O corte de juros do Federal Reserve pode compensar parte da pressão negativa do aumento das taxas de juros do iene.
Quando as taxas de retorno de médio e longo prazo do Japão sobem rapidamente e a estrutura de carry trade global é forçada a se contrair, a pressão em todo o sistema se concentra em "diferenciais de juros comprimidos" e "financiamento retirado". O corte de juros do Federal Reserve, portanto, pode fornecer um amortecimento em ambos os pontos.
A. Mantendo o diferencial de juros entre o dólar e o iene através da redução do custo de financiamento em dólares, o carry trade global pode pelo menos se manter dentro de uma faixa operacional, evitando um acionamento coletivo que desencadearia uma desleverage sistêmica. No entanto, a manutenção desse diferencial depende de o corte de juros ser maior do que a velocidade de aumento das taxas de retorno do Japão; caso contrário, apenas compensará parcialmente, sem realmente manter o diferencial.
B. O corte de juros do Federal Reserve trará nova liquidez, permitindo que o mercado, sob a pressão de redução de posições passivas causada pelo aumento das taxas de juros do iene, tenha pelo menos nova liquidez surgindo, evitando assim a retirada de liquidez.
Mas isso ainda é apenas "hedge" e não "reversão", porque o aumento das taxas no Japão é uma mudança estrutural que fará com que os fundos de pensão japoneses, os fundos de seguros de vida e os bancos locais reavaliem o risco e retorno dos ativos nos EUA, resultando em um fluxo cíclico de capital de volta. (até o próximo período de taxa de juros zero no Japão)
E o corte de juros do Federal Reserve só pode afetar o custo de financiamento de curto prazo e a aversão ao risco, não conseguindo alterar a mudança no sistema de taxas de juros local do Japão. A curto prazo, o corte de juros do Federal Reserve pode estabilizar as emoções, aumentar a aversão ao risco e aliviar a reação em cadeia de liquidações forçadas. No entanto, a longo prazo, a elevação da estrutura das taxas de juros no Japão continuará a exercer pressão sobre a liquidez global.
Essa situação só pode ser adaptada, mas o retorno do capital japonês não é equivalente ao retorno do capital global. A IA dos EUA pertence a uma trilha estrutural de concentração de apostas globais, portanto, as ações de tecnologia dos EUA ainda podem atrair capital da Europa, Oriente Médio e do próprio mercado americano, mesmo que o Japão esteja encolhendo; outras regiões ainda entrarão em investimento, e até mesmo instituições e fundos japoneses farão o mesmo. $BTC $ETH #加密市场观察 #美联储降息
Quando as taxas de retorno de médio e longo prazo do Japão sobem rapidamente e a estrutura de carry trade global é forçada a se contrair, a pressão em todo o sistema se concentra em "diferenciais de juros comprimidos" e "financiamento retirado". O corte de juros do Federal Reserve, portanto, pode fornecer um amortecimento em ambos os pontos.
A. Mantendo o diferencial de juros entre o dólar e o iene através da redução do custo de financiamento em dólares, o carry trade global pode pelo menos se manter dentro de uma faixa operacional, evitando um acionamento coletivo que desencadearia uma desleverage sistêmica. No entanto, a manutenção desse diferencial depende de o corte de juros ser maior do que a velocidade de aumento das taxas de retorno do Japão; caso contrário, apenas compensará parcialmente, sem realmente manter o diferencial.
B. O corte de juros do Federal Reserve trará nova liquidez, permitindo que o mercado, sob a pressão de redução de posições passivas causada pelo aumento das taxas de juros do iene, tenha pelo menos nova liquidez surgindo, evitando assim a retirada de liquidez.
Mas isso ainda é apenas "hedge" e não "reversão", porque o aumento das taxas no Japão é uma mudança estrutural que fará com que os fundos de pensão japoneses, os fundos de seguros de vida e os bancos locais reavaliem o risco e retorno dos ativos nos EUA, resultando em um fluxo cíclico de capital de volta. (até o próximo período de taxa de juros zero no Japão)
E o corte de juros do Federal Reserve só pode afetar o custo de financiamento de curto prazo e a aversão ao risco, não conseguindo alterar a mudança no sistema de taxas de juros local do Japão. A curto prazo, o corte de juros do Federal Reserve pode estabilizar as emoções, aumentar a aversão ao risco e aliviar a reação em cadeia de liquidações forçadas. No entanto, a longo prazo, a elevação da estrutura das taxas de juros no Japão continuará a exercer pressão sobre a liquidez global.
Essa situação só pode ser adaptada, mas o retorno do capital japonês não é equivalente ao retorno do capital global. A IA dos EUA pertence a uma trilha estrutural de concentração de apostas globais, portanto, as ações de tecnologia dos EUA ainda podem atrair capital da Europa, Oriente Médio e do próprio mercado americano, mesmo que o Japão esteja encolhendo; outras regiões ainda entrarão em investimento, e até mesmo instituições e fundos japoneses farão o mesmo. $BTC $ETH #加密市场观察 #美联储降息
