Antes, quando eu olhava para altcoins, o que eu mais levava em conta era algo bem simples:
Uma nova ideia? Listar moedas na exchange? Popularidade na comunidade? Rotação de capital?
Mas, chegando a 2026, cada vez mais me parece que esse tipo de jogo está perdendo a eficácia.
Não é que o bull market acabou; é que os critérios de seleção do mercado mudaram.
No passado, muitos altcoins diziam:
“O que pode acontecer no futuro.”
RWA significa:
“Os ativos já existentes podem ser transferidos para a cadeia de forma mais eficiente.”
Títulos do Tesouro, ações, ETFs, fundos de moeda — esses ativos já têm valor.
O problema é se eles podem ser tokenizados, para viabilizar liquidação, transferência, penhor e combinações com DeFi de forma mais eficiente.
Isso já não é apenas autoengano de projeto cripto.
A Robinhood lançou ações e ETFs Token na Europa.
Kraken xStocks oferece negociação tokenizada de ações americanas e ETFs e também oferece suporte a períodos de negociação mais longos.
A Coinbase também busca permissão regulatória nos EUA para lançar produtos relacionados a ações on-chain.
A BlackRock lançou o fundo BUIDL via Securitize.
A Franklin Templeton também tem fundos de mercado monetário on-chain.
Essas ações de instituições indicam que a tokenização de ativos financeiros tradicionais saiu da discussão em nível de conceito e entrou na fase de testes reais.
O ONDO é, justamente, um ativo digno de estudo nesse contexto.
Eu estudei isso não porque “vai subir com certeza”, nem porque “é zero risco”.
Ao contrário disso, o lugar mais digno de olhar no ONDO é:
Por um lado, ela se posiciona na promissora trilha de RWA; por outro, revela problemas típicos de moedas de governança:
Força do produto não significa necessariamente que o token consiga capturar valor.
Este artigo não faz uma introdução enciclopédica; ele foca em três questões:
Se a era em que shitcoins sobem em geral acabar, RWA ainda vale a pena acompanhar?
Por que o ONDO não dá para contornar?
Onde estão os riscos do modelo de tokens, do desbloqueio e da captura de valor?
I. Minha visão principal
“Fim da era em que shitcoins subiam em geral”; isso não quer dizer que todas as moedas que não são BTC/ETH vão para zero.
Mais precisamente, é:
A “temporada de shitcoins sem cérebro”, em que no passado bastava crescer com conceito, sentimento da comunidade, rotação de bull market e listagem em exchange, está deixando de funcionar.
Na próxima rodada, os recursos serão mais exigentes e mais concentrados.
Ele vai fluir para trilhas que conectam ativos reais, demandas reais, entradas de conformidade e capital institucional.
RWA é um deles.
ONDO é, por sua vez, um dos tokens de governança mais representativos na trilha de RWA.
A história do ONDO já está bem encaminhada.
Mas a questão central está aqui:
Essa história consegue finalmente se transformar em valor do próprio token ONDO?
II. Por que a lógica de shitcoins subirem em geral está ficando mais fraca?
No bull market de 2020–2021, o capital transbordou de BTC/ETH; muitos projetos com narrativas novas e “tabuleiro pequeno” tiveram chances de rotação.
Naquela época, muitas pessoas formaram uma inércia:
Depois que BTC/ETH sobem, shitcoins necessariamente terão alta generalizada.
Mas, em 2026, a estrutura do mercado já mudou.
O bear market de 2022 eliminou muitos projetos.
Entre 2023 e 2025, narrativas como IA, Layer2, Restaking, DePIN, ETFs e a entrada de instituições apareceram em rodízio, e isso também mudou a lógica de precificação do mercado.
O capital já não olha só se é “nova ideia/conceito” ou não.
Ele está valorizando cada vez mais:
Existe ativo real? Existe usuário real? Existe receita contínua? Existe caminho de conformidade? Existe disposição de instituições em participar?
Antes era “rotação de shitcoins juntos”.
Agora parece mais “poucas trilhas sugam a maioria, e a maioria dos projetos é esquecida”.
É por isso que digo que a “temporada de shitcoins sem cérebro” está deixando de funcionar.
Não é que não haja oportunidades.
em vez disso, as oportunidades vão ficando cada vez mais concentradas.
III. Por que RWA é diferente?
RWA, sigla de Real World Assets, ativos do mundo real.
Em termos simples, é a tokenização de ativos reais fora da cadeia.
