Novos dados mostram taxas de vitória incomumente altas em apostas de defesa, construindo sobre pesquisas que indicam que 3% dos traders movimentam os preços e menos de 1% capturam a maior parte dos lucros.
Nos mercados políticos, essas apostas de "longshot" geralmente têm uma taxa de sucesso de cerca de 14% do tempo. Em contratos vinculados ao setor militar, as taxas de sucesso superaram 50% em alguns casos.
Os mercados atrelados a políticas governamentais específicas, como militar, defesa e relações exteriores, são mais difíceis de prever usando apenas informações públicas," escreveram os autores, tornando-os "mais suscetíveis a assimetrias de informação," incluindo insider trading ou conhecimento especializado.
Nesses mercados, a diferença entre traders informados e desinformados pode ser a maior, criando condições em que um pequeno grupo pode consistentemente superar não apenas reagindo mais rápido, mas sabendo mais.
Por sua parte, o Polymarket exalta suas equipes de vigilância de mercado e a cooperação com o Departamento de Justiça no caso da Venezuela. Negociar com conhecimento confidencial é proibido na plataforma, assim como na Kalshi.
As descobertas do relatório da ACDC adicionam-se a um corpo crescente de pesquisa apontando na mesma direção. Um trabalho da London Business School e Yale encontrou que aproximadamente 3% dos traders respondem pela maior parte da descoberta de preços no Polymarket.
Uma análise separada da empresa de análise blockchain Solidus Labs mostrou que os lucros estão ainda mais concentrados, com menos de 1% das wallets capturando cerca da metade de todos os ganhos. A contribuição da ACDC é sugerir de onde pode vir essa vantagem.
O relatório examina os ataques dos EUA em junho de 2025 ao Irã como um estudo de caso. O Polymarket listou vários contratos específicos de datas sobre se um ataque ocorreria. Os mercados relacionados a 19 e 20 de junho expiraram sem incidentes, e nenhuma aposta longshot venceu.
O ataque ocorreu às 18:40 ET em 21 de junho. Nas horas que antecederam, 19 apostas longshot totalizando $164.292 foram feitas nos contratos que acabaram resolvendo como SIM. Oito wallets compartilharam cerca de $1,8 milhão em lucros, com uma delas levando quase $500.000.
O Pentágono projetou a operação para ser ilegível do exterior, usando bombardeiros de engano e aeronaves stealth de longo alcance para evitar detecções. Apesar disso, um pequeno número de traders fez grandes apostas bem cronometradas sobre o resultado.
O padrão se estende além de um único evento. Em toda a categoria de defesa e militar do Polymarket, o relatório encontrou que em cinco dos seis intervalos de duas horas antes da resolução do mercado, as apostas longshot vencedoras superaram as perdedoras, ao contrário do que os preços de mercado implicam.
As apostas longshot podem se destacar por outros motivos, incluindo má precificação ou mudanças nas expectativas públicas. Mas a consistência dos padrões, especialmente em mercados ligados a decisões militares, sugere que alguns participantes podem estar operando com vantagens informacionais que outros não têm.
A ACDC, sendo um grupo de pesquisa sem fins lucrativos financiado pelo Fundo para o Governo Constitucional, não tem produtos de vigilância para vender, ao contrário da Solidus Labs, cuja recente análise no Polymarket também serve como um caso de marketing para a plataforma que licencia para a Kalshi.
As recomendações da ACDC incluem verificação de identidade para apostadores, pagamentos condicionais em apostas suspeitas, restrições em mercados cujos resultados são decididos por pequenos grupos e limites sobre quão granulares os contratos podem se tornar.
A conclusão do relatório vai além, pedindo um "debate informado por evidências sobre se o público deve apostar nesses resultados".