🤹 O KOSPI da Coreia do Sul despencou quase 10% em um dia — a pior sessão em anos. A bolsa acionou duas vezes o chamado "circuit breaker", congelando as negociações. O índice rompeu os 9 000 pontos e fechou momentaneamente em 8 203. O paradoxo é que isso não é um crash de um mercado quebrado. E com o ETF da Coreia EWY, como você deve ter percebido, tenho uma relação um tanto abusiva.

🔥 O KOSPI foi o mercado mais “quente” do planeta — e mesmo depois da queda ficou em alta de 95% desde o começo do ano, e ontem fechou em recorde histórico. Foi um alívio brusco do mercado, que disparou alto demais e rápido demais.

👉🏻 O epicentro — Samsung e SK Hynix. Ambas caíram mais de 12%. Essas duas ações respondiam por até 70% de todo o crescimento do índice no ano. A SK Hynix subiu 292% desde o início do ano, a Samsung — 159%. Quando um ativo cresce ao triplo, qualquer nervosismo vira uma avalanche de realização de lucros.

☝️ Três razões para o colapso, que convergiram juntas:

👉🏻 Dúvidas sobre se os hyperscalers (Google, Meta, Amazon) vão continuar queimando tanto dinheiro com IA. Os chips de memória da Samsung e da Hynix são “foices e pás” desse surto. 👉🏻 Medo de que o Fed aumente as taxas de juros várias vezes em 2026 para sufocar a inflação. 👉🏻 Saída maciça de capital estrangeiro — dezenas de bilhões ao longo do ano, principalmente da Hynix.

🏃‍♂️ A onda seguiu para o Ocidente. Futuros do Nasdaq 100 caíram 2,7%, a Micron chegou a cair quase 9% no pré-mercado, e o Nikkei japonês perdeu 3%.

😳 Data-chave — o relatório da Micron em 24 de junho. A previsão dela para os preços de memória HBM vai mostrar se é uma realização de lucros após o rali, ou o início de algo mais sério. Porque aqui a questão já vai além da Coreia: se até os fabricantes de memória física para cada sistema de IA do planeta foram superestimados — o que dizer do resto dos ativos de IA?

🤷‍♂️ A pergunta, no geral, é retórica.

Nikita Guppal | ProInvestimentos

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