A SpaceX finalmente revelou o mistério por trás de suas finanças. No dia 20 de maio de 2026, a Space Exploration Technologies Corp. apresentou oficialmente o formulário S-1 à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), com a intenção de listar suas ações sob o código 'SPCX' na Nasdaq e na Nasdaq Texas.
Isso não é apenas um IPO, mas uma 'aposta final' sobre o futuro da humanidade. Abaixo estão cinco capítulos centrais resumidos com base nos fatos do prospecto: #SpaceX
Um: O maior 'crowdfunding intergaláctico' da história.
A listagem da SpaceX está redefinindo os recordes do mercado de capitais humano.
Avaliação e escala: a SpaceX mira uma avaliação entre 1,75 trilhão e 2 trilhões de dólares, com planos de captar de 75 a 80 bilhões de dólares. Isso não só a tornaria o IPO com maior avaliação global, mas também tornaria o volume de captação bem superior ao recorde de 2019 da Aramco saudita.
Acesso para pequenos investidores comuns: raro é que a SpaceX planeja reservar, nas ações ordinárias Classe A, “até 30% do lote para investidores de varejo” e implementou um plano de desdobramento de 5:1, reduzindo o preço por ação para cerca de 105,32 dólares, para atrair mais investidores comuns.
2: Starlink sustentando a casa, IA queimando dinheiro
O prospecto delineou pela primeira vez de forma clara a estrutura de negócios “em três pilares” da SpaceX: espaço (Space), conexão (Connectivity) e inteligência artificial (AI).
Starlink é uma “máquina de imprimir dinheiro”: o Starlink (segmento de Connectivity) já virou a espinha dorsal do fluxo de caixa da empresa. Em 2025, a receita foi de 11,387 bilhões de dólares, um aumento de 50%, e o lucro operacional atingiu 4,423 bilhões de dólares, com **margem de EBITDA de até 63%**. Em março de 2026, o número global de assinantes já passou de 10,3 milhões.
A IA é um “sumidouro de dinheiro”: o bloco de xAI incorporado em fevereiro de 2026 está queimando capital sem parar. O prejuízo nas atividades de IA em 2025 chegou a 6,36 bilhões de dólares. Somente no primeiro trimestre de 2026, 76% (aprox. 7,7 bilhões de dólares) do investimento de capital da empresa foi destinado à infraestrutura de IA.
Equilíbrio financeiro: devido a investimentos pesados na área de IA, a SpaceX registrou um prejuízo líquido de 4,94 bilhões de dólares em 2025; em 2024, havia sido lucrativa.
3: de “capacidade de computação no solo” ao “cérebro em órbita”
A visão de Musk já vai muito além de apenas serviços de lançamento; ele está construindo um império de IA de forma verticalmente integrada.
Cluster de supercomputação Colossus: a SpaceX tem, no solo, um dos maiores clusters globais de treinamento de IA, incluindo Colossus e Colossus II, com capacidade total de cerca de 1 GW, e já implantou centenas de milhares de GPUs avançadas (como GB300).
Plano de computação por IA em órbita: esta é a parte mais ambiciosa do prospecto. A SpaceX pretende usar o Starship para lançar **milhões de satélites de computação de IA movidos a energia solar** e executar cargas de trabalho de IA no espaço, aproveitando o ambiente espacial para refrigeração natural e reabastecimento de energia, com início previsto para implantação já no mais cedo em 2028.
Transformando capacidade em receita: a gigante de IA Anthropic já assinou um acordo e planeja, nos próximos três anos, alugar a capacidade de computação da SpaceX pelo preço de 1,25 bilhão de dólares por mês.
4: o “império absoluto” de Musk e o “bônus de Marte”
Investir na SpaceX, na essência, é investir no próprio Musk.
Controle absoluto: por meio de uma estrutura de dupla classe de ações, as ações Classe B de Musk dão direito a 10 votos por ação. Após a conclusão do IPO, ele terá 85,1% dos direitos de voto consolidados, e os detentores de ações Classe B poderão, separadamente, eleger 51% dos membros do conselho. Isso significa que Musk praticamente não pode ser destituído.
Plano de incentivos maluco: as recompensas de participação societária concedidas ao Musk pelo conselho estão atreladas a metas extremamente ambiciosas, incluindo a **criação de um assentamento permanente de 1 milhão de pessoas em Marte**; a construção de um centro de dados não terrestre com capacidade de 100 terawatts; e marcos como o valor de mercado da empresa chegando a 7,5 trilhões de dólares.
5: riscos e “pequenos ovos de Páscoa”
O prospecto rigoroso, ao mesmo tempo que desenha o plano, também deixa avisos frios sobre riscos.
Sucesso ou fracasso depende do “Starship”: a estratégia de crescimento da SpaceX depende fortemente da comercialização do foguete Starship. Somente se o Starship alcançar produção em grande escala e reutilização total é que conseguirá sustentar a implantação da próxima geração de satélites V3 e data centers de dados de IA em órbita. O Starship prevê começar a entregar cargas comerciais no segundo semestre de 2026.
Riscos financeiros e regulatórios: a empresa alerta que pode ser que não consiga atingir a lucratividade de forma sustentada no longo prazo. Além disso, as saídas geradas por produtos de IA (como Grok) podem enfrentar riscos de conformidade legal e de reputação.
Posição em bitcoins: o prospecto revela que a SpaceX é uma “grande baleia” de bitcoins. Até o fim de março de 2026, a empresa detinha 18.712 bitcoins, com valor contábil de aproximadamente 1,29 bilhão de dólares.
Resumo:
A SpaceX está se reinventando como um “gigante da infraestrutura de IA em órbita”. Como Musk disse no início do prospecto, trata-se de acreditar na visão de que “o futuro pode ser melhor do que o passado”.
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