O mercado financeiro descentralizado (DeFi) está testemunhando uma mudança estratégica revolucionária, onde os principais protocolos estão cada vez mais adotando ferramentas de gestão de capital tradicionais. Exemplificando, o ether.fi DAO, o protocolo de restaking de liquidez líder na Ethereum, acabou de anunciar um plano de gastar até 50 milhões de dólares do fundo para recomprar o token #ETHFI . Este movimento não é apenas um esforço para apoiar o preço normalmente, mas também uma declaração sobre o uso de buyback (recompra) como uma ferramenta de gestão de capital e construção de confiança dos acionistas, semelhante às empresas de Wall Street.
Estratégia Única: Ativação da Recompra de Acordo com o Preço
A maior diferença na proposta da ether.fi reside na flexibilidade. De acordo com a proposta de governança publicada em 02/11, a ether.fi Foundation será autorizada a recomprar tokens $ETHFI no mercado aberto sempre que o preço de negociação estiver abaixo de 3 dólares.
Em vez de realizar programas de recompra fixos com base em um orçamento mensal ou trimestral, este plano é acionado com base em um mecanismo acionado por preços (price-triggered mechanism). Isso permite que o protocolo reaja de forma imediata e eficiente quando a comunidade percebe que o token está subvalorizado (undervalued), otimizando o uso dos recursos excedentes do protocolo.
O programa começará assim que for aprovado pelo DAO e continuará até que uma das três condições seja atendida:
Gastei o limite máximo de 50 milhões de dólares.
A ether.fi Foundation avalia que o programa cumpriu seus objetivos estratégicos.
Uma nova votação de governança foi realizada para alterar ou encerrar o plano.
Na sua proposta, ether.fi enfatiza o objetivo: “A Fundação expandirá a recompra de acordo com a receita do protocolo, especialmente quando o ETHFI estiver abaixo de 3 dólares, para utilizar efetivamente os recursos excedentes, reforçar a confiança do mercado e reduzir a quantidade de tokens em circulação.” Isso é apresentado no contexto de que o preço do ETHFI caiu mais de 89% em relação ao pico de 2024, atualmente negociando em torno de 0,93 dólares—um preço que está profundamente na faixa de ativação do programa.
Força Financeira Garantida e Apoio Absoluto
ether.fi atualmente não carece de recursos para executar este programa de recompra em grande escala. O protocolo, que opera no campo do restaking e staking de liquidez, atualmente detém quase 10 bilhões de dólares em valor total bloqueado (TVL) e gera uma receita de taxa anual estimada em 360 milhões de dólares. Esses recursos abundantes garantem que o programa de recompra não exerça pressão financeira sobre as operações principais do protocolo.
A votação de governança na plataforma Snapshot, que durou quatro dias, recebeu quase total apoio da comunidade. Este será o terceiro programa de recompra do projeto, após duas propostas anteriores também destinadas a apoiar a liquidez do mercado, demonstrando um alto grau de consenso sobre essa estratégia de gestão de capital. Todas as transações de recompra serão registradas e relatadas publicamente por meio do painel Dune Analytics, mantendo a transparência inerente ao DeFi.
Contexto Macroeconômico: 1,4 Bilhão de Dólares em Recompra e Alerta de Especialistas
O plano da ether.fi é parte de uma onda de recompra que está se espalhando no DeFi. Em 2025, o valor total dos programas de recompra de tokens DeFi ultrapassou 1,4 bilhão de dólares, liderado por protocolos grandes como Hyperliquid, LayerZero e pump.fun. Protocolos como Aave DAO também estão propondo um programa de recompra de 50 milhões de dólares por ano.
No entanto, especialistas alertam que a eficácia da recompra nem sempre é a panaceia. Alguns analistas enfatizam que se não for acompanhada por crescimento do TVL, melhoria do produto e lucros reais, a recompra pode ser apenas um impulso psicológico de curto prazo. Além disso, a compra ativa de tokens pelo protocolo no mercado aberto pode atrair atenção indesejada de órgãos reguladores globais, que estão cada vez mais de olho nas atividades de gestão de tokens.
