Na segunda-feira, com o mercado de ações dos EUA fechado, a liquidez despencou e o preço do petróleo caiu mais de 5%, dominando o sentimento do mercado. O grande conflito desta semana: as negociações EUA-Irã e os dados do PCE vão ser uma batalha acirrada.
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📌 1. Atualizações do mercado em 25 de maio (segunda-feira): com o mercado de ações dos EUA fechado, a liquidez secou, o preço do petróleo ultrapassou os cem, mas a recuperação em V foi limitada.
Análise de preços: devido ao feriado do Dia dos Veteranos nos EUA, a liquidez no mercado cripto hoje está extremamente escassa. O BTC, após uma recuperação em V a partir da linha de 74.000 dólares na semana passada, atualmente está lateralizando fraco na faixa de 77.100 a 77.500 dólares, com um leve aumento de cerca de 0,5% nas últimas 24 horas. Ambas as partes, touros e urso, estão sem força para direcionar o mercado. Devido à contínua saída de poder de compra dos EUA, o índice de prêmio do Bitcoin da Coinbase registrou valores negativos por 8 dias seguidos. O índice de medo e ganância permanece em 25 (medo extremo), com o sentimento de pânico ainda dominando o mercado.
Impulsionadores de mercado chave:
Direção Evento Reação do mercado
🟢 Favorável Trump anunciou no fim de semana que o acordo EUA-Irã estava "basicamente concluído", o esboço do acordo já foi apoiado por vários países; o petróleo Brent despencou mais de 5% durante a sessão asiática, quebrando a barreira de 99 dólares, e o WTI caiu para a faixa de 92 dólares. A queda acentuada nos preços do petróleo corta a inflação → a cadeia de transmissão de aumento de taxas, a aversão ao risco melhora marginalmente à tarde, e o BTC subiu ligeiramente para 77.232 dólares.
🔴 Negativo O ETF de Bitcoin registrou uma saída líquida de 1,257 bilhões de dólares na semana passada (de 18 a 22 de maio), com a BlackRock IBIT sofrendo uma perda de 1,008 bilhões de dólares na semana, o quinto maior volume de resgate semanal na história. A liquidez do ETF é extremamente frágil, e a faixa de 83.000 dólares (linha média de custo dos detentores) continua a ser a principal resistência para qualquer repique.
🔴 Negativo Os mineradores da era Satoshi transferiram 2.650 BTC para market makers, historicamente, a transferência de gigantes geralmente indica pressão de venda. Sinais de pressão de venda em grande escala estão sufocando o sentimento dos touros.
🔴 Negativo O fechamento do mercado de ações dos EUA em homenagem aos caídos (25 de maio) leva a uma queda brusca na liquidez do CME, os futuros de criptomoeda também fecham mais cedo. A liquidez tradicional despenca, o mercado fica mais fino, e a probabilidade de falsas quebras aumenta, sem novos fluxos de capital para guiar os ETFs.
🟢 Favorável O projeto de lei de reserva de BTC promovido pelos republicanos propõe que o governo dos EUA acumule 5% do Bitcoin global, marcando um sinal significativo de demanda de reserva soberana. A narrativa de demanda soberana representa um endosse institucional de médio e longo prazo para o BTC, mas o efeito no preço a curto prazo é limitado.
Sinais técnicos importantes: O gráfico diário do BTC ainda está em uma formação de baixa (preço <MA30), mas o RSI está apenas em 33, uma zona de sobrecarga; a nível de 4 horas já surgiu um sinal de divergência de fundo no MACD, os touros estão tentando contra-atacar, mas a capacidade do EMA55 de 1 hora de se manter efetivamente é crucial para a direção a curto prazo. A MSBT, subsidiária do Morgan Stanley, registrou uma entrada líquida de 1,11 milhão de dólares na semana passada, tornando-se o único ETF de BTC com entrada líquida.
