A estratégia de Michael Saylor agora enfrenta críticas do conhecido figura da indústria Jeff Dorman, CIO da ARCA Investing. Dorman acredita que a empresa pode ter assumido mais risco do que o esperado ao apostar em uma forte alta do Bitcoin.
Embora ele diga que não faz parte do círculo íntimo de Michael Saylor, ele acha que a Strategy provavelmente construiu seus planos de financiamento recentes com a ideia de que o Bitcoin estava prestes a subir muito mais de preço.
Qual o Tamanho dos Compromissos Financeiros da Strategy?
Em um tweet recente, Dorman destacou que a Strategy agora tem cerca de $15 bilhões em títulos preferenciais com aproximadamente $1,5 bilhão em obrigações anuais de dividendos.
À medida que o Bitcoin enfraquecia e os investidores se tornavam mais cautelosos, a empresa levantou mais $2 bilhões através da emissão de ações.
De acordo com Dorman, essa movimentação foi lógica porque criou quase dois anos de fluxo de caixa para cobrir os pagamentos de dividendos e reduziu as preocupações imediatas sobre liquidez.
Hoje, a Strategy continua sendo o maior detentor público corporativo de Bitcoin, possuindo 843.738 BTC, representando aproximadamente 4,02% do fornecimento total de Bitcoin.
A empresa gastou cerca de $63,87 bilhões construindo sua posição em Bitcoin a um preço médio de compra de $75.699 por BTC.
O que acontece a seguir para a Strategy e o Bitcoin?
Dorman acredita que os próximos meses podem ser muito importantes para a Strategy, os detentores de Bitcoin e os acionistas preferenciais. A empresa pode conseguir refinanciar sua dívida ou levantar novos fundos, mas se as condições do mercado permanecerem fracas, pode eventualmente ser forçada a vender algumas de suas participações em Bitcoin.
Uma recuperação no Bitcoin poderia rapidamente reduzir a pressão. No entanto, se o Bitcoin continuar lutando, Dorman alerta que a configuração financeira da estratégia pode enfrentar sérios estresses, afetando tanto os investidores quanto o mercado cripto mais amplo.
Apesar das preocupações, Michael Saylor provou repetidamente que os críticos estavam errados ao longo dos anos, frequentemente encontrando novas maneiras de levantar capital e expandir a exposição da Strategy ao Bitcoin.
