Hoje (2 de junho), o preço do Bitcoin está em cerca de $70,855, com uma queda de 4% nas últimas 24 horas. Caiu de $73,300 em 31 de maio para $70,800 hoje, uma queda de aproximadamente 3400 dólares em três dias.
Isso não é apenas uma correção técnica. A verdadeira lógica da queda é a combinação de duas notícias.
Primeiro golpe: aumento das tarifas
Os EUA vão aumentar tarifas globais, a guerra comercial 2.0 está chegando.
O alcance e a intensidade dessas tarifas são maiores do que o mercado esperava. Os EUA são um dos maiores mercados de consumo do mundo; se as barreiras tarifárias aumentarem, as expectativas de inflação voltarão a subir, e os ativos de risco serão vendidos a torto e a direito.
O Bitcoin nunca se move na mesma direção que ativos tradicionais, mas neste ponto, ele decidiu acompanhar a queda. A lógica por trás disso é: as mudanças na política do país estão dominando o fluxo de capital global, e a aversão ao risco está aumentando.
Isso não é um problema do mercado cripto, é a política macro do país que está dominando tudo.
Segunda lâmina: Saylor começou a vender Bitcoin.
O WSJ reportou em 1º de junho uma notícia que muitos ignoraram: a Strategy de Michael Saylor começou a vender Bitcoin pela primeira vez desde 2022.
A Strategy é uma das maiores fiéis do 'HODL' no cripto. O fundador Michael Saylor possui BTC desde 2020, com mais de 500 mil e nunca vendeu. Ele é a última bandeira do grupo 'nunca vender'.
No mundo cripto, a presença de Michael Saylor é uma narrativa por si só. Seu lema 'HODL para sempre' influenciou toda uma geração de investidores. Todos acreditam que, enquanto Saylor não vender, o mercado ainda terá confiança.
Agora até ele começou a vender.
O mercado tem um ditado: quando os touros mais firmes começam a hesitar, é o momento mais perigoso do mercado.
Por que o Saylor escolheu vender agora?
Essa questão é muito mais complexa do que parece.
O custo médio da posição da Strategy está em torno de $55,000, enquanto o preço atual é de $70,800, já com um lucro considerável. A escolha de vender agora pode ser por várias razões:
Primeiro, a correlação entre ações e Bitcoin. O preço das ações da Strategy está altamente atrelado ao Bitcoin. Se a administração acredita que as ações estão supervalorizadas, vender uma parte do BTC pode garantir lucros.
Segundo, troca de dívidas. A Strategy emitiu uma grande quantidade de dívida conversível para comprar Bitcoin. Se agora o preço do BTC está alto, vender parte da posição pode reduzir a pressão da dívida.
Terceiro, retirada tática. Embora Saylor veja o Bitcoin com bons olhos no longo prazo, ele nunca se opôs a vender em altos e recomprar em baixos. Sua estratégia nunca foi 'hold para sempre', mas sim 'hold a longo prazo + vender alto e comprar baixo'.
Portanto, essa venda não significa necessariamente uma visão negativa. Pode ser apenas uma realização de lucros em uma fase.
O que significa a sobreposição de dois sinais?
A queda dos impostos é uma influência macro, emocional, que pode ser corrigida.
Mas a venda de moedas pelo Saylor é um sinal fundamental, embora não esteja claro se é o início de uma tendência.
Esses dois sinais juntos indicam que o mercado está passando por uma mudança sutil: a lógica de alta anterior está se desfazendo.
O impacto dos impostos é de curto prazo, mas a direção da política do país é certa - altas tarifas e a tendência de apertar a liquidez não mudarão rapidamente.
E a venda do Saylor, se for apenas um ato isolado, não muda a tendência de longo prazo. Mas se for contínua, isso indica que as instituições já começaram a se retirar em níveis altos.
O que observar a seguir?
O Bitcoin está agora em torno de $70,800. Se conseguirá se estabilizar nesse nível é a chave no curto prazo.
Se cair abaixo de $70,000, o próximo suporte estará na faixa de $67,000-$68,000.
Se as vendas da Strategy vão continuar também é um indicador a ser monitorado. Se for apenas uma operação isolada, não mudará a direção principal. Mas se começar a haver vendas contínuas, isso mostrará uma mudança fundamental na atitude das instituições.
Os fundamentos do Bitcoin não desapareceram: o ciclo de halving ainda está em vigor, os ETFs ainda estão tendo entradas líquidas, e a demanda de alocação institucional ainda existe. Apenas a lógica de curto e médio prazo está em conflito.