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📅 Dois, Calendário macroeconômico da próxima semana (25 de maio — 1 de junho)
Data Eventos-chave Impacto potencial
25 de maio (segunda-feira) 🔴 O fechamento do mercado de ações em homenagem aos caídos; o índice de atividade nacional do Fed de Chicago (10:30); a primeira atividade pública de Waller após a posse (pode liberar sinais sobre o caminho da política). O fechamento do mercado de ações dos EUA → a liquidez do mercado financeiro tradicional despenca, a volatilidade do mercado de criptomoedas é facilmente ampliada, sem novos fluxos de capital para guiar os ETFs. A primeira resposta pública de Waller às dúvidas do mercado sobre o caminho das taxas pode induzir uma volatilidade acentuada.
26 de maio (terça-feira) Índice de preços S&P/CS dos EUA, índice de preços FHFA, índice de confiança do consumidor de maio (22:00); vários oficiais do Fed farão declarações públicas ao longo da semana. Se a confiança do consumidor enfraquecer → isso poderá beneficiar marginalmente as expectativas de corte de taxas; se os preços residenciais continuarem subindo → isso reforçará a lógica inflacionária teimosa, pressionando o apetite ao risco.
27 de maio (quarta-feira) O livro bege do Fed (pesquisa sobre condições econômicas); O presidente do Banco do Japão, Ueda, falará (08:00); mudanças semanais no emprego ADP. O livro bege servirá como âncora para a base econômica do FOMC de junho; se o Banco do Japão emitir sinais de aperto, isso aumentará o risco de fechamento de posições em negociações de carry trade globais.
28 de maio (quinta-feira) 💣 Dados de inflação PCE de abril dos EUA (20:30): índices de preços PCE/núcleo PCE, renda/despesa pessoais, pedidos de bens duráveis, revisão do PIB do Q1; número de pedidos de seguro-desemprego; discursos do presidente do Fed de Nova York, Williams (20:55); discurso do presidente do Fed de St. Louis, Musalem (22:15) ⚠️ O evento macroeconômico mais importante da semana — o índice de inflação mais observado pelo Fed. O mercado espera que a taxa núcleo do PCE mensal seja de +0,3% e a taxa total do PCE mensal seja de +0,5%, ligeiramente abaixo do desempenho do CPI no mesmo período. Se os dados forem melhores do que o esperado, a probabilidade de aumento das taxas poderá ultrapassar 70% e pode subir ainda mais, o mercado de criptomoedas enfrentará a maior pressão da semana; se os dados ficarem abaixo do esperado, as expectativas de corte de taxas se recuperarão marginalmente, e o BTC poderá iniciar um repique em direção aos 80.000 dólares.
29 de maio (sexta-feira) 🔴 O presidente do Fed de Kansas City, George, falará (18:50), e a governadora do Fed, Bowman, também fará uma fala (21:10); o Japão divulgará a taxa de desemprego de abril, produção industrial, vendas no varejo, confiança do consumidor e CPI de Tóquio. Bowman é membro com direito a voto permanente no FOMC e suas declarações recentes têm sido mais agressivas, qualquer mudança marginal em sua linguagem será analisada de perto pelo mercado.
30 de maio a 1 de junho Dados do PMI de Chicago (30 de maio); no dia 1 de junho, o desbloqueio de HYPE (cerca de 10,5 milhões de tokens, avaliados em cerca de 7,08 milhões de dólares). A grande onda de desbloqueio de maio foi oficialmente encerrada; no primeiro dia de junho, haverá um grande desbloqueio de HYPE que causará um choque local de oferta na área de IA, e a liquidez durante o fim de semana tende a ser baixa, o que pode amplificar a volatilidade.
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📊 Três, Resumo de fatores favoráveis
🟢 1. Avanços nas negociações EUA-Irã — os preços do petróleo caíram mais de 5% em um dia, o que sistematicamente afrouxa a cadeia de transmissão da inflação → aumento de taxas.
