A Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China anunciou em 22 de maio que está investigando legalmente a Tiger Brokers (NZ) Limited (daqui em diante, “Tiger Securities”), a Futu Securities International (Hong Kong) Limited (daqui em diante, “Futu”) e a Changqiao Securities (Hong Kong) Limited (daqui em diante, “Changqiao”) por operações ilegais de valores mobiliários no país e aplicando sanções administrativas. Está previsto confiscar todos os lucros ilegais das três instituições, além de punições severas conforme a lei.
Na noite de 22 de maio, a controladora da Futu Securities, Futu Holdings, anunciou que recebeu um aviso de investigação e uma notificação prévia de multa administrativa da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China e seu escritório em Shenzhen (coletivamente chamado de “CSRC”), que pretende multar a empresa em 1,85 bilhões de yuans (aproximadamente 271 milhões de dólares). O fundador e CEO da Futu, Li Hua, também será multado pessoalmente em 1,25 milhão de yuans (cerca de 183.575 dólares).
A Tiger Securities anunciou em 22 de maio que a Comissão de Valores Mobiliários de Pequim multou suas subsidiárias em um total de cerca de 308,1 milhões de RMB e confiscou cerca de 103,1 milhões de RMB de ganhos ilegais, totalizando 411,2 milhões de RMB.
Além disso, o diretor e CEO da Tiger Securities, Wu Tianhua, também recebeu um aviso e foi multado em 1,25 milhão de RMB.
No dia 22 de maio, na abertura do mercado americano, a Tiger Securities caiu cerca de 31%, e a Futu Holdings caiu cerca de 35%. As ações da Tiger Securities e da Futu Holdings caíram mais de 30% antes da abertura do mercado americano.
A Tiger Securities e a Futu anunciaram conjuntamente o valor das multas.
De acordo com o conteúdo do comunicado divulgado pela controladora da Futu, a Futu Holdings, a CSRC apontou que certas entidades da Futu ("empresas associadas") na China continental e em Hong Kong realizaram atividades de valores mobiliários, vendas de fundos públicos e negócios de futuros sem obter as licenças ou aprovações necessárias, violando a (Lei de Valores Mobiliários), a (Lei de Fundos de Investimento) e a (Lei de Futuros e Derivativos da República Popular da China). A CSRC propõe ordenar que as empresas relacionadas corrijam ou cessem tais comportamentos, confisquem os ganhos ilegais e imponham multas, sendo o total das multas propostas cerca de 1,85 bilhões de RMB (aproximadamente 271 milhões de dólares).
Além disso, a CSRC propõe multar o fundador e CEO da Futu, Li Hua, em uma multa pessoal de 1,25 milhão de RMB (cerca de 183575 dólares). A Futu Holdings afirmou que a multa proposta ainda está sujeita a procedimentos adicionais e à decisão final da CSRC.
A Tiger Securities anunciou em 22 de maio que várias de suas subsidiárias receberam notificações da Comissão de Supervisão de Valores Mobiliários da China em Pequim. A notificação indica que a Comissão de Valores Mobiliários de Pequim iniciou uma investigação sobre as ações de suas subsidiárias que supostamente estavam envolvidas em atividades ilegais de valores mobiliários, fundos e futuros, e determinou que essas subsidiárias estavam realizando negócios de valores mobiliários transfronteiriços sem licença na China continental, além de atividades ilegais relacionadas a fundos e futuros. Com base nos resultados da investigação, a Comissão de Valores Mobiliários de Pequim multou as subsidiárias em um total de cerca de 308,1 milhões de RMB e confiscou cerca de 103,1 milhões de RMB de ganhos ilegais.
Além disso, o diretor e CEO da Tiger Securities, Wu Tianhua, também recebeu um aviso e foi multado em 1,25 milhão de RMB.
Até o final de 2025, os ativos dos clientes de varejo da Tiger Securities na China continental representam cerca de 10% do total de ativos dos clientes da empresa. A empresa aceita sinceramente a decisão de penalidade mencionada. Estamos cooperando totalmente com o trabalho das autoridades regulatórias e implementaremos rigorosamente todas as medidas de retificação exigidas pelas autoridades regulatórias. A empresa continuará a cumprir todas as obrigações de uma corretora online e a seguir rigorosamente todas as leis e regulamentos aplicáveis.
As autoridades regulatórias de ambas as regiões implementaram medidas rigorosas.
Após o fechamento do mercado A em 22 de maio, a CSRC, junto com oito ministérios, publicou um aviso (sobre a normatização das atividades de operações transfronteiriças de investidores da China continental em valores mobiliários e futuros), esclarecendo ainda mais as exigências regulatórias relacionadas às atividades operacionais do setor. Ao mesmo tempo, a CSRC também anunciou que irá investigar rigorosamente os casos de operação ilegal de instituições como a Tiger.
