Se você fizer as contas, vai entender por que os Emirados não conseguem mais segurar.
Os Emirados agora têm uma capacidade de mais de 4 milhões de barris por dia, mas a OPEP mantém sua quota há muito tempo em pouco mais de 3 milhões de barris. Que conceito é esse? Cerca de 30% da capacidade está forçada a ficar ociosa.
A Abu Dhabi National Oil Company investiu 150 bilhões de dólares em expansão, com a meta de chegar a 5 milhões de barris por dia até 2027, mas as plataformas estão prontas e não estão sendo abertas.
Você consegue segurar isso?
O que é ainda mais doloroso é que a maior parte dos benefícios dos cortes de produção foi para quem? Os sauditas estabilizaram o preço do petróleo acima de 80 dólares, mas a quantidade que os Emirados cortaram foi proporcionalmente maior do que qualquer outro. É como se você trabalhasse horas extras na empresa, mas seu bônus de fim de ano fosse menor que o dos outros.
Os Emirados têm consciência clara de que, após a saída, apenas liberando a capacidade ociosa, podem ganhar cerca de 50 bilhões de dólares a mais por ano. Esse dinheiro é suficiente para sustentar todo o plano de transformação econômica.
O que é mais crítico é que os Emirados têm um grande medo de 'ativos encalhados'. O mundo todo está indo em direção à descarbonização, e a janela para o petróleo é só por algumas décadas. Se não venderem agora, depois será apenas lixo enterrado.
Quando o Catar saiu da OPEP em 2019, o mercado nem se mexeu, e em 2024, a Angola também saiu. Os Emirados apenas entenderam a mesma lógica: essa organização não pode oferecer o que eles desejam mais.
Se os Emirados Árabes Unidos saírem, os únicos membros que podem realmente manter o acordo de corte de produção são os sauditas.
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Mas os sauditas também não ficarão parados.
Historicamente, sempre que membros importantes ameaçam sair ou não cooperar, a reação da Arábia Saudita é ou jogamos todos juntos, ou eu derrubo os preços até vocês não aguentarem.
A guerra de preços entre a Arábia Saudita e a Rússia em 2020 é um exemplo claro, os sauditas derrubaram os preços do petróleo para a zona negativa, forçando todos a voltar à mesa de negociações.
Se os Emirados aumentarem a produção após a saída, é muito provável que os sauditas também abram as torneiras em retaliação, e os preços do petróleo realmente vão despencar a curto prazo.
Mas e depois da queda? Preços baixos do petróleo farão com que produtores de alto custo, como o petróleo de xisto dos EUA e os campos de petróleo em águas profundas do Brasil, sejam os primeiros a não aguentar os cortes, a oferta será restrita novamente e os preços do petróleo vão reagir.
E agora o Estreito de Ormuz está quase paralisado devido aos conflitos no Irã, a capacidade real de exportação na região do Golfo foi forçada a cair pela guerra.
Quotas são quotas, mas se vão conseguir exportar é outra história.