Em 24 de maio, Trump anunciou que o acordo EUA-Irã foi "basicamente alcançado"; o Secretário de Estado dos EUA, Rubio, confirmou no mesmo dia que as negociações "estão progredindo", e o esboço do acordo já foi apoiado por vários países; o Ministério das Relações Exteriores do Irã confirmou que as duas partes estão na "fase final de elaboração do memorando de entendimento". Durante a sessão asiática, o petróleo Brent caiu para menos de 99 dólares/barril, com uma queda diária superior a 5%, e o WTI caiu para a faixa de 92 dólares, atingindo uma nova mínima em quase três semanas.
Dimensões de transmissão Mecânica específica Impacto no mercado
Energia → inflação O bloqueio do Estreito de Ormuz causou um impacto acumulado de mais de 1 bilhão de barris de petróleo desde março, elevando o CPI ano a ano para 3,8% e o PPI para 6,0%; se os preços do petróleo continuarem a cair, as leituras futuras do CPI/PCE devem recuar sistematicamente, cortando a fonte principal do combustível da inflação, e a urgência do aumento das taxas pelo Fed será sistematicamente aliviada.
Taxas de juros → apetite ao risco. Se o tráfego no estreito for restaurado em junho, o petróleo Brent poderá voltar a ficar em torno de 80 dólares, e as expectativas de corte de taxas poderão entrar novamente na precificação do mercado. O apetite ao risco global está se recuperando marginalmente, e o custo de oportunidade dos ativos sem juros está diminuindo, o mercado de criptomoedas pode receber um impulso contínuo no sentimento.
⚠️ A divergência central atual: Trump declarou simultaneamente que o acordo "não está completamente finalizado", e há divisões significativas dentro da Casa Branca sobre o conteúdo do esboço, com alguns criticando que o acordo, na verdade, enfraquece os objetivos estabelecidos pelo governo Trump. Trump está "cada vez mais frustrado" com o progresso lento das negociações, considerando até a possibilidade de retomar ações militares; os EUA insistem em exigir que o Irã entregue urânio enriquecido, enquanto o líder supremo do Irã, Khamenei, ordenou que os materiais nucleares não fossem levados para fora do país, representando um conflito fundamental; o Irã enfatiza que o estreito ainda é totalmente gerenciado por eles, em substancial desacordo com a posição dos EUA de "navegação livre". A assinatura do acordo final ainda é incerta, e a imprevisibilidade da situação é o maior risco independente da cauda desta semana.
🟢 2. Os republicanos estão promovendo o projeto de lei de reserva de BTC — a precificação da demanda soberana está ocorrendo.
Os republicanos dos EUA estão pressionando por uma legislação histórica — propondo que o governo dos EUA acumule cerca de 5% do Bitcoin global, marcando um reconhecimento formal do BTC como um ativo de reserva a nível soberano. Mesmo que essa proposta passe por um considerável jogo legislativo antes de entrar em vigor, a demanda de reserva soberana, uma vez que se torne parte do preço institucional, mudará fundamentalmente o padrão de demanda de BTC a longo prazo.
🟢 3. A estrutura de divergência de fundo de médio prazo apareceu — a área de medo extremo está gerando uma recuperação de sobrecarga.
O sinal de divergência de fundo do MACD de 4 horas foi claramente formado (DIF -67,42 vs DEA -250,58), a energia de baixa está se reduzindo sistematicamente, criando ressonância com o padrão de alta no nível de 1 hora. O RSI está em 33, uma zona de extrema sobrecarga, historicamente esta área frequentemente corresponde a condições necessárias para fundos de fase. Os analistas destacam que as forças de alta e baixa estão em um ponto de conversão técnica, e o sistema TPV já acionou um sinal de compra em baixa.
🟢 4. A probabilidade de aprovação do projeto CLARITY se mantém em 68% — a base institucional de médio e longo prazo é sólida.
