No indicador de múltiplas cadeias que mede o sentimento do mercado, o PSIP (percentagem de fornecimento lucrativo) tem sido considerado uma importante medida para observar o otimismo e o pânico dos investidores. Anteriormente, mencionamos que quando a média móvel de 7 dias do PSIP cai abaixo de 70%, geralmente significa que o mercado completou a fase inicial de transição de alta para baixa e pode estar se preparando para um retrocesso técnico após a liberação passiva do sentimento.

No entanto, a partir das discussões recentes, os investidores parecem não estar mais focados em um retrocesso de curto prazo, mas sim concentrando sua atenção em uma questão mais crítica: se o PSIP cair abaixo de 50%, que linha de base profunda do urso o preço do Bitcoin estará aproximadamente? Esta também é a fase de alocação mais atraente nos grandes ciclos anteriores.

(Figura 1)

O gráfico mostra que os momentos em que o PSIP está abaixo de 50% geralmente significam que os lucros foram suficientemente espremidos, e o sentimento do mercado entra em uma zona de pessimismo profundo; esses pontos de tempo quase sempre correspondem a oportunidades de compra a longo prazo com excelente relação custo-benefício.

Preço que não pode ser revertido, mas pode-se estimar uma faixa aproximada

Teoricamente, o preço do Bitcoin correspondente ao PSIP não pode ser revertido estaticamente. A razão é que, durante o processo de queda de preços, a venda ativa de chips de baixo custo mudará continuamente a proporção de lucros e perdas, fazendo com que a mudança do PSIP seja um processo dinâmico. No entanto, se realizarmos uma simulação de cenário de forma estática, ainda podemos chegar a uma faixa aproximada para referência.

Atualmente, o preço do Bitcoin é de cerca de 92.000 dólares. De acordo com os dados da URPD, há cerca de 6,7 milhões de Bitcoins em perda flutuante à direita deste preço, representando cerca de 33% da circulação. Supondo que os chips de baixa faixa não sejam vendidos durante o processo de queda, se o preço recuar para 59.000 dólares, cerca de 9,744 milhões de Bitcoins entrarão na zona de perda, correspondendo a um PSIP que recuará para cerca de 50%.

Uma situação mais realista: a zona de urso profundo pode aparecer antecipadamente

Claro, a situação acima é uma suposição excessivamente ideal. No mercado real, uma vez que o preço recua, as ordens de venda de chips de baixo custo também aparecerão, causando uma pressão de venda em pânico que fará com que o número de chips em perda continue a subir.

Portanto, a situação mais provável é:

Quando o Bitcoin cai para a faixa de 60.000 a 70.000 dólares, o PSIP já tocou antecipadamente perto de 50%, e o mercado então entra na fase de urso profundo.

Do ponto de vista de longo prazo, se o preço do Bitcoin realmente cair para esta faixa, então, tanto em termos de relação risco-retorno quanto de taxa de vitória histórica, terá um altíssimo valor estratégico de alocação. Em outras palavras, os investidores esperam fazer grandes alocações na faixa de 60 a 70 mil dólares; essa estratégia, do ponto de vista lógico dos dados, é praticamente irrepreensível.#加密市场回调