O Bitcoin caiu drasticamente na sexta-feira, à medida que um aumento nos rendimentos de títulos do governo desencadeou uma venda generalizada em ações, commodities e cripto, com os traders rapidamente reajustando as expectativas do Federal Reserve, passando de cortes de taxa para possíveis aumentos de taxa em questão de dias. A venda se estendeu muito além dos ativos digitais, com ações, ouro e ações vinculadas a cripto todas em queda simultaneamente, enquanto os mercados enfrentavam a perspectiva de os bancos centrais voltarem a um modo de aperto.
O Bitcoin caiu para $78,600 antes de se estabilizar.
O Bitcoin caiu para $78.600 durante a sessão dos EUA na sexta-feira — uma queda de aproximadamente 4% em relação à alta de quinta-feira de $82.000 — antes de estabilizar ligeiramente acima de $79.000, ainda mais baixo em cerca de 2,2% nas 24 horas anteriores. A queda apagou os ganhos que se seguiram ao avanço da Lei CLARITY pelo Comitê Bancário do Senado na quinta-feira, um desenvolvimento que havia empurrado temporariamente o Bitcoin de volta em direção à zona crítica de resistência de $82.000 antes que a reação do mercado de títulos sobrepujasse o impulso legislativo.
O catalisador: um colapso no mercado global de títulos
O gatilho para a venda de sexta-feira foi um aumento acentuado nos rendimentos dos títulos do governo em grandes economias. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos subiu para 4,58% — seu nível mais alto em mais de um ano — à medida que os investidores precificaram um caminho mais agressivo para o Federal Reserve em resposta à inflação ressurgente. Os rendimentos dos títulos a 10 anos do Reino Unido dispararam para 5,2%, seu nível mais alto desde 2008, sinalizando que a preocupação com o aperto não se limita aos Estados Unidos, mas reflete uma reavaliação mais ampla das expectativas de taxas globais.
O petróleo adicionou mais pressão inflacionária. Os futuros do petróleo bruto WTI saltaram 3% para ultrapassar $100 por barril, reforçando a visão de que as pressões de preços impulsionadas pela energia não estão diminuindo — uma dinâmica que torna cada vez mais difícil para os bancos centrais justificarem a manutenção das taxas estáveis, quanto mais cortá-las.
Expectativas do Fed mudam dramaticamente: aumentos de taxa agora estão na mesa
O desenvolvimento de mercado mais significativo da sessão de sexta-feira foi a velocidade com que as expectativas de taxa do Fed mudaram. De acordo com os dados do CME FedWatch, os participantes do mercado agora veem quase 50% de chances de pelo menos um aumento de taxa até o final do ano — com praticamente zero de probabilidade atribuída a cortes de taxas. Isso representa uma reviravolta dramática em relação a apenas uma semana atrás, quando os traders estavam precificando uma chance de 28% de um corte e apenas 1% de aumento. A completa inversão dessas probabilidades em menos de sete dias reflete quão rapidamente os dados de inflação desta semana — CPI quente na terça-feira, PPI elevado na quarta-feira e petróleo acima de $100 na sexta-feira — remodelaram a narrativa macro.
As ações e o ouro despencam junto com o cripto
A venda foi ampla e simultânea entre as classes de ativos. O Nasdaq 100 abriu a sessão de sexta-feira com uma queda de 1,7% e o S&P 500 caiu 1,2%, enquanto os rendimentos em alta comprimiam as avaliações de ações e o apetite ao risco contraiu-se drasticamente. O ouro caiu 2,5% para perto de $4.500 por onça — um movimento incomum para um ativo tipicamente tratado como uma proteção contra a inflação, sugerindo que a venda refletiu desalavancagem forçada e necessidades de liquidez em vez de uma rotação macro pura.
As ações de cripto sofreram os maiores impactos
As ações ligadas a cripto caíram mais acentuadamente do que o mercado mais amplo, refletindo seu beta mais alto em relação ao sentimento de risco. A Coinbase caiu quase 6% e a Robinhood caiu mais de 3%. A firma de investimento em ativos digitais Galaxy despencou 5,4%. O emissor de stablecoin Circle caiu 7,4%, devolvendo uma parte significativa dos ganhos desta semana que estavam ligados ao progresso da Lei CLARITY. A Strategy, o maior detentor corporativo de Bitcoin, caiu 5,4%, enquanto a firma de tesouraria focada em Ethereum Bitmine perdeu quase 6%.
Os mineradores de Bitcoin sofreram as maiores perdas no setor. A MARA Holdings e a Hut 8 caíram cerca de 7%, a Cipher Mining despencou quase 9%, e a Bitdeer afundou quase 11%, liderando as quedas entre os mineradores. Nos últimos meses, os mineradores se tornaram cada vez mais ligados às narrativas de infraestrutura de IA — uma posição que amplifica sua sensibilidade aos tipos de movimentos de aversão ao risco desencadeados pelo aumento dos rendimentos e temores de inflação.
A visão mais ampla: a inflação está vencendo
A sessão de sexta-feira cristalizou uma narrativa macro que vem se desenvolvendo durante toda a semana. Três surpresas inflacionárias consecutivas — CPI, PPI e petróleo — forçaram os mercados a confrontar a possibilidade de que o próximo movimento do Federal Reserve pode ser um aumento em vez de um corte, um cenário que era virtualmente impensável nos mercados financeiros há apenas duas semanas. A velocidade da reavaliação, de 28% de chances de corte para 50% de chances de aumento em sete dias, reflete quão despreparadas estavam as posições para esse resultado.
Para o Bitcoin e os mercados de cripto, as implicações são significativas. A demanda institucional que sustentou o Bitcoin acima de $80.000 nas últimas semanas de incerteza macroeconômica foi construída em parte sobre a narrativa de uma possível mudança do Fed. Com essa narrativa agora indo na direção oposta, o mínimo de $78.600 testado na sexta-feira pode não ser o piso se os rendimentos dos títulos continuarem a subir e a narrativa de aperto ganhar mais força na próxima semana.
O avanço da Lei CLARITY pelo Comitê Bancário do Senado continua sendo um positivo genuíno a longo prazo para o cripto. Mas os ventos contrários legislativos estão provando ser insuficientes para um mercado de títulos que está reavaliando todo o ambiente de taxas globais em tempo real.