Por exemplo:
Títulos do Tesouro americano. Ações. ETF. Fundo. Ouro. Crédito privado. Direitos de receita imobiliária.
A maior diferença dele em relação a muitas shitcoins comuns é:
RWA não cria um ativo do nada; ele fornece uma nova entrada on-chain para um ativo de valor já existente.
A lógica de muitos shitcoins é:
Primeiro lança uma moeda e depois faz as pessoas acreditarem que ela terá valor no futuro.
A lógica do RWA é:
Os ativos já tinham valor; agora, ele os transforma em Tokens que podem ser mantidos, liquidados, transferidos e combinados na cadeia.
Mas RWA também não é sem riscos.
Ele depende de eficiência na cadeia e também depende de crédito e estrutura legal fora da cadeia.
Custódia, auditoria, resgates, direitos legais e conformidade regulatória — tudo isso são problemas reais.
Ele não enfatiza tanto a total descentralização quanto o BTC.
RWA é mais como:
Eficiência on-chain + crédito off-chain + estrutura legal.
É também por isso que acredito que RWA merece atenção de longo prazo, mas não dá para divinizar.
IV. Shitcoins comuns vs RWA
Abaixo, este gráfico permite ver de forma mais intuitiva a diferença entre shitcoins comuns e RWA.
Sugestão: este gráfico deve incluir 6 dimensões:
História central: antes, shitcoins eram mais sobre conceito, visão e sentimento da comunidade. RWA foca em conectar ativos financeiros reais.
Base de ativos: muitos shitcoins do passado não tinham suporte de ativos reais. Por trás do RWA estão ativos que já existem, como títulos do Tesouro, ações, ETFs e fundos.
Fonte de crescimento: no passado, dependia mais de liquidez do bull market e de listagem em exchanges. O RWA depende mais de tokenização de ativos tradicionais e de demanda real.
Tipos de risco: no passado, a maior parte dos shitcoins falhava como projeto, zerava ou a narrativa ficava ultrapassada. No RWA, os riscos principais são legais, custódia, regulação e risco de liquidez.
Preferência por capital: no passado, era mais movido pelo sentimento de varejo. RWA tende a atrair mais atenção de instituições e de capital com foco em conformidade.
Chave de longo prazo: no passado era continuar contando história. RWA é se consegue virar infraestrutura financeira real.
Essa é a razão central pela qual eu olho para RWA.
Eu não estou dizendo que RWA não tem risco, nem que os tokens em RWA vão subir.
Eu apenas acho que:
Se na próxima rodada o mercado deixar de recompensar a subida geral de shitcoins comuns, o capital tende a se concentrar em poucas trilhas que conseguem conectar ativos reais, demandas reais e entradas de instituições reais.
RWA é um desses.
V. RWA ainda é apenas conceito?
Por volta de 24 de junho de 2026, o RWA.xyz mostra que o Distributed Asset Value de tokenized real-world assets já atingiu a ordem de dezenas de bilhões de dólares, e o Total Asset Holders já entrou na faixa de centenas de milhares.
Em comparação com o tamanho de todo o mercado cripto, isso ainda não é particularmente grande.
Mas isso mostra uma coisa:
O RWA saiu da “fase de conceito” e entrou na fase de “entregar ao mesmo tempo produto real, instituições reais e ativos reais”.
A BlackRock tem BUIDL.
A Franklin Templeton tem um fundo de mercado monetário on-chain.
A Kraken tem xStocks.
A Robinhood tem ações e ETF Token.
A Coinbase também busca regulação que permita lançar produtos relacionados a ações on-chain.
Tudo isso mostra que RWA não são apenas alguns pequenos projetos se divertindo sozinhos.
Instituições financeiras tradicionais, exchanges, corretoras e empresas de gestão de ativos estão testando essa rota.
VI. Por que ONDO é uma tese de RWA impossível de contornar?
A Ondo Finance se concentra em alguns direcionamentos:
Ativos com rendimento em dólar. Produtos de curto prazo ligados a títulos dos EUA. Ações / ETFs on-chain. Infraestrutura de RWA. No futuro, cadeias e redes cross-chain em torno de RWA.
Em resumo:
Stablecoins levaram dólares para a cadeia; a Ondo quer levar ativos de valores mobiliários para a cadeia.
Se RWA funcionar, ativos como títulos do Tesouro, ações e ETFs poderão, no futuro, ser mantidos e transferidos na cadeia, usados como colateral e combinados em DeFi como acontece com stablecoins.
