O número que me parou na hora durante esta tarefa @Bedrock : $345.8M em TVL versus um market cap de $14.2M para $BR . Isso está no DeFiLlama agora. #Bedrock está movimentando 24x mais capital através de seu protocolo do que o valor de seu próprio token de governança.
Essa relação é, na verdade, o insight. A narrativa institucional de DeFi em torno do Bedrock assume que os holders de BTC que estão investindo em uniBTC e brBTC também são compradores de BR — que a adoção do protocolo se traduz em demanda pelo token. Mas não precisa ser assim. Um tesouro ou fundo que coloca capital em uniBTC obtém rendimento e segurança de reserva verificada pela Chainlink. Eles não precisam possuir $BR . Eles não precisam de veBR para votar. Eles apenas depositam e coletam. A camada do token e a camada de capital estão quase totalmente desacopladas.
Passei um tempo rastreando isso. O TVL do Bedrock cresceu 1.685% ano a ano, atingindo $686M em seu pico em janeiro de 2025 — e o BR ainda teve seu pior drawdown nesse mesmo período, chegando perto de $0.04 em abril de 2025. O capital institucional entrou; o token foi na direção oposta.
A integração da Chainlink Proof of Reserve, o mecanismo de retirada da blacklist, o apoio institucional da RockX — tudo isso torna o protocolo mais confiável para grandes depositantes de BTC. Nada disso, inherentemente, faz $BR valer mais.
Hmm. Em que ponto a maturidade do protocolo realmente começa a retornar para o token de governança, em vez de apenas para os usuários do produto subjacente?
Essa relação é, na verdade, o insight. A narrativa institucional de DeFi em torno do Bedrock assume que os holders de BTC que estão investindo em uniBTC e brBTC também são compradores de BR — que a adoção do protocolo se traduz em demanda pelo token. Mas não precisa ser assim. Um tesouro ou fundo que coloca capital em uniBTC obtém rendimento e segurança de reserva verificada pela Chainlink. Eles não precisam possuir $BR . Eles não precisam de veBR para votar. Eles apenas depositam e coletam. A camada do token e a camada de capital estão quase totalmente desacopladas.
Passei um tempo rastreando isso. O TVL do Bedrock cresceu 1.685% ano a ano, atingindo $686M em seu pico em janeiro de 2025 — e o BR ainda teve seu pior drawdown nesse mesmo período, chegando perto de $0.04 em abril de 2025. O capital institucional entrou; o token foi na direção oposta.
A integração da Chainlink Proof of Reserve, o mecanismo de retirada da blacklist, o apoio institucional da RockX — tudo isso torna o protocolo mais confiável para grandes depositantes de BTC. Nada disso, inherentemente, faz $BR valer mais.
Hmm. Em que ponto a maturidade do protocolo realmente começa a retornar para o token de governança, em vez de apenas para os usuários do produto subjacente?
