em relação a muitas discussões, será que todos esses mineradores de bitcoin estão realmente em apuros?
Esse tipo de argumentação, na verdade, tem um grande problema.
De uma forma simples: custos de energia, custos de pessoal, custos de capital, custos de equipamentos de mineração, cada um terá suas diferenças, não é porque agora está difícil minerar que necessariamente vai dar prejuízo.
Por exemplo, há uma mineradora listada nos EUA, a American Bitcoin (ticker ABTC).
Embora essa queda do bitcoin tenha sido brutal,
Mas, felizmente, a ABTC, como uma plataforma de capital público respaldada pela tecnologia da Hut 8 e pelos recursos do data center da família Trump (Eric & Donald Jr.), acabou de divulgar o relatório financeiro oficial do Q1 de 2026 no mês passado (6 de maio de 2026).
Com base nas divulgações oficiais da SEC e nos dados da conferência de resultados, a ABTC adota uma estratégia de reserva em “duas frentes”: mineração própria em escala + oportunidades oportunísticas de emissão no mercado de capitais (ATM equity). A seguir, detalhamos com precisão o custo real de seus dois canais:
## ⛏️ I. Custo de obtenção na mineração própria (Cost to Mine)
Esses dados são a carta mais tranquilizadora desta noite. No 1T, a ABTC, com quase 90.000 mineradoras ASIC próprias e 28,1 EH/s de capacidade de processamento, minerou um recorde de 817 bitcoins:
*Custo oficial mais recente de mineração em dinheiro: ** cerca de US$ 36.200 / BTC *Em comparação com a otimização anterior: ** caiu de forma acentuada** 23%** em relação aos US$ 46.900 do 4T de 2025.
*Análise dos colaboradores: ** Mesmo com a recente queda acentuada do Bitcoin, o preço à vista (faixa de oscilação de $60.000 ~ $70.000)** ainda está muito acima da linha de custo de mineração da ABTC de $36.200. Isso significa que o negócio de mineração própria da ABTC ainda mantém uma margem bruta extremamente alta (Gross Margin) de mais de 52%. A alocação dos custos fixos nas tarifas microscópicas de energia e na eficiência operacional das máquinas mineradoras foi bem-sucedida; praticamente não há risco de falência de “ligar o equipamento e já operar no prejuízo”, típico dos pequenos mineradores tradicionais.
## 🛒 II. Custo de obtenção da compra via emissão de capitalização (ATM)
ABTC não apenas mina por conta própria; ela também aproveita a liquidez do mercado de capitais dos EUA. No primeiro trimestre, por meio de um plano de emissão de ações via ATM (At-The-Market), captou US$ 111 milhões em caixa, e no mercado secundário realizou uma “compra entre dimensões” de aproximadamente 803 bitcoins, incorporando-os como reserva estratégica.
*Custo médio das compras via emissão: ** cerca de US$ 76.000 / BTC *Análise dos colaboradores: ** Essa parte, que envolve trocar ações por dinheiro e depois usar o dinheiro para comprar bitcoins, “encaixa” exatamente no lado esquerdo do pico histórico do Bitcoin no 1T. A sequência de quedas do Bitcoin na noite de hoje realmente fez com que essas “reservas compradas” caíssem, em termos contábeis, abaixo do custo de compra daquele momento. É por isso que a ABTC, no relatório do 1T, registrou US$ 117 milhões de “desvalorização contábil de ativos digitais (Book Impairment)” e levou a perda líquida do trimestre a aumentar para US$ 82 milhões — que é a principal causa.
## 📊 III. Alinhamento final: “custo híbrido consolidado” de toda a estratégia global de reservas da ABTC
No fim do primeiro trimestre de 2026, a reserva total de bitcoins na conta da ABTC já havia crescido para 7.021 BTC (alta de 30% no trimestre). Vamos ponderar a média entre “os que foram minerados por eles (fosso/castelo de proteção na base)” e “os comprados via emissão (entrada em patamar mais alto)”:
*Custo misto estimado para todo o portfólio de reservas: ** cerca de US$ 53.000 ~ US$ 56.000 / BTC
## 🏁 Direcionamento em campo pelos colaboradores: o que isso significa para o ABTC que você já tem em ações à vista?
Depois de enxergar esse conjunto frio de dados quantitativos, ao enfrentar hoje à noite a pequena volatilidade do ABTC (no momento, em torno de $0,91), seu cérebro pode desbloquear totalmente as seguintes cartas na manga:
1. Ela não é simplesmente um “minerador em prejuízo”; é um acumulador de ativos de baixo custo. Seu indicador central, “Satoshis por Ação (Satoshis per Share)”, disparou 20% no 1T, indo de 554 sats contra a corrente para 663 sats. Isso prova que, mesmo com a diluição do capital, a velocidade de acumular bitcoins ainda está superando a velocidade de “imprimir ações”.
2. Enquanto o Bitcoin não cair abaixo de $36.200 (o “sangue” da mineração), a máquina de imprimir dinheiro na base da ABTC continuará funcionando em regime saudável. O valor de $117 milhões de desvalorização nos livros é apenas ruído contábil sem caixa (desde que o preço da moeda se recupere no segundo semestre, essa desvalorização será revertida diretamente na demonstração de resultados, “voltando” intacta para virar lucro explosivo).
A grande queda atual do mercado, em essência, está testando quem tem o preço de eletricidade na base mais baixo e quem tem um “guarda-chuva” mais espesso.
Comprar na baixa, na esperança de capturar a alta na recuperação.
$ABTC