(Informação importante, informação importante, informação importante. O controlo do macro mercado é o núcleo da tendência geral. Os movimentos da Reserva Federal são particularmente importantes face ao actual mercado de liquidez seca)

Primeiro, vamos rever os destaques da declaração do FOMC da Reserva Federal e da conferência de imprensa de Powell:

1. Nível da taxa de juro: As taxas de juro de referência, de reserva e de desconto serão aumentadas em 25 pontos base. Foi considerada uma pausa nos aumentos das taxas de juro.

2. Crise bancária: O sistema bancário dos EUA é sólido e resiliente Os desenvolvimentos recentes podem levar a um aperto das condições de crédito. A extensão do impacto é incerta e apoia o reforço da supervisão relevante.

3. Perspectivas para as taxas de juro: A restrição do crédito pode significar que menos trabalho pode ser feito na política de taxas de juro. A expectativa de uma taxa de juro mediana de 5,1% no final de 2023 permanece inalterada. expectativa, e as taxas de juros serão aumentadas para níveis mais elevados, se necessário.

4. Perspectivas económicas: As taxas de juro mais elevadas e o crescimento mais lento estão a prejudicar as empresas. A economia dos EUA deverá crescer 0,4% em 2023, indicando um caminho para uma aterragem suave.

5. Expectativas de inflação: A inflação ainda está num nível elevado As expectativas de inflação do PCE e do núcleo do PCE deste ano são elevadas e a expressão “a inflação recente diminuiu”.

6. Mercado de trabalho: O emprego cresceu e a taxa de crescimento é forte, a taxa de desemprego permanece num nível baixo e a estimativa da taxa de desemprego deste ano é altamente incerta.

7. Plano de redução do balanço: O plano continuará e não houve discussão sobre a alteração do plano. A recente expansão do balanço reflecte empréstimos de curto prazo, não tem nada a ver com a política monetária e é temporária.

8. Reacção do mercado: Até ao momento desta publicação, o preço do ouro disparou mais de 1%, o índice do dólar dos EUA caiu 75 pontos, o rendimento de 2 anos das obrigações dos EUA caiu 20BP, as acções dos EUA caíram 1% depois subindo 1%, e o Bitcoin contrariou a tendência e caiu US$ 1.000.

9. Expectativas do mercado: A taxa de juro terminal atingirá 4,95% em Maio. Há 70 BP de espaço para um corte nas taxas de juro até ao final deste ano, em comparação com o pico. A probabilidade de aumentar as taxas de juro em 25 BP em Maio é. uniformemente combinado sem ação. (Estes dados são compilados pela equipe)



Através da análise, verifica-se que a Reserva Federal está determinada a reduzir a inflação, e o aumento da taxa de referência de 25 pontos está em linha com as expectativas, mas não irá parar por causa da crise da dívida do banco.

Afinal, a política monetária não tem nada a ver com a crise da dívida. A política monetária visa uma aterragem suave da economia.

O Comité continuará a reduzir as suas participações em títulos do Tesouro dos EUA, dívida de agências e títulos garantidos por hipotecas de agências, conforme indicado no seu plano anunciado anteriormente. O Comité continua firmemente empenhado em fazer com que a inflação regresse ao seu objectivo de 2 por cento. O Comité continuará a monitorizar o impacto de novas informações sobre as perspectivas económicas à medida que avalia a orientação apropriada da política monetária. O Comité estará preparado para ajustar adequadamente a orientação da política monetária caso surjam riscos que possam impedir a realização dos objectivos do Comité. A avaliação do Comité considerará uma vasta gama de informações, incluindo as condições do mercado de trabalho, as pressões inflacionistas e as expectativas de inflação, bem como a evolução financeira e internacional.

A então Secretária do Tesouro dos EUA, Yellen: Trabalhar com o Conselho de Supervisão da Estabilidade Financeira para restaurar a capacidade de classificar instituições financeiras não bancárias como instituições financeiras sistémicas e submetê-las à supervisão. Todos os depósitos não segurados não são considerados para seguro.

Todos estes dados indicam que os aumentos das taxas de juro não irão parar até que a inflação desacelere. No entanto, o maior benefício é que existem apenas alguns aumentos das taxas de juro. Os dados da inflação no início deste mês mostraram um abrandamento.

A crise da dívida do banco estimulou, em vez disso, a liquidez dos fundos, e o bolo de activos de refúgio crescerá no meio das dificuldades.

A declaração de política monetária implica que os aumentos das taxas de juro estão próximos do fim e a recente turbulência bancária reduziu a necessidade de novos aumentos das taxas de juro no futuro. No entanto, devido à resiliência da inflação, os cortes nas taxas de juro não ocorrerão em breve e a orientação da Reserva Federal no sentido de manter as taxas de juro elevadas durante mais tempo mantém-se. Comparado com a "calma" do Fed, o mercado não concorda com isso. Os investidores acreditam que o Fed subestimou o impacto potencial desta ronda de turbulência bancária e depois teve em conta mais expectativas de redução das taxas de juro. Acreditamos que a turbulência bancária é um choque de procura, que terá um efeito supressor sobre o crescimento económico e a inflação. No entanto, considerando que os Estados Unidos ainda enfrentam muitas restrições de oferta, isso reduzirá o impacto dos choques de procura sobre a inflação e, no final. é mais provável que o resultado seja um padrão de "estagflação".