$XAU Os EUA não só não vão aumentar as taxas, mas também vão cortá-las.
Comparado à era Powell, o estilo de governança de Waller é totalmente oposto.
Assim que assumiu, ele rapidamente formou cinco grupos de trabalho especiais para reformar as regras de regulamentação financeira e enfatizou várias vezes a "disciplina monetária rigorosa".
Mais importante ainda, ele está replicando o modelo de políticas da era Greenspan.
Não revela facilmente a direção futura das políticas, não dá orientações claras ao mercado, mas permite que o mercado interprete os dados econômicos por conta própria.
Essa "política ambígua" parece aumentar a incerteza, mas na verdade dá ao Fed mais espaço para manobrar.
Porque quando o mercado não consegue prever com precisão a trajetória da política, o comportamento do capital se torna mais cauteloso, e as condições financeiras naturalmente se apertam.
Essencialmente, Waller está fazendo uma coisa:
Reafirmar a credibilidade do dólar.
Nos últimos anos, os EUA liberaram uma quantidade massiva de liquidez em dólares através de políticas de afrouxamento, o que enfraqueceu em certa medida a credibilidade do dólar.
Agora, o Fed tenta restaurar a confiança no dólar ao reduzir a quantidade de dólares em circulação, aumentando a escassez do dólar.
Essa abordagem está em alta concordância com a visão predominante dentro do sistema fiscal americano.
Primeiro, construir um dólar forte, restabelecer a credibilidade do dólar;
Depois, considerar cortes de taxa e estímulos econômicos.
Caso contrário, afrouxar precipitadamente em uma base de credibilidade instável só vai enfraquecer ainda mais a posição internacional do dólar.
Comparado à era Powell, o estilo de governança de Waller é totalmente oposto.
Assim que assumiu, ele rapidamente formou cinco grupos de trabalho especiais para reformar as regras de regulamentação financeira e enfatizou várias vezes a "disciplina monetária rigorosa".
Mais importante ainda, ele está replicando o modelo de políticas da era Greenspan.
Não revela facilmente a direção futura das políticas, não dá orientações claras ao mercado, mas permite que o mercado interprete os dados econômicos por conta própria.
Essa "política ambígua" parece aumentar a incerteza, mas na verdade dá ao Fed mais espaço para manobrar.
Porque quando o mercado não consegue prever com precisão a trajetória da política, o comportamento do capital se torna mais cauteloso, e as condições financeiras naturalmente se apertam.
Essencialmente, Waller está fazendo uma coisa:
Reafirmar a credibilidade do dólar.
Nos últimos anos, os EUA liberaram uma quantidade massiva de liquidez em dólares através de políticas de afrouxamento, o que enfraqueceu em certa medida a credibilidade do dólar.
Agora, o Fed tenta restaurar a confiança no dólar ao reduzir a quantidade de dólares em circulação, aumentando a escassez do dólar.
Essa abordagem está em alta concordância com a visão predominante dentro do sistema fiscal americano.
Primeiro, construir um dólar forte, restabelecer a credibilidade do dólar;
Depois, considerar cortes de taxa e estímulos econômicos.
Caso contrário, afrouxar precipitadamente em uma base de credibilidade instável só vai enfraquecer ainda mais a posição internacional do dólar.