A estratégia não impacta o mercado apenas pelo quanto de BTC possui, mas também pelo que representou como uma demanda marginal estável e previsível
Quando a STRC consegue emitir com sucesso e a MSTR apresenta um prêmio elevado, a estratégia pode continuar a levantar capital no mercado para comprar BTC. Essa demanda é crucial do ponto de vista emocional, pois fornece ao mercado a narrativa de que 'alguém está constantemente absorvendo a oferta'
Mas se a STRC permanecer abaixo do valor nominal por um longo período, a captação pela emissão de ações preferenciais pode ser suspensa ou os custos podem aumentar significativamente; se a emissão de ações ordinárias for restringida por diluição, então o ritmo de compra de moedas da estratégia vai desacelerar. Para o mercado de BTC, isso pode não resultar imediatamente em uma pressão de venda massiva, mas reduzirá uma demanda importante.
O risco maior está na narrativa. Se o mercado começar a acreditar que 'as empresas de tesouraria de Bitcoin também enfrentam restrições de janela de financiamento', a lógica de avaliação de empresas listadas com padrões semelhantes pode ser reprecificada
No passado, o mercado ofereceu um prêmio de exposição em BTC; no futuro, pode ser exigido descontar os custos de financiamento, encargos de dividendos, riscos de liquidez e descontos de ativos. Isso transformaria a 'compra de moedas pelas empresas' de uma narrativa de bull market para um problema de gestão de ativos e passivos.
Quando a STRC consegue emitir com sucesso e a MSTR apresenta um prêmio elevado, a estratégia pode continuar a levantar capital no mercado para comprar BTC. Essa demanda é crucial do ponto de vista emocional, pois fornece ao mercado a narrativa de que 'alguém está constantemente absorvendo a oferta'
Mas se a STRC permanecer abaixo do valor nominal por um longo período, a captação pela emissão de ações preferenciais pode ser suspensa ou os custos podem aumentar significativamente; se a emissão de ações ordinárias for restringida por diluição, então o ritmo de compra de moedas da estratégia vai desacelerar. Para o mercado de BTC, isso pode não resultar imediatamente em uma pressão de venda massiva, mas reduzirá uma demanda importante.
O risco maior está na narrativa. Se o mercado começar a acreditar que 'as empresas de tesouraria de Bitcoin também enfrentam restrições de janela de financiamento', a lógica de avaliação de empresas listadas com padrões semelhantes pode ser reprecificada
No passado, o mercado ofereceu um prêmio de exposição em BTC; no futuro, pode ser exigido descontar os custos de financiamento, encargos de dividendos, riscos de liquidez e descontos de ativos. Isso transformaria a 'compra de moedas pelas empresas' de uma narrativa de bull market para um problema de gestão de ativos e passivos.