O projeto CLARITY foi aprovado em 14 de maio pelo Comitê Bancário do Senado com 15 votos a 9, foi oficialmente submetido ao Senado para votação em plenário em 20 de maio, e a Casa Branca definiu 4 de julho como a meta para a assinatura do presidente. O mercado mantém a probabilidade de aprovação até 2026 em 68%. Bitcoin e Ethereum foram formalmente classificados como "bens digitais" e regulados pela CFTC em vez da SEC, um benefício institucional que já está praticamente garantido. O senador Lummis enfatizou recentemente que este projeto "encerrará a zona cinzenta regulatória enfrentada pelos consumidores e pela indústria de criptomoedas nos EUA".
🟢 5. A rotação estrutural de capital institucional ainda está em andamento — SOL/XRP/HYPE ETF continuam a registrar entradas líquidas.
O ETF de Bitcoin viu uma saída líquida de 1,257 bilhões de dólares na semana passada, mas o capital não está completamente se retirando — o ETF de SOL teve uma entrada líquida de 15,63 milhões de dólares, o ETF de XRP teve uma entrada líquida de 22,04 milhões de dólares, e o ETF de HYPE teve uma entrada líquida de 72,38 milhões de dólares. O padrão de rotação estrutural mostra que as instituições estão fazendo alocações diferenciadas em ativos criptográficos não-BTC, e ainda há espaço para movimentações independentes no setor de altcoins.
🟢 6. Maio marca o fim da grande onda de desbloqueio de tokens — a pressão do lado da oferta está se dissipando sistematicamente.
A onda de desbloqueio de tokens de mais de 770 milhões de dólares entre 18 e 25 de maio foi oficialmente encerrada (a Pyth Network liberou 2,13 bilhões de tokens, avaliados em mais de 92 milhões de dólares, representando cerca de 37% da oferta circulante), esta semana marca o último pequeno vale de desbloqueio de maio. O desaparecimento concentrado de eventos do lado da oferta oferece ao mercado uma janela de respiro antes da divulgação dos dados do PCE.
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⚠️ Quatro, Resumo de fatores negativos/riscos
🔴 1. 💣 Dados de inflação PCE de 28 de maio — o evento macroeconômico "de bomba" da semana.
Os dados do PCE de abril dos EUA (incluindo o índice de preços núcleo PCE, renda/despesas pessoais, pedidos de bens duráveis e revisão do PIB do Q1) serão divulgados em 28 de maio às 20:30.
Cenário Condições de disparo Impacto no mercado
🟢 Moderado PCE abaixo do esperado (taxa núcleo mensal ≤0,2%) as expectativas de aumento das taxas se afrouxam significativamente, e o BTC pode iniciar uma recuperação de sobrecarga em direção aos 80.000 dólares.
🟡 Tendência de baixa PCE em linha com as expectativas + a inflação núcleo não apresenta queda significativa A probabilidade de aumento nas taxas se mantém em cerca de 70%, o BTC continua a se consolidar na faixa de 75.000 a 78.000 dólares.
🔴 Extremamente negativo PCE muito acima do esperado (taxa núcleo mensal ≥0,5%) + PCE núcleo também em alta. A sequência de três dados inflacionários se forma formalmente (CPI 3,8% → PPI 6,0% → PCE acima das expectativas), a probabilidade de aumento das taxas em julho será empurrada para uma faixa de precificação rigorosa, e o BTC pode acelerar a queda para a área de 70.000 a 72.000 dólares.
No mesmo dia da divulgação dos dados do PCE, o presidente do Fed de Nova York, Williams (com direito a voto permanente no FOMC) e o presidente do Fed de St. Louis, Musalem, farão discursos às 20:55 e 22:15, respectivamente. Se ambos liberarem sinais hawkish após os dados do PCE, isso poderá criar um choque adicional. No dia 29, o presidente do Fed de Kansas City, George, e a governadora do Fed, Bowman (com direito a voto permanente no FOMC), também farão declarações públicas, sendo as últimas antes do final de semana.
Dicas de antecipação: A Continuum Economics, em seu relatório PCE publicado em 14 de maio, apontou que espera que a taxa núcleo do PCE de abril fique ligeiramente abaixo do desempenho do CPI no mesmo período, mas a situação da inflação ainda é "desanimadora".