Este é o espaço de imaginação da Ondo.
Mas a questão-chave também está aqui:
Produtos da Ondo têm valor; isso não significa que o token ONDO necessariamente tenha valor.
Este é o ponto mais importante na análise do ONDO.
VII. É preciso separar claramente esses conceitos
Um erro que muitos iniciantes cometem com mais facilidade é misturar Ondo, ONDO, USDY, OUSG e Ondo Global Markets.
Então aqui sugiro colocar um gráfico de distinção conceitual.
$ Sugestão: este gráfico deve incluir 5 conceitos:
Ondo Finance: é o projeto e a plataforma de RWA. Um erro comum é achar que é igual ao token ONDO. A compreensão correta é: a parte do projeto e da infraestrutura.
ONDO: é um token de governança. Um erro comum é entender como “comprar títulos do Tesouro”. A compreensão correta é: direitos de governança + expectativa do ecossistema.
USDY: é um produto RWA com rendimento em dólar. Um erro comum é: stablecoin comum. A compreensão correta é: um produto tokenizado de dólar com rendimento.
OUSG: é um produto de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo. Um erro comum é que usuários comuns conseguem comprar. A compreensão correta é: mais voltado para instituições / investidores qualificados.
Ondo Global Markets: é o direcionamento de ações / ETFs on-chain. Um erro comum é entender como igual a ter ações dos EUA em carteira. A compreensão correta é: fornece exposição econômica, não o mesmo que ações tradicionais.
Por que este gráfico é tão importante?
Porque muitos riscos vêm de confusão conceitual.
Comprar ONDO não é comprar títulos do Tesouro.
Comprar ONDO não equivale a obter rendimento de USDY / OUSG.
Comprar ONDO não equivale a possuir ações da Ondo Finance.
ONDO é um token de governança, que serve principalmente para governança do Ondo DAO e protocolos relacionados.
O preço dele reflete a expectativa do mercado sobre a posição da ecossistema Ondo e sua capacidade de capturar valor do token.
Então, se alguém disser:
“O que está por trás do ONDO são títulos do Tesouro dos EUA, então é bem estável.”
Essa compreensão não é precisa.
Mais precisamente, é:
No ecossistema Ondo há produtos RWA como títulos do Tesouro, rendimento em dólar, ações on-chain e ETFs.
ONDO é um token de governança criado em torno desse ecossistema.
As duas coisas não podem ser confundidas.
VIII. Dados do ONDO, desbloqueio e pontos de pesquisa
Se esta parte for escrita diretamente como texto, iniciantes vão achar cansativo.
Então, sugiro combinar “dados mais recentes do ONDO, alocação de tokens e perguntas de pesquisa” em um infográfico.
Primeira parte: dados mais recentes do ONDO
Preço atual: cerca de US$ 0,35. Market cap atual: na faixa de US$ 1,7 bilhão. FDV: na faixa de US$ 3,5 bilhões. Volume negociado em 24h: cerca de US$ 100 milhões. Oferta em circulação: cerca de 4,9 bilhões de unidades. Oferta total: 10 bilhões de unidades. Proporção já desbloqueada: cerca de 48,69%. Próximo desbloqueio importante: 18 de janeiro de 2027. Ciclo de desbloqueio completo: continua até 2029.
O foco aqui não é o preço no curto prazo.
O que realmente importa ver é:
O ONDO ainda tem pressão de desbloqueio significativa.
A principal pressão dele não é emissão adicional; em vez disso, os tokens que já foram alocados, mas ainda não entraram totalmente no mercado, serão liberados gradualmente no futuro.
Portanto, ao olhar para ONDO, não dá para focar só nos quatro caracteres “líder de RWA”.
E também observar:
Quanto circula atualmente? Quanto ainda precisa ser desbloqueado no futuro? Desbloqueado para quem? O mercado consegue absorver? O ONDO tem demanda real cada vez mais forte?
Segunda parte: alocação de tokens e pressão de desbloqueio
Ecosystem Growth: cerca de 52,1%. Este é o maior bloco, usado para incentivos do ecossistema, parcerias, contribuidores etc.
Protocol Development: cerca de 33,0%. Usado para desenvolvimento de protocolo e construção de longo prazo.
Private Sales: cerca de 12,9%. Investidores iniciais; após o desbloqueio, podem formar pressão vendedora.
