PHB caiu 70% em um dia, isso não é pânico, é a grana se reorganizando
Minha primeira reação foi olhar o volume de transações. 1,46 milhão de stablecoins trocadas, para um ativo com um hype de 99 na lista de movimentos, esse volume não é pequeno, mas considerando sua capitalização de mercado e a profundidade do livro de ordens, parece mais que uma camada fina de gelo que quebrou, ao invés de uma grande quantidade de dinheiro fazendo short de forma agressiva.
A vela de -70% do PHB pode assustar, mas meu palpite é: isso não é um erro do projeto, é um típico espasmo de liquidez esgotada. Ativos com baixa capitalização, se na negociação de stablecoins a profundidade de compra for de apenas alguns milhares de stablecoins, um único pedido de venda médio pode despencar o preço nesse nível. Para os ativos que estão no topo da lista de movimentos, primeiro não olhe a narrativa fundamental, mas sim se a profundidade do livro de ordens é suficiente para você entrar e sair.
A verdadeira questão que vale a pena investigar do ponto de vista do fluxo de capital não é por que o PHB caiu, mas para onde foram essas 1,46 milhão de stablecoins depois.
No mesmo dia, o CIO da Bitwise soltou um dado: os consultores financeiros agora estão mais focados não nas previsões de alta do Bitcoin, mas nas stablecoins e nos canais tokenizados. Essa constatação, se colocada lado a lado com a grande queda do PHB, fica bem interessante — de um lado, ativos de baixa liquidez que os varejistas podem negociar estão sendo abandonados pelo capital, do outro lado, as stablecoins nos canais regulamentados estão sendo levadas a sério pelas instituições. O capital não está simplesmente com medo ou ganância, ele está escolhendo novos caminhos.
Na questão do conflito no Irã, as declarações firmes de Trump e Huckabee certamente vão afetar a emoção de curto prazo do Bitcoin, mas as notícias políticas geralmente têm um impacto de pulso no fluxo de capital; quem entra no mesmo dia, pode não estar no dia seguinte. O que realmente muda o comportamento do capital são as mudanças na emissão total de stablecoins, o estado de prêmio das stablecoins nas exchanges e canais OTC, e se as ETFs da BlackRock e Fidelity continuam recebendo fluxo líquido.
Agora eu vou olhar três coisas. Primeiro, se as transações do PHB e de ativos semelhantes conseguem voltar a um nível normal — se não voltarem, significa que o capital ainda está saindo de ativos de baixa liquidez. Segundo, a mudança na capitalização total de stablecoins e USDC; se a quantidade total de stablecoins está aumentando enquanto o Bitcoin está lateralizando, isso indica que o capital está esperando uma posição, não está fugindo. Terceiro, a linha da margem de lucro dos mineradores de Bitcoin; o material aponta que a margem de lucro dos mineradores atingiu um novo recorde mínimo, isso pode impactar mais diretamente a qualidade do suporte do Bitcoin perto dos 60 mil dólares do que as notícias do Irã.
Não é hora de adivinhar a direção. Primeiro, veja claramente por qual caminho o capital está optando.
#PHBUSDT #稳定币 #BTC #ETH #BNB
Minha primeira reação foi olhar o volume de transações. 1,46 milhão de stablecoins trocadas, para um ativo com um hype de 99 na lista de movimentos, esse volume não é pequeno, mas considerando sua capitalização de mercado e a profundidade do livro de ordens, parece mais que uma camada fina de gelo que quebrou, ao invés de uma grande quantidade de dinheiro fazendo short de forma agressiva.
A vela de -70% do PHB pode assustar, mas meu palpite é: isso não é um erro do projeto, é um típico espasmo de liquidez esgotada. Ativos com baixa capitalização, se na negociação de stablecoins a profundidade de compra for de apenas alguns milhares de stablecoins, um único pedido de venda médio pode despencar o preço nesse nível. Para os ativos que estão no topo da lista de movimentos, primeiro não olhe a narrativa fundamental, mas sim se a profundidade do livro de ordens é suficiente para você entrar e sair.
A verdadeira questão que vale a pena investigar do ponto de vista do fluxo de capital não é por que o PHB caiu, mas para onde foram essas 1,46 milhão de stablecoins depois.
No mesmo dia, o CIO da Bitwise soltou um dado: os consultores financeiros agora estão mais focados não nas previsões de alta do Bitcoin, mas nas stablecoins e nos canais tokenizados. Essa constatação, se colocada lado a lado com a grande queda do PHB, fica bem interessante — de um lado, ativos de baixa liquidez que os varejistas podem negociar estão sendo abandonados pelo capital, do outro lado, as stablecoins nos canais regulamentados estão sendo levadas a sério pelas instituições. O capital não está simplesmente com medo ou ganância, ele está escolhendo novos caminhos.
Na questão do conflito no Irã, as declarações firmes de Trump e Huckabee certamente vão afetar a emoção de curto prazo do Bitcoin, mas as notícias políticas geralmente têm um impacto de pulso no fluxo de capital; quem entra no mesmo dia, pode não estar no dia seguinte. O que realmente muda o comportamento do capital são as mudanças na emissão total de stablecoins, o estado de prêmio das stablecoins nas exchanges e canais OTC, e se as ETFs da BlackRock e Fidelity continuam recebendo fluxo líquido.
Agora eu vou olhar três coisas. Primeiro, se as transações do PHB e de ativos semelhantes conseguem voltar a um nível normal — se não voltarem, significa que o capital ainda está saindo de ativos de baixa liquidez. Segundo, a mudança na capitalização total de stablecoins e USDC; se a quantidade total de stablecoins está aumentando enquanto o Bitcoin está lateralizando, isso indica que o capital está esperando uma posição, não está fugindo. Terceiro, a linha da margem de lucro dos mineradores de Bitcoin; o material aponta que a margem de lucro dos mineradores atingiu um novo recorde mínimo, isso pode impactar mais diretamente a qualidade do suporte do Bitcoin perto dos 60 mil dólares do que as notícias do Irã.
Não é hora de adivinhar a direção. Primeiro, veja claramente por qual caminho o capital está optando.
#PHBUSDT #稳定币 #BTC #ETH #BNB