🔴 2. O conflito fundamental entre Waller e o FOMC hawkish — a probabilidade de aumento das taxas se aproxima de 70%.
As atas da reunião do FOMC de abril, divulgadas recentemente pelo Fed, mostram que as divisões internas são mais severas do que os resultados da votação (8 a 4) indicam — "muitos" dos participantes estavam inclinados a remover a linguagem de afrouxamento, e as divergências sobre a manutenção da inclinação de cortes de taxas evoluíram para a questão de se deve ou não preparar o caminho para um aumento. O mercado já precificou um aumento de 25 pontos base ainda este ano, com a probabilidade de aumento se aproximando de 70% e a probabilidade de nenhuma redução ao longo do ano subindo para 62%.
O novo presidente Waller parece inclinado a cortar as taxas, mas essa posição pode entrar em conflito potencial com um FOMC que claramente tende a ser mais rigoroso. Os analistas apontam que, à medida que o estilo de liderança de Waller começa a aparecer, essa dinâmica pode aumentar as oscilações na comunicação interna do FOMC. A primeira reunião do FOMC sob Waller está marcada para 16 a 17 de junho, e antes disso, o mercado está altamente sensível a cada sinal de política. Hoje (25 de maio), Waller participou de seu primeiro evento público após a posse, o que pode liberar sinais importantes sobre o caminho da política.
🔴 3. O ETF de Bitcoin viu uma saída líquida de 1,257 bilhões de dólares na semana passada — o efeito do "teto de mercado de urso" em 83.000 dólares é difícil de romper.
Na semana de 18 a 22 de maio, o ETF de Bitcoin registrou uma saída líquida de 1,257 bilhões de dólares, o quinto maior volume de resgate semanal na história. O IBIT, subsidiário da BlackRock, teve uma saída líquida de 1,008 bilhões de dólares, representando 80% do total da semana. O ETF de Ethereum também enfrentou pressão, com uma saída líquida de 216 milhões de dólares, já perdendo capital por 10 dias consecutivos. O valor líquido total dos ativos do ETF caiu para 98,87 bilhões de dólares.
Risco estrutural chave: a linha de custo médio dos detentores de ETF permanece em torno de 83.000 dólares. Antes que esse nível seja efetivamente rompido, cada rebote técnico enfrentará uma enorme pressão de venda concentrada de detentores de ETF que estão buscando se livrar de suas posições — o efeito de "teto de mercado de urso" ainda persistirá esta semana.
🔴 4. Transferências maciças de mineradores da era Satoshi — sinais de venda de gigantes aumentam a pressão emocional.
Na madrugada de hoje, um minerador da era Satoshi (um participante precoce de Bitcoin) transferiu 2.650 BTC (avaliados em cerca de 200 milhões de dólares) para market makers, o maior movimento de endereços antigos recente. Historicamente, a transferência de gigantes para market makers geralmente sinaliza vendas subsequentes. Este sinal adiciona pressão emocional extra em um mercado já extremamente temeroso (o índice de medo está em apenas 25).
🔴 5. A queda dos preços do petróleo está "lenta como gotejamento" — a pressão inflacionária é difícil de aliviar fundamentalmente no curto prazo.
Embora a expectativa do acordo EUA-Irã tenha levado o petróleo Brent a cair mais de 5% em um dia, especialistas em energia alertam: mesmo se EUA e Irã anunciassem imediatamente a paz, o desminado do estreito, o despacho de escoltas de navios e a adaptação das condições de seguro levariam semanas. Além disso, uma única viagem de navio (navegando a cerca de 14 milhas por hora) para chegar a portos na Ásia e na Europa levaria semanas. A restauração da estabilidade na exportação do Oriente Médio pode levar pelo menos de dois a três meses. Portanto, a queda nos preços dos combustíveis nos EUA pode não ocorrer até o final de 2026. O suporte elevado dos custos de energia à inflação é difícil de desaparecer no curto prazo, e a pressão inflacionária que o Fed enfrenta ainda será evidente nos dados do PCE.
