O fundo de US$ 49K do Bitcoin se tornou uma das expectativas mais populares no mercado. O problema? Mercados raramente recompensam o consenso.
Muitos traders já estão vendendo exposição com descontos que se aproximam de 10% abaixo dos preços de mercado à vista. Se os vendedores já aceitaram esses níveis, torna-se difícil argumentar que uma enorme onda de novas vendas surgirá de repente em US$ 49K. As mãos mais fracas provavelmente já saíram.
A narrativa de capitulação dos mineradores também é questionável. Os mineradores normalmente vendem Bitcoin com desconto em relação aos preços à vista quando é necessária liquidez. Se os custos de mineração forem estimados em torno de US$ 49K por $BTC BTC, faz pouco sentido econômico supor que os mineradores venderiam voluntariamente grandes quantidades perto de US$ 39K. Fazer isso significaria realizar prejuízos bem abaixo do custo de produção. Para um grande movimento em direção a US$ 49K — ou ainda mais baixo —, os mineradores precisariam se tornar vendedores agressivos, mas as condições atuais do mercado oferecem pouca evidência de tal comportamento.
Enquanto isso, os dados on-chain continuam dando suporte a um processo de formação de fundo. Os detentores de longo prazo seguem firmes, a oferta está sendo absorvida e vários indicadores se parecem mais com zonas anteriores de acumulação do que com o início de mais uma etapa de queda.
O ciclo de Wyckoff conta uma história semelhante. O Bitcoin parece ter concluído sua fase de queda (markdown), com clímax de venda, rali automático e testes secundários. Se essa interpretação estiver correta, o mercado já está em acumulação e se preparando para a próxima fase de alta.
O maior risco hoje talvez não seja comprar cedo demais — pode ser esperar por um nível de $49K que nunca chega.
O mercado não precisa oferecer a entrada que todo mundo está esperando.
O fundo já pode ter se formado.
Este artigo reflete uma tese de mercado e não é aconselhamento financeiro.
