Um certo entusiasmo atingiu o mercado de cripto no início deste ano, pois muitos esperavam uma temporada clássica de altcoins. Os analistas esperavam que a dominância do Bitcoin caísse, a liquidez se espalhasse e quase todos os gráficos, desde pares BTC até pequenas capitais, brilhassem em verde por semanas ou até meses.
Algumas moedas como ETH e SOL mostraram um breve momento de impulso, depois tudo voltou a um ritmo tranquilo. A pergunta maior cresceu mais alta: o que bloqueou a altseason que todos antecipavam?
Um comentarista de cripto com mais de 42.000 seguidores no X tentou responder a isso. A Bull Theory compartilhou uma perspectiva que aponta para um dado macro que a maioria dos traders raramente pensa.
Por que BTC, ETH, SOL e outros nunca entraram na esperada temporada de altcoins
O analista apontou para um métrico, sugerindo que explica a faísca ausente. O PMI de Manufatura ISM dos EUA para novembro chegou a 48,2, caindo abaixo do esperado 49. Esse número pode parecer pequeno, mas contém uma história que liga a manufatura tradicional ao comportamento de BTC, ETH, SOL e todo o mercado de altcoins.
A Teoria Bull descreveu o PMI como um check-up mensal em mais de 400 empresas manufatureiras. As perguntas da pesquisa examinam se novos pedidos aumentam ou diminuem, se a produção acelera ou desacelera, se as contratações sobem ou caem, e quão rapidamente os fornecedores entregam materiais.
Cada resposta eventualmente forma uma única leitura. Um número acima de 50 sinaliza expansão e momentum positivo, enquanto números abaixo de 50 indicam contração.
A leitura de 48,2 mostrou que a economia mais ampla ainda não se recuperou. É aqui que a surpresa entra. As temporadas anteriores de altcoins se formaram quando esse número ficou bem acima de 55. A história em 2017 e 2021 mostrou que uma forte atividade manufatureira se alinhou com movimentos fortes no mercado de altcoins. A economia tinha energia, os consumidores tinham confiança, e a liquidez fluía como uma maré levantando todos os ativos.
ESTA É A RAZÃO PELA QUAL AINDA NÃO VIMOS A TEMPORADA DE ALTCOINS. O indicador de temporada de altcoins mais confiável acabou de chegar e o número não é ótimo por enquanto. O PMI de Manufatura ISM dos EUA para novembro foi de 48,2, abaixo das expectativas de 49. Isso significa que a atividade manufatureira ainda está… pic.twitter.com/74gImuNulL
— Bull Theory (@BullTheoryio) 1 de dezembro de 2025
O ambiente de hoje mostra algo diferente. A economia permanece em uma fase de desaceleração, então as condições que antes alimentavam os ralis em pares de BTC e mercados mais amplos de altcoins simplesmente não apareceram.
Como a pressão macroeconômica segurou movimentos amplos em pares de BTC, ETH e SOL
O mercado de criptomoedas muitas vezes parece desconectado de indicadores tradicionais, mas o PMI atua como uma âncora silenciosa. As altcoins dependem fortemente de liquidez excedente. Quando a manufatura enfraquece, as empresas recuam, as contratações desaceleram, a demanda do consumidor se suaviza e o apetite por risco esfria. As altcoins tendem a sentir essa mudança mais do que o BTC porque dependem de especulação e momentum.
O analista destacou que este ciclo nunca atingiu a zona de expansão onde as temporadas passadas de altcoins floresceram. Os traders esperavam que os gráficos se comportassem como ciclos anteriores, mas o motor econômico por trás desses ciclos nunca esquentou. A história se assemelha a um time esportivo com estrelas esperando no campo enquanto as luzes do estádio nunca se acendem.
O que isso significa para a possibilidade de uma futura temporada de altcoins
Uma mudança ainda pode vir mais tarde. A Teoria Bull apontou vários fatores que podem empurrar o PMI para cima. Cortes de taxa esperados em 2026, condições financeiras mais flexíveis, possíveis mudanças de política e melhor liquidez nos mercados poderiam empurrar o número de volta acima de 50. Uma ascensão constante em direção ao nível de 55 se pareceria com condições que anteriormente lançaram grandes temporadas de altcoins.
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A leitura atual não cancela a perspectiva maior. Mostra apenas que o ciclo econômico está em uma fase de espera. O mercado tem energia, mas não o tipo certo de condições para liberá-la em BTC, ETH, SOL e tokens menores. O palco permanece montado, mas o holofote não se acendeu.
Um mercado calmo pode parecer decepcionante, embora os ciclos raramente repitam o mesmo roteiro. Os próximos meses podem revelar se a tendência lenta do PMI começa a se inverter. Um número crescente poderia se tornar uma das primeiras dicas de que uma temporada maior de altcoins ainda pode se formar em 2026.
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O post A Temporada de Altcoins Nunca Chegou e Esses Novos Dados Explicam o Porquê apareceu primeiro em CaptainAltcoin.