A CSRC informou que a Tiger Securities, a Futu e outras entidades relacionadas, sem sua aprovação, não obtiveram a licença para operar negócios de corretagem de valores mobiliários ou para operar negócios de financiamento e empréstimos de valores mobiliários, e realizaram serviços de marketing, processamento de ordens de transação e outros serviços relacionados à negociação de valores mobiliários no território, obtendo receitas relacionadas, violando as disposições da (Lei de Valores Mobiliários) e outros regulamentos, constituindo operação ilegal de negócios de valores mobiliários, venda ilegal de fundos públicos e atividades ilegais de corretagem de futuros.
"As atividades de operação transfronteiriça ilegal mencionadas acima violam as leis e regulamentos de valores mobiliários, fundos e futuros da nossa nação, prejudicando a ordem do mercado, e devem ser severamente punidas." A CSRC propõe decidir confiscar todos os ganhos ilegais da Tiger Securities, Futu e outras entidades relacionadas em território nacional e no exterior, e impor severas penalidades conforme a lei. As partes envolvidas têm o direito de apresentar declarações, defesas e solicitar audiências; a CSRC ouvirá suficientemente as opiniões das partes antes de decidir sobre a penalidade administrativa.
A próxima etapa, a CSRC continuará a implementar rigorosamente as exigências de supervisão 'com dentes e espinhos', e a combater severamente as atividades ilegais de instituições estrangeiras operando ilegalmente no setor de valores mobiliários dentro do país, mantendo a ordem e a estabilidade do mercado de capitais.
A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong também emitiu uma circular no mesmo dia, delineando as medidas de monitoramento que devem ser implementadas ao abrir contas e manter relações com clientes. Esta circular foi emitida após a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong revisar os métodos de abertura de contas de 12 corretoras.
A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong apontou que a revisão identificou várias falhas graves, incluindo a falta de diligência na verificação dos documentos de abertura de contas, a aceitação de documentos suspeitos ou falsificados durante o processo de abertura de contas, e fraquezas na gestão das relações de agência transfronteiriças com intermediários estrangeiros. A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong exige que todas as instituições licenciadas realizem verificações internas o mais rápido possível, na medida do possível, para detectar se algum documento suspeito ou falsificado foi aceito para abertura de contas.
A proporção dos fundos dos clientes da Tiger Securities e da Futu na China continental caiu para menos de 13%.
Sobre as declarações regulatórias, a Tiger Securities respondeu mais cedo ao repórter da The Paper, afirmando que a empresa tomou conhecimento do aviso relevante e irá cooperar ativamente com o trabalho relacionado, rigorosamente de acordo com as exigências regulatórias, e que as operações de negócios da empresa estão normais. A Tiger Securities sempre coloca a conformidade em primeiro lugar e mantém comunicação estreita com as autoridades regulatórias.
A Tiger Securities afirmou que, desde 2023, a empresa parou completamente de abrir contas para usuários com identidade da China continental, simultaneamente interrompendo toda publicidade, promoção e eventos externos, e continuando a fortalecer a verificação de contas, verificação de identidade e mecanismos de gerenciamento de combate à fraudes. Até o final do primeiro trimestre de 2026, os ativos dos clientes da China continental representaram cerca de 10% do total de ativos do grupo.
"Atualmente, as operações globais da Tiger International estão normais e a situação financeira é estável", afirmou a Tiger Securities, que seguirá rigorosamente as exigências normativas emitidas pelas autoridades regulatórias para todo o setor, avançando de forma estável com as atividades de conformidade relacionadas.
A Futu respondeu ao repórter da The Paper, afirmando que a CSRC e a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong publicaram comunicados em 22 de maio de 2026, atualizando as diretrizes para as atividades de investidores da China continental em negócios de valores mobiliários e futuros. A Futu está abraçando ativamente e respondendo às diretrizes das duas autoridades regulatórias. Essas diretrizes e normas são requisitos unificados para todo o setor, e a Futu seguirá rigorosamente as exigências das autoridades regulatórias para avançar com as atividades de conformidade relacionadas.
"Em resposta às novas exigências dos reguladores para os clientes existentes da China continental, seguiremos rigorosamente as diretrizes mais recentes dos reguladores, além de nos referir a práticas operacionais do setor adotadas por grandes corretoras e bancos, tanto locais quanto estrangeiros, para ajudar os investidores existentes da China continental a lidar de forma ordenada e adequada, garantindo a segurança dos ativos dos clientes e mantendo a ordem estável do mercado. Atualmente, as diretrizes regulatórias ainda não estão completamente claras, e não podemos fornecer um cronograma detalhado ou um plano específico. Assim que as diretrizes forem implementadas, anunciaremos imediatamente os arranjos específicos e notificaremos os clientes relevantes", afirmou a Futu.