🔴 6. A estrutura técnica de médio prazo ainda é frágil — a confirmação do V reverso ainda está longe de ser concluída.
Embora tenha surgido um sinal de divergência de fundo no nível de 4 horas, o BTC ainda está em uma tendência de baixa no gráfico diário (preço <MA30), a estrutura de médio prazo ainda não confirmou uma reversão. 75.000 dólares é o divisor de suporte mais crítico desta semana: se o PCE superar as expectativas ou se houver obstáculos no acordo EUA-Irã, a ruptura deste nível pode acelerar o movimento em direção à área de 72.000 dólares. A resistência chave acima continua a estar em torno de 83.000 dólares (200 dias EMA e linha média de custo do ETF), a reversão da tendência de médio prazo requer uma ruptura efetiva deste nível.
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🗓 Cinco, Visão rápida dos principais eventos (25 de maio — 1 de junho)
Data Eventos favoráveis Eventos desfavoráveis
25 de maio, o acordo EUA-Irã foi basicamente alcançado, o petróleo Brent caiu mais de 5%, quebrando a barreira de 99 dólares; os republicanos estão pressionando por um projeto de lei de reserva de BTC (narrativa de demanda soberana); o sinal de divergência de fundo de 4 horas se formou 🔴 O mercado de ações dos EUA está fechado → a liquidez despencou; o ETF teve uma saída líquida de 1,257 bilhões de dólares na semana passada; gigantes mineradores transferiram 2.650 BTC para market makers; o prêmio da Coinbase continua negativo por 8 dias.
26 de maio, se o índice de confiança do consumidor enfraquecer → isso pode beneficiar marginalmente as expectativas de corte de taxas. Se os dados de preços residenciais continuarem a subir → isso reforçará a lógica inflacionária teimosa; o risco de declarações de oficiais do Fed se intensificando.
27 de maio, se o livro bege mostrar desaceleração econômica → as expectativas de aumento de taxas se afrouxam. Se Ueda, do Banco do Japão, emitir sinais de aperto → o risco de fechamento de posições em negociações de carry trade globais aumentará, pressionando ativos de alto beta.
28 de maio, se o PCE ficar abaixo do esperado → expectativas de aumento de taxas se afrouxam significativamente, o BTC poderá iniciar uma recuperação de sobrecarga em direção aos 80.000 dólares 💣. Os dados do PCE de abril serão divulgados (o evento mais importante da semana); Williams e Musalem falarão no mesmo dia; se o PCE superar as expectativas → uma sequência de três impactos inflacionários se formará, e o BTC poderá cair para a faixa de 70.000 a 72.000 dólares.
29 de maio — 🔴 A governadora do Fed, Bowman (com direito a voto permanente no FOMC), fará uma fala, com uma tendência hawkish; o presidente do Fed de Kansas City, George, também falará.
30 de maio a 1 de junho A grande onda de desbloqueio de maio foi oficialmente encerrada; se o Chicago PMI mostrar fraqueza → a narrativa de desaceleração econômica se fortalecerá. No dia 1 de junho, um grande desbloqueio de HYPE (cerca de 7,08 milhões de dólares) poderá impactar a oferta local na área de IA, e a liquidez durante o fim de semana tende a ser baixa, o que pode aumentar a volatilidade.
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💡 Seis, Resumo e recomendações de risco
Qualidade geral: Esta semana está entre a expectativa de cessar-fogo EUA-Irã e a validação da inflação do PCE: a rápida queda nos preços do petróleo abriu uma janela de alívio para a cadeia de transmissão da inflação → aumento de taxas, mas a liquidez do ETF é extremamente frágil (saída líquida de 1,257 bilhões de dólares na semana passada), o efeito de teto de 83.000 dólares, a grande transferência de tokens dos gigantes mineradores e a validação final dos dados do PCE na quinta-feira, compõem um confronto direto entre as forças de alta e baixa. Se o PCE ficar abaixo do esperado, juntamente com a confirmação final do acordo EUA-Irã, o mercado poderá experimentar um repique significativo sob um medo extremo; se o PCE superar as expectativas, a sequência de três dados inflacionários irá fechar completamente a porta para cortes de taxas, e o mercado de criptomoedas poderá enfrentar uma reestruturação mais profunda.
