Suba a bordo com US$ 100 e encontre um trilhão de unicórnios
Autor: Cathy
Em dezembro de 2025, a SpaceX concluiu uma venda interna de ações.
Valuation de US$ 800 bilhões — o recorde histórico da SpaceX. Mas as cotas já tinham sido repartidas entre funcionários internos e instituições; o público vê a notícia, mas não consegue pegar o ingresso.
Quatro meses depois, a Bitget abriu uma fresta nesta porta.
Em 21 de abril, o primeiro lote do IPO Prime — o projeto preSPAX — foi lançado para negociação à vista. Pela primeira vez entre plataformas de negociação centralizadas, havia uma plataforma usando stablecoins para permitir que usuários comuns participassem de um investimento pré-IPO do tipo “unicórnio de primeira linha” como a SpaceX.
Depois de três semanas, o retorno do mercado foi mais direto do que o esperado: o preSPAX, partindo do preço de emissão de US$ 650, disparou continuamente, chegando ao máximo de US$ 811,22 — com a maior alta de 24,8%.
Hoje à tarde, às 16h, a segunda fresta também abriu — o IPO Prime 2 da Bitget, o preOPAI, iniciou a subscrição, com o ativo subjacente atrelado à OpenAI.
Os emissores dos dois projetos são instituições reguladas e em conformidade: a Republic.
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Quão grosso é este muro
Nos últimos dois anos, o dinheiro no setor cripto não ficou fácil de ganhar.
Não é uma questão de preço — o BTC bateu novas máximas e o ETH também continua vivo. O problema é que a história dos ativos antigos terminou: quem compra BTC não está mais apenas apostando em mudar o mundo; muitos estão apenas alocando um “ativo contra a inflação”.
Muita gente virou os olhos para empresas que ainda não abriram capital. Mas lá existe um muro.
Dados da PWC “Global Top 100 Un1C0rns 2025”: a avaliação total aproximada dos 100 maiores unicórnios do mundo é de cerca de US$ 2,94 trilhões; nos últimos anos, multiplicou-se por várias vezes ou até dezenas de vezes — mas o investidor comum quase não tem como participar e compartilhar.
Os patamares tradicionais de investimento em Pré-IPO geralmente começam em RMB 3 milhões — “um jogo fechado” que só os melhores VCs e pessoas de altíssimo patrimônio líquido conseguem entrar.
A SpaceX é o caso mais extremo entre eles.
Musk fundou em 2002; a Falcon 9 já lançou mais de 600 vezes, e nos últimos anos responde por cerca de 90% da qualidade de colocação em órbita em escala global; a Starlink tem mais de 10 milhões de assinantes em mais de 150 países, e em 2025 a receita foi de aproximadamente US$ 11,4–11,8 bilhões.
Uma empresa que transformou o lançamento de foguetes em trabalho de linha de produção — e, ainda assim, nunca abriu capital. Na venda interna de ações de dezembro de 2025, a avaliação ultrapassou pela primeira vez US$ 800 bilhões — mas quase todos os participantes eram insiders.
Esse é o problema que o IPO Prime da Bitget quer resolver.
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Como a Bitget fez isso acontecer
Plataformas líderes como Binance e Coinbase ainda não entraram no mercado Pré-IPO; a Bitget é a primeira.
Por que escolher primeiro a SpaceX
No começo deste ano, Musk anunciou a aquisição da xAI pela SpaceX, elevando a narrativa da SpaceX de uma empresa aeroespacial para um “veículo que leva IA e poder computacional para a órbita”.
A direção estratégica da Bitget é uma plataforma de negociação panorâmica (Universal Exchange), que vai integrar criptoativos, ações tokenizadas, commodities e câmbio na mesma plataforma — e o Pré-IPO é a última lacuna deste mapa.
Encontrar a Republic: uma “conexão” de dois anos, e quase meio ano de negociação
O mercado Pré-IPO é bem confuso, e muitos ativos na base das plataformas não conseguem ser explicados com clareza.
