As autoridades russas continuam a nacionalizar empresas privadas, um processo que os especialistas chamam de "nacionalização". Isso acelerou após a invasão militar da Rússia na Ucrânia e, até agora, afetou centenas de empresas, cujos ativos são avaliados em vários trilhões de rublos. No entanto, isso não significa que o Estado se tornou mais rico por essa quantia.
As autoridades lidam com a propriedade confiscada de maneiras diferentes. Parte é transferida para estatais ou "empresários da corte". Alguns ativos permanecem na propriedade do Estado. No entanto, as tentativas de vender empresas nacionalizadas em leilões abertos pelo seu valor de mercado e, assim, aumentar o orçamento, frequentemente falham.
Um exemplo recente - o terceiro leilão malsucedido para a venda da empresa "Yuzhuralzoloto", cujas ações foram convertidas em receita estatal quase um ano atrás. Mais uma vez, não houve candidatos para um dos maiores mineradores de ouro do país. Antes disso, apenas na segunda tentativa e a preços duas vezes mais baixos do que a avaliação inicial, o aeroporto de Domodedovo foi vendido. Por que isso acontece - no material da DW.
As escalas da nacionalização na Rússia
Desde 2022, o governo russo confiscou de proprietários privados ativos somando 6,5 trilhões de rublos, calculou a empresa de advocacia Nektorov, Saveliev & Partners (NSP). Esta estatística inclui também ativos que foram retirados de proprietários estrangeiros após o início da guerra contra a Ucrânia. O processo está acelerando: se em 2024, segundo a NSP, a nacionalização afetou ativos no valor total de 690 bilhões de rublos, em 2025 já foram 3,12 trilhões.
A Procuradoria Geral é a principal responsável pelo confisco de ativos. De seus dados, segue que a escala da nacionalização na Rússia é ainda mais ampla. Em 2025, por ações do órgão, bens no valor de mais de quatro trilhões de rublos passaram à propriedade do Estado, incluindo empresas estratégicas com capitalização total em torno de dois trilhões, declarou em março o procurador-geral Alexander Gutsan.
A Rosimushchestvo, que administra a propriedade nacionalizada, relatou pela primeira vez sobre o andamento do processo também em março último. Segundo o chefe do órgão, Vadim Yakovenko, desde 2022, "cerca de 805 empresas passaram ao estado".
Cinco modelos de nacionalização
Como regra, os casos de nacionalização se desenvolvem rapidamente: desde a apresentação da ação pela Procuradoria Geral até o confisco real dos ativos, em média, passam apenas alguns meses. Os mecanismos já estão consolidados.
O sócio-gerente do escritório de advocacia "Pavel Khlyustov e parceiros", Pavel Khlyustov, que representou em tribunais os interesses de vários empresários afetados pela nacionalização, destaca cinco modelos jurídicos principais usados pelo governo.
Os ativos podem ser confiscados para saldar dívidas com o governo. Isso pode envolver tanto dívidas fiscais quanto, por exemplo, danos ambientais ou outros prejuízos patrimoniais. Outra razão pode ser a violação das legislações anticorrupção. Nesses casos, os bens são confiscados como adquiridos ilegalmente. Um motivo para a nacionalização de uma empresa estratégica pode ser a posse de cidadania estrangeira pelo proprietário ou mesmo um visto de residência. Em vários casos, empresários foram acusados de atividades extremistas ou de financiar organizações proibidas na Rússia. Finalmente, o governo está ativamente contestando os resultados das privatizações de anos anteriores. Muitas vezes, no mesmo processo da Procuradoria Geral, aparece um conjunto de razões: tanto a privatização ilegal quanto a corrupção e a "subordinação a controle estrangeiro".
Como o Estado lida com a propriedade nacionalizada
Tudo que já foi nacionalizado deve ser privatizado novamente, afirmam as autoridades. "Nós os (ativos nacionalizados - Nota) iremos realizar - tais tarefas foram estabelecidas para a Rosimushchestvo: não manter, não administrar, não precisamos de uma economia estatal assim", enfatizou o ministro das Finanças Anton Siluanov, falando em junho no Fórum Econômico Internacional de São Petersburgo.