Avaliação de intervalo de curto prazo: Desde o V reverso do BTC na semana passada a 74.000 dólares, esta semana há uma alta probabilidade de uma intensa disputa ampla na faixa de 74.000 a 80.000 dólares. 75.000 dólares é a linha de defesa central dos touros esta semana:
Cenário Condições de disparo Faixa alvo do BTC
🟢 Continuação da recuperação PCE abaixo do esperado + acordo EUA-Irã oficialmente assinado + Waller libera sinais dovish 78.000~80.000 dólares, 83.000 dólares (linha de custo do ETF/200 dias EMA) ainda é a barreira final para a reversão da tendência de médio prazo.
🟡 Oscilação de faixa PCE em linha com as expectativas + o acordo EUA-Irã continua "quase concluído" + a linguagem dos oficiais do Fed não muda significativamente 74.000~77.500 dólares, o mercado continua a digerir o prêmio de aumento de taxas entre o PCE e o FOMC de junho.
🔴 Segunda queda PCE muito acima do esperado + acordo EUA-Irã apresenta obstáculos + Waller/Bowman lançam sinais hawkish 70.000~73.000 dólares, a probabilidade de aumento nas taxas em julho ultrapassa 75%, o risco de cauda é objetivamente existente.
Três "gatilhos" que devem ser monitorados (em ordem de impacto):
1. 💣 28 de maio, dados do PCE de abril dos EUA (absolutamente central esta semana): com o CPI (3,8%) e o PPI (6,0%) já superando as expectativas e a probabilidade de aumento de taxas se aproximando de 70%, se o PCE ficar muito acima do esperado, isso formará uma sequência de três impactos inflacionários, e a probabilidade de um aumento de 25 pontos base no FOMC de julho será formalmente empurrada para a faixa de precificação rigorosa. No mesmo dia, Williams (com direito a voto permanente no FOMC) e Musalem farão discursos; se houver uma ressonância hawkish com os dados, o impacto será amplificado rapidamente;
2. O progresso da assinatura do acordo EUA-Irã e a relação com os preços do petróleo: o petróleo Brent atualmente caiu para menos de 99 dólares, mas Trump deixou claro que o acordo "não está completamente finalizado", e há divisões internas na Casa Branca, Trump até começou a considerar a possibilidade de retomar ações militares; se o acordo for oficialmente assinado antes dos dados do PCE, isso pressionará fundamentalmente a lógica da inflação → aumento de taxas, tornando-se o maior catalisador para a reversão do apetite ao risco desta semana; se, ao contrário, as negociações mudarem novamente, os preços do petróleo rapidamente se recuperarão e pressionarão o apetite ao risco;
3. Primeira atividade pública de Waller após a posse (25 de maio) e os discursos dos oficiais do Fed esta semana (26 a 29 de maio): as primeiras declarações públicas de Waller sobre o caminho das taxas e sua posição sobre a inflação serão analisadas de perto pelo mercado. No dia 29, a governadora do Fed, Bowman (com direito a voto permanente no FOMC), fez declarações mais hawkish recentemente, e qualquer mudança marginal em sua linguagem afetará diretamente a direção do preço das taxas.
Indicadores adicionais de ligação: ① Se a taxa de juros de 10 anos dos EUA pode recuar da atual faixa de 4,5%, é um sinal pré-condicional para avaliar se o apetite ao risco global pode se recuperar marginalmente; ② Se o ETF de BTC pode parar a saída maciça após os dados do PCE, é um sinal central da liquidez que indica se o sentimento institucional começou a encontrar um fundo; ③ O índice de medo e ganância está atualmente em 25, uma zona de medo extremo, historicamente o medo extremo frequentemente corresponde a fundos de fase, se cair ainda mais abaixo de 20, observe a abertura da janela de recuperação de sobrecarga.