ponto mais baixo do sentimento.
Forçar os investidores de varejo a entregarem suas posições.
E então, fazer você entender com a alta:
Na verdade, nada aconteceu.
Quando sobe,
todos estudam o preço.
Quando cai,
o que realmente deveria ser estudado é a lógica.
O preço muda todos os dias.
Oferta e demanda não mudam todo dia.
O sentimento muda todo dia.
As barreiras do setor não mudam todo dia.
Então, ontem caiu foi o sentimento.
Hoje subiu é a lógica.
E do começo ao fim,
essa lógica não mudou nem por um dia.
Ainda mais importante:
Essa prévia não valida apenas um trimestre.
Valida os próximos dois a três anos.
A lacuna de oferta e demanda de HBM continua existindo.
Os gastos de capital com IA seguem acelerando.
Os planos de expansão dos provedores cloud continuam.
Se ontem o mercado deu uma precificação baseada em sentimento,
então nesta noite a Micron forneceu
uma precificação baseada em fundamentos.
As grandes tendências,
talvez nem sejam confirmadas só depois que sobem.
Elas já têm a resposta escrita
durante o pânico.
Buy the moat, ride the bull — Compre o fosso, aproveite o touro.
#HBM成AI最紧瓶颈 #美光 #存储芯片 #AI半导体 #美股超话
Em menos de 24 horas.
Os resultados da Micron literalmente explodiram.
Depois do expediente, disparou.
A lógica de HBM não terminou — pelo contrário, foi novamente confirmada pelos resultados.
Muita gente pergunta:
Por que ontem você ousou ser otimista contra a maré, justamente quando todos estavam no auge do pânico?
Porque o que o mercado caiu ontem, do começo ao fim, não tinha nada a ver com fundamentos.
O que caiu foi o ETF alavancado da Coreia.
O que caiu foi o rebalanceamento passivo das instituições no fim do trimestre.
O que caiu foi o impacto no sentimento do setor de tecnologia causado pela queda da SpaceX.
Só que não foi HBM.
Não foi demanda de IA.
Não foi o ciclo de armazenagem.
Na minha revisão de ontem, eu ressaltei repetidamente:
A capacidade de HBM não mudou;
A falta de oferta e demanda não mudou;
Os gastos de capital da IA não mudaram;
a demanda dos principais clientes cloud não mudou.
Se as coisas que determinam o valor do setor não mudaram,
então uma queda brusca, por si só, não alteraria a lógica de longo prazo.
E o resultado é que o mercado só levou uma noite,
para concluir a correção.
Quanto mais eu aprofundo esses anos,
mais percebo que o mercado adora fazer uma coisa:
Criar pânico extremo no ponto mais baixo do sentimento.
Forçar os investidores de varejo a entregarem suas posições.
E então, fazer você entender com a alta:
Na verdade, nada aconteceu.
Quando sobe,
todos estudam o preço.
Quando cai,
o que realmente deveria ser estudado é a lógica.
O preço muda todos os dias.
Oferta e demanda não mudam todo dia.
O sentimento muda todo dia.
As barreiras do setor não mudam todo dia.
Então, ontem caiu foi o sentimento.
Hoje subiu é a lógica.
E do começo ao fim,
essa lógica não mudou nem por um dia.
Ainda mais importante:
Essa prévia não valida apenas um trimestre.
Valida os próximos dois a três anos.
A lacuna de oferta e demanda de HBM continua existindo.
Os gastos de capital com IA seguem acelerando.
Os planos de expansão dos provedores cloud continuam.
Se ontem o mercado deu uma precificação baseada em sentimento,
então nesta noite a Micron forneceu
uma precificação baseada em fundamentos.
As grandes tendências,
talvez nem sejam confirmadas só depois que sobem.
Elas já têm a resposta escrita
durante o pânico.
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