No entanto, até agora, os volumes de privatização subsequente são incomparáveis com as escalas da nacionalização - especialmente se considerarmos as estimativas da Procuradoria Geral. De acordo com a Rosimushchestvo, em 2025, as receitas do orçamento com a venda de ativos nacionalizados foram de apenas 84,2 bilhões de rublos. Em 2026, o Ministério das Finanças prevê arrecadar "não menos de 100 bilhões de rublos", contou Siluanov em fevereiro. O chefe do Ministério das Finanças expressou confiança de que, na prática, "esse número será várias vezes aumentado, superado".
Considerando que, ainda em janeiro, o governo vendeu o aeroporto nacionalizado de Domodedovo por 66,1 bilhões de rublos, o plano para o ano certamente será cumprido. Mas superá-lo "várias vezes" pode ser difícil: compradores para outros ativos estão sendo encontrados com dificuldade.
Como ocorrem os leilões para a venda de ativos nacionalizados
No dia 10 de junho, devido à falta de participantes, foi considerado fracassado o terceiro leilão para a venda de 67,2% das ações da "Yuzhuralzoloto", uma das maiores empresas de mineração de ouro da Rússia. O quarto leilão está previsto para ocorrer no formato de leilão holandês, ou seja, com redução de preço - até 50% do valor inicial, que foi fixado em 162 bilhões de rublos.
Anteriormente, em duas tentativas, não foi possível vender a empresa de leasing "Vector Rail", pela qual o governo deseja arrecadar 20,3 bilhões de rublos. Não estão vendendo os ativos nacionalizados há mais de um ano do operador de imóveis comerciais Raven Russia, que são avaliados em mais de 90 bilhões de rublos. Há problemas também com ativos menores - como o complexo agroindustrial de Krasnodar "Teplichny", avaliado em 2,8 bilhões de rublos.
Até mesmo a venda do aeroporto de Domodedovo, que garantiu a execução do plano de privatização para o ano em dois terços, dificilmente pode ser considerada um sucesso: inicialmente, o governo queria arrecadar 132,3 bilhões de rublos pelo ativo - o dobro do que foi recebido no final.
Por que empresas nacionalizadas não são vendidas
A baixa demanda por propriedade nacionalizada tem uma razão universal - o negócio russo, em princípio, está reduzindo investimentos. Sua rentabilidade está diminuindo, e os créditos permanecem inacessíveis devido à alta taxa de juros. De acordo com a consultoria Kept, o volume total de transações no mercado russo de fusões e aquisições em 2025 foi o mínimo em 20 anos. Mas há outras razões.
"A situação econômica no país realmente não é a melhor, mas mesmo em condições mais favoráveis, compradores racionais evitariam tais ativos: negociar com eles cria riscos reputacionais, jurídicos e, às vezes, políticos - ao mesmo tempo em que os preços que o governo define são de mercado", comenta o sócio-gerente da empresa TriTrace, membro do conselho da Transparency International Rússia, Ilya Shumanov.
No entanto, o governo não define preços de mercado para todos. O leilão é apenas uma das opções para a realização de propriedade nacionalizada.
Como os ativos confiscados são entregues a "proprietários corretos"
Alguns ativos são transferidos para gestão ou vendidos a preços inferiores ao mercado (geralmente, o primeiro precede o segundo), sem realizar leilões.
"A lógica transparente, que poderia explicar ao público por que uma empresa está sendo leiloada, enquanto outra, por exemplo, é entregue à gestão de uma empresa privada, está ausente", constata Pavel Khlyustov. "Sem dúvida, as decisões não são tomadas arbitrariamente, mas são baseadas em uma combinação de fatores que não estão definidos na lei e se resumem a convicções internas sobre a conveniência por parte das pessoas que tomam tais decisões".
Assim, sem participar de leilões abertos, o controle sobre um grupo inteiro de empresas químicas foi adquirido por uma empresa que não era muito conhecida recentemente, a "Roskhim", que a mídia liga ao empresário Arkady Rotenberg, um amigo de longa data do presidente russo Vladimir Putin. Ativos agrícolas significativos - como o maior produtor de macarrão e farinha na Rússia, "Makfa", ou o agroholding "Ariant" - estão sendo transferidos um a um para o Rosselkhozbank.
"O motivo fiscal nas ações das autoridades, é claro, está presente, e isso é frequentemente mencionado pelo Ministério das Finanças e pela Rosimushchestvo, mas não é o único e muitas vezes - não o principal", acredita Ilya Shumanov. "Não se pode justificar o confisco de propriedade com o argumento de que o governo não tem dinheiro para a guerra ou para obrigações sociais. Na minha opinião, o principal motivo é a redistribuição de ativos em favor de "proprietários corretos".
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