Em 15 de maio, o Senado dos EUA confirmou Kevin Wash como o novo presidente do Fed, com 54 votos a favor e 45 contra, marcando a transição do Fed da “Era Powell” para a “Era Wash”. Logo depois, o Bitcoin despencou abaixo da marca de 80 mil dólares, dizendo adeus àquela plataforma dos 80 mil que um dia trouxe tanta tranquilidade.

Por que a queda? O remédio que o Wash apresentou é chamado de “QT-for-Cuts” — redução de balanço e corte de juros acontecendo ao mesmo tempo. Reduzir o balanço significa retirar dólares diretamente do sistema financeiro, e após o Fed iniciar essa redução em 2022, o valor total do mercado cripto caiu abaixo da marca de 1 trilhão de dólares. O problema maior é que, ao assumir, a inflação nos EUA em abril subiu 3,8% em relação ao ano anterior, atingindo o maior nível em quase três anos, e a inflação ainda está pegando fogo, com o mercado até começando a fazer apostas em aumentos de juros. O impacto direto no mercado cripto é: retirada líquida de liquidez, com ativos de risco sendo os primeiros a sentir a pressão.

Mas o outro lado da moeda é que Warsh não é estranho ao universo cripto. Ele é o primeiro presidente da história do Federal Reserve a declarar explicitamente a posse de criptoativos em sua declaração financeira: mais de 192 milhões de dólares em ativos, distribuídos por mais de 20 projetos, incluindo Solana, dYdX e Polymarket. Ao chamar o Bitcoin de “ouro digital” e se opor explicitamente à emissão de um dólar digital pelo banco central dos EUA, ele levou muitas pessoas do setor cripto a vislumbrar a possibilidade de um “dividendo da conformidade”, acreditando que sua chegada ao cargo ajudará a impulsionar a implementação de uma estrutura regulatória para stablecoins e da Lei CLARITY.

No longo prazo, Warsh tende a incorporar os criptoativos ao sistema tradicional de regulação financeira. Isso significa que uma grande “reviravolta” pode estar a caminho: no curto prazo, o aperto da liquidez, somado à intensificação da fiscalização regulatória, pode causar um forte baque no mercado cripto; no longo prazo, porém, o desenvolvimento em conformidade com as regras também pode dar aos criptoativos um “passe de entrada” oficial para os mercados de capitais tradicionais.

Warsh parece um falcão, mas, na prática, é um típico pomba. Ele já trabalhou em Wall Street e, durante seu mandato, certamente haverá cortes nas taxas de juros. Além disso, ele tem uma relação muito próxima com Trump.