Community Access Sale: cerca de 2,0%. Venda para a comunidade.
Essa estrutura de alocação mostra que o ONDO não é uma moeda em que a comunidade domina totalmente.
Ele parece ser um ativo de governança impulsionado em conjunto pelos próprios projetos, incentivos do ecossistema, investidores iniciais e construção de longo prazo.
A vantagem é:
O projeto tem recursos suficientes para incentivos do ecossistema, parcerias e desenvolvimento.
O risco é:
Quando esses tokens entrarem no mercado no futuro, eles vão alterar a estrutura de oferta e demanda.
Se o crescimento do ecossistema da Ondo não acompanhar a oferta adicional, o preço pode sofrer pressão.
Então eu sempre enfatizo:
Um bom projeto não significa um bom preço.
Quando a história vai longe demais sem fricção, o preço pode já ter antecipado o desconto do futuro.
Terceira parte: 5 perguntas para iniciantes pesquisarem ONDO
O tamanho do produto RWA da Ondo continua crescendo?
Por que isso importa: é a base para a narrativa se sustentar.
USDY / OUSG têm usuários reais e liquidez real?
Por que isso importa: não dá para olhar apenas o comunicado.
O ONDO tem um mecanismo claro de captura de valor?
Por que isso importa: senão a lógica de longo prazo fica fraca.
A pressão de desbloqueio será digerida pelo mercado?
Por que isso importa: isso afeta diretamente o preço.
O ambiente regulatório de RWA vai relaxar ou endurecer?
Por que isso importa: RWA não vive sem leis e conformidade.
Separe produto e token e só então considere a alocação.
Nove, a lógica de alta do ONDO precisa ser separada em três camadas
Primeira camada: a trilha de RWA cresce como um todo.
Se ativos tradicionais forem tokenizados em grande escala na cadeia, o Ondo, como projeto representativo, será mais observado pelo mercado.
Mas a trilha é grande; isso não significa que o ONDO inevitavelmente vai subir.
Porque o valor trazido pela tokenização de ativos será dividido entre várias partes, como emissor, custodiantes, corretoras, a própria cadeia, carteiras, exchanges, market makers etc.
Segunda camada: Ondo vira infraestrutura de RWA.
Se a Ondo não for apenas emitir alguns produtos, mas for amplamente usada por carteiras, exchanges, DeFi, redes cross-chain e recursos de instituições, o espaço de imaginação fica maior.
Terceira camada: ONDO captura valor do ecossistema.
Esta é a camada mais crucial e, ao mesmo tempo, a mais incerta.
Se no futuro o ONDO conseguir vincular o valor do protocolo por meio de governança, mecanismos de taxas, staking e acesso ao ecossistema, a lógica ficará mais forte.
Mas, se no longo prazo o ONDO for apenas um símbolo de governança, sem capturar valor de forma clara, ele pode facilmente virar uma moeda narrativa comum.
X. Principais riscos do ONDO
Risco do produto:
Por trás do RWA dependem a custódia fora da cadeia, estrutura legal, fluxo de resgate e arranjos de conformidade.
Risco regulatório:
Quanto mais perto da finança real, mais difícil sem regulação; muitos produtos terão restrições por região, exigências de KYC e de investidores qualificados.
Risco de captura de valor:
O ONDO é uma moeda de governança; se não houver vínculo claro com receitas ou cenários de uso, a lógica de longo prazo pode ficar mais fraca.
Risco de diluição por desbloqueio:
No futuro, haverá grande liberação de tokens, exigindo que o mercado tenha novas ordens de compra para absorver.
Risco de concorrência:
BlackRock, Kraken, Robinhood, Coinbase, Franklin Templeton — gigantes como esses também estão entrando na direção de tokenização de ativos, então a Ondo dificilmente vai monopolizar toda a trilha.
XI. Por que eu ainda vou acompanhar o ONDO?
A Crypto já provou a demanda por stablecoins.
As finanças tradicionais estão testando a tokenização de ativos.
Usuários on-chain precisam de ativos em dólar mais diversificados.
Usuários não americanos precisam de um acesso mais conveniente a ações americanas, títulos do Tesouro dos EUA e ETFs.
As instituições também precisam de um caminho em conformidade para entrar nas finanças on-chain.
Se essas tendências se juntarem, RWA pode se tornar um tema importante do próximo mercado.
O que a ONDO está fazendo é transformar ativos tradicionais de valores mobiliários em produtos e infraestrutura utilizáveis na cadeia.