De acordo com a Futu, anteriormente já haviam parado completamente de abrir contas para solicitantes com identidade da China continental e continuam a lutar contra a abertura de contas fraudulentas, mantendo uma política de tolerância zero para fraudes, e continuam a implementar novas soluções tecnológicas para melhorar a eficácia na luta contra fraudes. Nos últimos dois anos, a Futu rejeitou dezenas de milhares de solicitações de abertura de contas que não estavam em conformidade com as regras. A Futu sempre manteve comunicação ativa com as autoridades regulatórias e seguiu as exigências de retificação das autoridades regulatórias; até o final do primeiro trimestre de 2026, o número de clientes com ativos da China continental representa 13% do total de clientes com ativos do grupo.
"Atualmente, as operações da empresa estão normais. Continuaremos a manter o conceito de operação em conformidade, dentro da estrutura legal e regulatória dos países/regiões onde atuamos, oferecendo serviços de alta qualidade aos clientes e avançando de forma estável em todos os nossos negócios", disse a Futu.
O negócio de valores mobiliários transfronteiriços continua a se normatizar.
Ao relembrar a forte repressão às operações transfronteiriças ilegais, na verdade, já havia sinais desde 30 de dezembro de 2022. Naquela época, a CSRC emitiu um aviso exigindo que a Futu e a Tiger Securities realizassem retificações. A CSRC afirmou que a Futu e a Tiger Securities, sem aprovação da CSRC, estavam realizando negócios de valores mobiliários transfronteiriços voltados para investidores da China continental, conforme a (Lei de Valores Mobiliários) e outras leis e regulamentos relevantes, suas ações constituem operação ilegal de negócios de valores mobiliários.
Em 13 de janeiro de 2023, a CSRC publicou (Regulamento sobre o Gerenciamento de Negócios de Corretagem de Valores Mobiliários), o artigo 46 esclarece que instituições de valores mobiliários no exterior que violarem as regras, direta ou indiretamente, por meio de suas instituições associadas ou parceiras, realizando atividades de marketing, abertura de contas e outros serviços de transação de valores mobiliários para serviços de transação de valores mobiliários no interior, serão punidas de acordo com a (Lei de Valores Mobiliários) e a retificação será avançada de forma ordenada.
Em 15 de fevereiro de 2023, o porta-voz da CSRC respondeu perguntas dos jornalistas sobre a situação de retificação das instituições licenciadas no exterior que operam ilegalmente no setor transfronteiriço, indicando que, a partir de 30 de dezembro de 2022, a CSRC iniciou a supervisão sobre a operação ilegal da Futu e da Tiger Securities, com a exigência central de proibir instituições estrangeiras não licenciadas de atrair investidores domésticos e de abrir novas contas; ao mesmo tempo, ainda é permitido que os investidores existentes negoceiem por meio das instituições estrangeiras originais, mas devem seguir rigorosamente as regulamentações de gerenciamento de câmbio do país ao transferir fundos adicionais para contas no exterior.
Em 16 de maio de 2023, a Futu anunciou em seu site que, em resposta às exigências de retificação da CSRC para negócios de valores mobiliários transfronteiriços, planeja retirar o aplicativo Futu NiuNiu das lojas de aplicativos online na China a partir de 19 de maio de 2023, a fim de alinhar os negócios com o espírito regulatório da China.
A Futu informou que os clientes existentes na China continental ainda podem negociar através do aplicativo Futu NiuNiu, e os serviços e negócios relacionados não são afetados. Usuários de Hong Kong e de todos os outros locais fora da China podem baixar e usar o aplicativo Futu NiuNiu sem restrições.
No mesmo dia, a Tiger Securities também anunciou que, de acordo com os requisitos de retificação da CSRC para negócios de valores mobiliários transfronteiriços, a partir de 18 de maio de 2023, a empresa ajustará o método de atualização do cliente para usuários domésticos, retirando o aplicativo Tiger International da loja de aplicativos local. A Tiger Securities afirmou que esse ajuste não afetará o uso normal do aplicativo Tiger International pelos clientes existentes. Para novos usuários, a Tiger Securities não aceitará mais solicitações de abertura de contas de usuários na China continental a partir de 31 de dezembro de 2022.
Do ponto de vista do desempenho financeiro, ambas as corretoras de internet transfronteiriças listadas se destacam.
O relatório financeiro de 2025 mostra que a Tiger Securities teve uma receita total de 612 milhões de dólares, um aumento de 56,3% em relação ao ano anterior; o lucro líquido não-GAAP atribuível à empresa-mãe alcançou 187 milhões de dólares, um aumento de 164,7%, ambos alcançando um novo pico histórico. Até o final de 2025, a Futu reportou uma receita total de 2,935 bilhões de dólares, com um crescimento anual de 68,1%; sob o padrão não-GAAP, o lucro líquido foi de 1,496 bilhões de dólares, com um aumento anual de 101,9%.