O CEO da Bitget, Gracy Chen, conheceu a Republic co-CEO Andrew Durgee há dois anos. Mas a pesquisa profunda no nível da empresa só começou em setembro de 2025, e a cooperação só foi impulsionada formalmente no início do ano.
A Republic é uma das poucas plataformas com credenciais de conformidade para operar na América, Europa e Ásia — plataforma full license. Entre os acionistas estão Valor Equity Partners (investidor inicial da Tesla e da SpaceX).
O modelo de cooperação foi definido de forma bem hardcore: é necessário possuir de verdade as ações de Pré-IPO correspondentes, mantendo-as via um SPV independente; então a Republic tokeniza os direitos do SPV. Por trás do token está a fração de ações comprada de verdade — não contrato nem exposição on-chain.
A última corrida
A aquisição da xAI pela SpaceX bagunçou o cronograma novamente. O preço no mercado ficou confuso instantaneamente. O time precisava, em tempo extremamente curto, revalidar os ativos, coordenar os vendedores das ações e convencer o oficial de conformidade da Republic.
No fim, a Bitget conseguiu um pool total de subscrição de cerca de US$ 60 milhões, e o patamar mínimo de subscrição foi reduzido para US$ 100 de entrada.
Gracy Chen disse: “Queremos que usuários de Web3 também possam compartilhar o vasto céu do espaço do Musk, como os melhores venture capitalists.”
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Como está a primeira edição do preSPAX
Vamos deixar claro: o preSPAX não é uma ação real da SpaceX. É um título de dívida do emissor contra o detentor, refletindo o desempenho da SpaceX — sem direitos de participação societária, voto ou dividendos.
Parâmetros centrais: valuation implícita de US$ 1,5 trilhão, quantidade total de 94.000 cotas na subscrição, US$ 650 por cota, total aproximado de US$ 61,1 milhões; entrada mínima a partir de US$ 100, com limite superior VIP 7 de US$ 300 mil.
Lado da subscrição: três dias, US$ 177 milhões entraram em um fluxo
A janela de subscrição dura três dias. Após a abertura, em 4 horas já foram investidos mais de US$ 77 milhões; no dia seguinte, passou de US$ 100 milhões. No encerramento, o total acumulado chegou a US$ 177 milhões, com 14.435 participantes — quase 2,9x em oversubscription.
Lado secundário: maior alta desde o IPO, +24,8%
Às 20h da noite de 21 de abril, o preSPAX abriu; máximo de 662 USDT (+1,85%), e manteve-se perto de 653,4 USDT (+0,52%).
Nas próximas três semanas, a postura do mercado fica bem mais clara do que no dia em que abriu. O preSPAX/USDT atingiu novamente o máximo de US$ 811,22 desde o IPO; em relação ao preço de emissão de US$ 650, a maior alta foi de 24,8%. Isso corresponde a um valuation implícito que foi de cerca de US$ 1,54 trilhão, empurrado até aproximadamente US$ 1,92 trilhão.
Olhe para todo o mercado mirando a exposição da SpaceX (preSPAX pega as máximas desde o IPO; os demais canais seguem a referência de 21 de abril):
Pelo preço de emissão, o preSPAX é o menor preço de entrada entre todas as exposições negociáveis da SpaceX — e não exige qualificação de investidor credenciado.
Isso também explica por que, depois da abertura, mais da metade dos usuários que subscreveram não venderam imediatamente — eles não estavam apostando no ágio de alguns pontos percentuais na abertura; estavam apostando no caminho inteiro de convergência do valuation primário da SpaceX ao preço do IPO.
A SpaceX prevê estrear na Nasdaq em junho de 2026, com preço-alvo de US$ 737 por ação (valuation de US$ 1,75 trilhão). A cota para varejo é de 30% — uma proporção alta rara em grandes IPOs dos EUA.
Considerando o cenário de referência dos principais corretores, partindo do preço de emissão do preSPAX de US$ 650: espaço de alta de cerca de 13% para 20% em 6 meses; no cenário otimista, de 30% a 46%.
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A segunda fresta, aberta na OpenAI
O IPO Prime não é o primeiro passo da Bitget na direção de ativos tokenizados.
