A antiga gigante Nokia está despertando, completando uma transformação perfeita e glamourosa.
Até o início de junho de 2026, o preço das ações da Nokia disparou de cerca de 6,50 dólares no início do ano para mais de 16 dólares, com uma alta de mais de 100% desde o início do ano (YTD). Nos últimos seis meses, a valorização acumulada foi de quase 160%.
Esse movimento do mercado não é apenas uma especulação emocional, mas uma reavaliação profunda do valor da Nokia, que está se transformando de “fornecedor tradicional de equipamentos de telecomunicações” para “fornecedor central de infraestrutura de IA”.
Aqui estão os principais pontos que impulsionam a valorização contínua de suas ações:
1. A explosão da demanda por infraestrutura de IA (motor central)
Com o aumento exponencial da demanda por treinamento e inferência de grandes modelos de IA, a necessidade de interconexão de redes de alta velocidade (como redes ópticas e roteadores IP) está crescendo de forma exponencial. A Nokia acertou em cheio ao identificar essa oportunidade, com um aumento anual de 49% nos pedidos relacionados a IA e computação em nuvem no primeiro trimestre de 2026. As expectativas do mercado para o futuro das suas operações em redes ópticas e IP foram significativamente elevadas, impulsionando o preço das ações em uma sequência de alta após o relatório financeiro de abril.
2. O “efeito de endosse” do investimento estratégico de 1 bilhão de dólares da NVIDIA
Esse é um evento emblemático que muda a lógica de avaliação da Nokia. A NVIDIA fez um investimento estratégico de até 1 bilhão de dólares na Nokia. No mercado de capitais, isso não é apenas um apoio financeiro, mas também um reconhecimento absoluto da NVIDIA da força técnica da Nokia na área de redes de data centers de IA (como a tecnologia de fotônica de silício). Isso rasgou completamente o antigo rótulo da Nokia de “apenas vender estações base de 5G”, conferindo-lhe um forte prêmio de rede de poder computacional de IA.
3. A integração bem-sucedida da aquisição da Infinera e as barreiras nas redes ópticas
O Bank of America (BofA) elevou a classificação da Nokia para “compra” em abril, destacando especialmente o sucesso da integração da aquisição da Infinera. A Infinera possui uma vantagem competitiva em tecnologias de transmissão óptica (OTN) e óptica coerente, essa aquisição fortaleceu imensamente a capacidade de entrega de ponta a ponta da Nokia no campo de interconexão de data centers de IA (DCI), formando uma barreira tecnológica elevada.
4. A solidez da base de 5G e os avanços em O-RAN
Enquanto abraça a IA, o negócio tradicional de telecomunicações da Nokia também chegou a um ponto de inflexão. Com a competitividade da linha de produtos AirScale e a vantagem de ser pioneira no campo das redes de acesso sem fio abertas (O-RAN), a Nokia continua a conquistar grandes contratos na construção de redes 5G em todo o mundo [[17]]. Isso fornece uma base sólida para o fluxo de caixa e lucros da empresa.
5. A reconfiguração da participação de mercado devido à geopolítica
Mudanças sutis na geopolítica global estão remodelando a cadeia de suprimentos de telecomunicações. Devido a preocupações com segurança e diversificação da cadeia de suprimentos, operadores na Europa e EUA, além de alguns mercados emergentes, estão dando à Nokia uma maior participação de mercado em suas construções de rede, resultando em um aumento adicional nos resultados.
6. Validação financeira e onda de elevação de classificações das instituições
A melhoria dos fundamentos foi confirmada no relatório financeiro, com um EPS (lucro por ação) da Nokia no Q1 de 2026 superando as expectativas do mercado em 31,39% [[12]]. O desempenho acima do esperado provocou uma elevação coletiva em Wall Street:
O JPMorgan dobrou seu preço-alvo para 12 euros;
A CFRA elevou a classificação para “compra”, com um preço-alvo de 16 dólares;
O Bank of America (BofA) e a Argus Research também deram classificações de “compra” e um preço-alvo máximo de 15 dólares [[6]]. Essa ressonância de “resultados acima do esperado + elevação coletiva dos preços-alvo” criou um típico efeito Davis, levando as ações a novas máximas em 16 anos.
Aviso de risco
Apesar da tendência forte, neste momento, como analista, devo alertar sobre os seguintes riscos potenciais e recomendar que os investidores mantenham a racionalidade:
Risco de sobreavaliação: com o preço das ações dobrando em um curto espaço de tempo, alguns modelos de avaliação (como o GF Value da Morningstar) já mostraram que o preço atual das ações está na faixa de “sobrevalorizado” [[33]]. O mercado pode ter antecipado as expectativas de crescimento da rede de IA para os próximos 1-2 anos.
Ciclos de despesas de capital (Capex) dos operadores: embora a demanda por redes de IA seja forte, a pressão da economia macro global pode levar operadoras tradicionais de telecomunicações a cortar seus gastos de capital em redes básicas, o que pode impactar negativamente os negócios de infraestrutura de rede da Nokia.
A sustentabilidade da monetização de IA: é preciso ficar de olho na taxa de conversão de pedidos de alta margem relacionados à IA nos próximos trimestres, além de verificar se o negócio de redes ópticas consegue manter um crescimento próximo a 50%.
A recente alta contínua da Nokia é resultado da “explosão na demanda por redes de poder computacional de IA + endosse estratégico de gigantes + resultados efetivos da integração”. Eles conseguiram realizar uma transformação narrativa para se tornarem “fornecedores de água na era da IA”. Mas após uma alta contínua, é preciso ficar atento à digestão da avaliação e à capacidade de entrega dos resultados nos próximos relatórios financeiros ao perseguir altas.