Se funcionar, o significado é grande.
Mas eu acompanho o ONDO, não porque ele necessariamente vai subir.
Mas é porque pode funcionar como um exemplo para observar a trilha de RWA.
Por meio do ONDO, dá para observar mudanças que podem acontecer no próximo mercado Crypto:
O capital passa a preferir mais ativos reais. Os projetos precisam encarar conformidade e regulação. Moedas de governança precisam provar que conseguem capturar valor. Desbloqueio e FDV vão afetar cada vez mais o desempenho de longo prazo.
XII. Julgamento final
A Ondo é um projeto de RWA que vale estudar por longo prazo.
ONDO é um token de governança representativo nessa trilha.
Mas o ONDO não é título do Tesouro, não é stablecoin e não é ação da Ondo Finance.
Ele não compra rendimentos de agora; compra uma expectativa:
Se no futuro ativos financeiros tradicionais forem tokenizados em grande escala, a Ondo consegue se tornar a entrada principal?
Essa expectativa tem valor.
Mas para virar sustentação de preço de longo prazo do ONDO, é preciso observar três coisas:
Primeiro: o tamanho dos produtos da Ondo consegue continuar crescendo?
Em segundo lugar, o token ONDO consegue capturar o valor do ecossistema?
Terceiro: se os “tijolos” desbloqueados no futuro podem ser absorvidos pelo mercado.
Então eu continuo acompanhando o ONDO, mas não vou tratá-lo como um ativo de baixo risco.
É um ativo narrativo de RWA com alta volatilidade.
Se você está otimista com RWA, pode estudar ONDO.
Mas, se for apenas porque entrou depois de ouvir “líder de RWA”, na essência ainda é comprar uma nova trilha com a mentalidade antiga de falsificação/“shitcoin”.
Na trilha de RWA, o verdadeiro difícil nunca foi contar uma grande história; na verdade, são três coisas:
O ativo precisa ser real.
Conformidade tem que estar estável.
O token precisa conseguir capturar valor.
Os dois primeiros pontos da Ondo apontam na direção certa.
O terceiro ponto é a questão central do ONDO no futuro.
Aviso legal
Este artigo é apenas meu registro pessoal de aprendizado sobre a trilha de RWA e o projeto ONDO, além de uma consolidação de opiniões; não constitui recomendação de investimento, aconselhamento financeiro, recomendação de negociação nem promessa de retorno.
Os preços de ativos cripto oscilam muito e podem levar à perda total do principal. O ONDO não é título do Tesouro, stablecoin nem um produto financeiro de baixo risco. Todos os dados do artigo — incluindo preços, market cap, FDV, supply em circulação e informações de desbloqueio — foram organizados com base em informações públicas por volta de 24 de junho de 2026; mudam em tempo real. Verifique por conta própria e tome decisões com cautela.
Antes de investir, é essencial fazer sua própria avaliação de riscos.
Aviso de taxas
Se mais adiante você só quiser estudar RWA, ONDO ou outros ativos on-chain, não necessariamente precisa ter pressa para negociar. Entender primeiro a estrutura do projeto, riscos e lógica do token é mais importante do que agir sem pensar.
Mas se você já decidiu usar uma plataforma mainstream como a Binance, lembre-se de verificar as regras de taxas com antecedência. Muitos iniciantes só olham o que comprar, mas ignoram custos de negociação no longo prazo.
Quando se registra na Binance, é possível inserir um código de convite BN522 e aproveitar 20% de reembolso em taxas. Esse reembolso afeta principalmente o custo das taxas de negociação e não representa qualquer promessa de retorno, nem indica recomendação de plataforma ou do artigo para qualquer ativo específico.
Em uma frase:
Pesquisar é pesquisar; negociar é negociar. Se der para economizar em taxas, economize, mas não negocie com frequência por causa de reembolso/commission.
Referências
CoinGecko: preço do ONDO, market cap, FDV e volume.
Tokenomics: a proporção de desbloqueio do ONDO, a próxima data de desbloqueio e o ciclo.
RWA.xyz: tamanho do mercado e dados de detentores do Tokenized RWA.
Ondo Foundation & Docs: descrição do modelo de tokens, governança e produtos USDY / OUSG / Global Markets.
Reuters e páginas oficiais: reportagens relacionadas a Robinhood, Kraken, Coinbase, BlackRock BUIDL, Franklin Templeton.