Antes disso, a Bitget já vinha se aprofundando por um tempo em ações tokenizadas. Dados da Lookonchain mostram que, no período inicial após o lançamento, o volume acumulado de negociação de tokens de ações da Bitget já chegou a US$ 1 bilhão; em dezembro de 2025, o volume mensal representou 89,1% da participação do mercado global da Ondo.
O IPO Prime é uma extensão ainda maior: sai de “ações tokenizadas do mercado secundário” e vai para “fatias de Pré-IPO do mercado primário”. O desempenho da primeira edição do preSPAX impulsionou diretamente a segunda.
Parâmetros centrais do preOPAI
A estrutura de conformidade é a mesma da primeira edição: a Republic, Cayman exempt entity, emite Mirror Note com base na Regra S dos EUA (Lei de Títulos de 1933), ancorada 1:1 aos ganhos econômicos do IPO da OpenAI; supervisão CIMA + auditoria anual.
Valuation implícita da OpenAI: US$ 898,2 bilhões. 1 preOPAI = US$ 725. Total de 29.082 cotas na subscrição, total aproximado de US$ 21,08 milhões. Limite do pool de investimento: US$ 300 milhões. Entrada mínima: US$ 100. O limite de investimento individual VIP vai de US$ 10 mil (VIP 0) a US$ 600 mil (VIP 7), suportando USDT e USDGO.
O responsável de língua chinesa da Bitget, Xie Jia Yin, define esta rodada assim: “preOPAI é o único token no mundo que tem suporte real de patrimônio acionário.”
O que isso aponta é a estrutura Republic + SPV + Mirror Note à frente — os retornos econômicos por trás do token ficam atrelados 1:1 ao patrimônio primário da OpenAI; não é IDO, não é “ar de contrato”, e nem exposição nua on-chain.
Por que é OpenAI
Valuation multiplicou por 28 em três anos: em abril de 2023, levantou US$ 30 bilhões na rodada (Thrive Capital + Microsoft); até março de 2026, uma super rodada de US$ 852 bilhões (SoftBank, a16z, Microsoft, Nvidia, Amazon).
ARR no fim de 2025 supera US$ 20 bilhões, 10x em 3 anos — a empresa que mais rápido chegou a US$ 20 bilhões de ARR na história do SaaS.
O CFO Sarah Friar declarou publicamente que o S-1 será entregue antes do fim de 2026, o IPO terá como âncora o ano de 2027, e a meta de valuation é de US$ 1,5 trilhão.
Entre US$ 852 bilhões e US$ 1,5 trilhão, o preço de entrada de US$ 8.982 bilhões do preOPAI é a chave desta janela.
Ajuste de regras
A segunda edição introduziu um mecanismo de bloqueio parcial e contabilizou, para os usuários, recompensas específicas como planejamento financeiro, com o objetivo de incentivar a manutenção de longo prazo.
Em outras palavras, a Bitget está fazendo seleção ativa de usuários para o IPO Prime: deixa que as pessoas que reconhecem a lógica de “alocação de ativos raros para médio e longo prazo” permaneçam; e transforma isso em uma entrada de ativos reutilizável, em vez de um pico de curto prazo que acontece apenas uma vez.
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Resumo
A competição entre plataformas em 2026 já não é mais “quem coloca mais moedas”, e sim “quem consegue oferecer mais tipos de classes de ativos”.
A Bitget pega a SpaceX do valuation de US$ 800 bilhões na primeira edição; e na segunda, pega a OpenAI com valuation de trilhões. A “brincadeira de capital” que exclui 99% dos participantes na Reg D — “US$ 1 milhão de patrimônio líquido / US$ 200 mil de renda por ano” — foi quebrada em cotas de US$ 100 via blockchain.
O desafio da SpaceX é o limite da indústria aeroespacial; o da OpenAI é o limite da própria inteligência; e o da Bitget é o limite das finanças tradicionais.
O preSPAX já deu a resposta com uma alta de 24,8%. A janela de subscrição do preOPAI foi aberta hoje às 16h.
Com o mesmo ingresso para o vasto céu do espaço do Musk, a entrega chegou ao futuro inteligente de Altman.