Token Hyperliquid ($HYPE ) da plataforma de negociação homônima está na lista dos líderes em dinâmica em 2025. De acordo com dados de 15 de dezembro, sua capitalização foi de $9,9 bilhões com o preço do HYPE em torno de $29,5. O pico do preço do ativo foi alcançado em meados de setembro, alcançando cerca de $60, uma queda de mais de 50% em relação ao valor recorde até hoje.
A plataforma combinou alta performance, característica das exchanges centralizadas, um modelo econômico transparente e uma tokenômica lógica. O projeto Hyperliquid se tornou um dos mais discutidos no mercado de criptomoedas e o maior em volumes de negociações no setor de derivativos descentralizados.
Hyperliquid é uma exchange descentralizada de contratos futuros perpétuos (Perpetual futures), operando em uma blockchain autônoma homônima. A plataforma é voltada principalmente para traders ativos e participantes profissionais do mercado. A interface e a lógica de operação são mais próximas das exchanges centralizadas, enquanto todos os cálculos e operações ocorrem na blockchain, ou seja, estão abertos para visualização e análise por qualquer participante do mercado.
Para começar a negociar na plataforma, não é necessário ter uma conta no sentido tradicional, nem passar pelo processo de verificação de identidade, basta conectar uma carteira de criptomoedas. Essa abertura permite que serviços analíticos e participantes do mercado rapidamente notem transações anormalmente grandes. Graças a isso, grandes traders como James Wynn na Hyperliquid ganharam enorme notoriedade na cripto-comunidade — por exemplo, a conta de Wynn no X conta com mais de 480 mil seguidores.
Líder de mercado
Desde o início de janeiro de 2025, os volumes totais de negociações na Hyperliquid superaram $2,9 trilhões, o que é comparável ao indicador combinado dos outros Perp DEX do top-5 (Lighter, Aster, edgeX, ApeX), de acordo com dados da Defillama em 15 de dezembro. O token HYPE ocupou a 10ª posição no ranking de crescimento de preço desde o início de janeiro, adicionando cerca de 25%.
O criptoativo também subiu para a 12ª posição no ranking dos maiores por capitalização do Coinmarketcap, alcançando $9,9 bilhões. No início de janeiro, a HYPE ocupava a 24ª posição.
As receitas do projeto Hyperliquid como blockchain e exchange, em geral, cresceram várias vezes: de $10 milhões em dezembro do ano passado para $96 milhões em novembro de 2025. As receitas acumuladas desde janeiro superaram $610 milhões, colocando o projeto entre os 4 melhores em receitas desde o início do ano entre projetos de criptomoedas. De acordo com a Tokenterminal, a Hyperliquid ficou atrás apenas do emissor do stablecoin USDC Circle, da blockchain Tron (TRX) e do emissor do token estável USDT Tether.
Economia
O projeto inicialmente rejeitou o modelo clássico de risco de capital com grandes rodadas privadas, o que reduziu a pressão de investidores iniciais e formou uma distribuição de tokens mais equitativa.
Além disso, ele nunca atraiu market makers e financiamento externo para manter a liquidez na exchange. O fundador do projeto, Jeff Yang, disse: "Não tivemos investidores nem acordos semelhantes. Sempre acreditamos que, embora isso possa complicar a situação no curto prazo, é a abordagem correta a longo prazo."
Além do crescimento sustentável de métricas-chave, a Hyperliquid em 2025 tornou-se um dos maiores projetos em termos de volume de recompra de tokens (buyback) no mercado de criptomoedas. Segundo dados da Asxn em 15 de dezembro, o número total de tokens recomprados no âmbito do programa de buyback do projeto alcançou 37 milhões de HYPE, ou quase $1,1 bilhão na taxa atual. Isso colocou a HYPE entre os líderes nesse indicador entre projetos de criptomoedas. Além disso, o mecanismo de recompra de HYPE é regular e automatizado, o que diferencia a Hyperliquid de projetos onde o buyback é utilizado de forma episódica ou para fins de marketing.
O projeto direciona mais de 90% de suas receitas para essa estratégia, ligando diretamente o crescimento dos volumes de negociações e a atividade dos usuários à redução da oferta circulante do token.
Competição
Em 2025, a Hyperliquid formou uma comunidade de usuários ativa ao seu redor. Isso ocorreu em parte devido à ausência de financiamento de risco para o projeto, o que significa que não houve pressão externa sobre o projeto de criptomoeda. Os desenvolvedores colocaram uma ênfase significativa na experiência do usuário e, além disso, realizaram um airdrop do token HYPE, que diferiu radicalmente da maioria dos projetos semelhantes nos anos anteriores e se tornou o maior da história do mercado de criptomoedas.
Apesar do aumento do token HYPE para posições de liderança, volumes trilionários de negociações acumuladas e a popularidade da exchange, concorrentes como Binance, OKX, Bybit, Coinbase e outros quase até metade do ano não adicionaram o token HYPE às suas listas de negociação à vista.
Apesar da negligência do projeto por parte de grandes exchanges centralizadas concorrentes, o projeto tornou-se um modelo para o lançamento de soluções semelhantes, além de ter levado ao crescimento de todo o setor Perp DEX como um todo. O volume de negociações dessas exchanges de julho a 15 de dezembro de 2025 foi de cerca de $5 trilhões, enquanto na primeira metade de 2025 foi um pouco superior a $2 trilhões, e na segunda metade de 2024 o indicador foi fixado em $1,3 trilhões.
No contexto do aumento do interesse em Perp DEX, a participação das negociações nessas plataformas em relação às exchanges de criptomoedas clássicas (CEX) no setor de contratos futuros perpétuos aumentou para um máximo histórico acima de 19,2%, segundo dados do TheBlock em 15 de dezembro.
Nesse sentido, o indicador no final de dezembro de 2024 era de apenas 4,9%. E a partir de maio de 2025, quando a participação foi de cerca de 7,5%, o crescimento ocorreu todos os meses sem exceção.
Nesse contexto, surgiram opções de Perp DEX também de exchanges de criptomoedas centralizadas. Por exemplo, o fundador da Binance, Changpeng Zhao, no meio do ano começou a promover a concorrente da Hyperliquid — Aster DEX. E os indicadores de volume de negociações nas exchanges existentes antes do lançamento da Aster, como Lighter, edgeX e ApeX, dispararam dezenas de vezes.
No entanto, apesar dos sucessos, a Hyperliquid continua sendo um produto nichado, voltado para traders ativos. Assim como acontece com quaisquer derivativos, a plataforma é sensível à volatilidade do mercado e a riscos regulatórios. E alguns especialistas afirmam que foram identificadas sérias falhas no design da plataforma, expondo os usuários a riscos sistêmicos. Alguns acreditam que, devido ao seu tamanho, em um momento de estresse do mercado, possíveis problemas na Hyperliquid podem levar a um "colapso no mercado de criptomoedas."