Resumo da Última Reunião
🔸 O Federal Reserve cortou as taxas de juros em 0,25%, levando a faixa alvo para 3,75%–4,00% com um voto de 10–2 — marcando o segundo corte de taxa em 2025.
🔸 O Fed também anunciou que encerraria seu programa de redução de balanço (QT – Aperto Quantitativo) em 1º de dezembro, após reduzir os ativos em aproximadamente $2,3 trilhões.
Em teoria, esses são ambos sinais dovish, mas os mercados reagiram de forma negativa imediatamente após a reunião.
O que é QT e por que é importante seu término?
QT (Aperto Quantitativo) é o processo pelo qual o Fed reduz seu balanço, permitindo que títulos do Tesouro e títulos garantidos por hipotecas (MBS) venham a vencer sem reinvestimento — efetivamente drenando liquidez do sistema financeiro.
Se QE (Afrouxamento Quantitativo) é “impressão de dinheiro,” QT é o oposto — “retirada de dinheiro.”
Ao anunciar o fim do QT, o Fed sinaliza que irá parar de remover liquidez, aumentando as esperanças de que as condições de caixa se estabilizarão.
📊 Evidência Histórica: Quando a Liquidez Muda, o Mercado Muda Também
1️⃣ Março de 2020 – QE ilimitado e a alta do Bitcoin de $4K para $65K
No início da COVID-19, o Fed lançou QE ilimitado, cortando taxas para perto de zero e comprando ativos em uma escala sem precedentes.
O Bitcoin atingiu o fundo perto de $3,800 em meados de março de 2020.
Dentro de 13 meses, subiu para ~$65,000, um ganho de mais de 1,500%.
👉 Liquidez ultra-solta, baixos custos de empréstimos e sentimento de busca por risco alimentaram um dos maiores ciclos de alta de criptomoedas da história.
2️⃣ Novembro de 2023 – Sinal precoce para o fim do QT, os mercados subiram até 2024
Em novembro de 2023, o presidente Jerome Powell insinuou que o ciclo de aumento de taxas provavelmente havia terminado e que o QT poderia em breve acabar.
As ações dos EUA atingiram novos máximos históricos até o final do ano.
O Bitcoin saltou quase 42% em fevereiro de 2024, ultrapassando $60,000.
👉 Mesmo um sinal de “fim do aperto” foi suficiente para acender uma poderosa alta de risco.
Então, por que os mercados caíram desta vez?
1️⃣ Expectativas Superaram a Realidade
Os investidores já haviam precificado um ciclo completo de afrouxamento, mas Powell disse que outro corte em dezembro estava “longe de ser certo.”
A probabilidade do CME FedWatch para um corte em dezembro caiu para ~56%, fazendo com que o Dow Jones e o S&P 500 caíssem, enquanto o Bitcoin despencou em meio a liquidações em massa.
2️⃣ Mensagens Mistas do Fed
A declaração disse:
O crescimento permanece sólido, mas desacelerando.
Os riscos do mercado de trabalho estão aumentando.
A inflação ainda está elevada, mas não é mais a principal preocupação.
No entanto, durante a coletiva de imprensa, Powell suavizou seu tom, passando de confiança para cautela — corroendo a confiança do mercado.
3️⃣ Liquidez Ainda Apertada
Embora o QT termine em breve, $2.3 trilhões já foram retirados.
Os rendimentos do Tesouro permanecem altos.
Os mercados de repo mostram estresse.
A liquidez não retornou.
Portanto, a mudança de política “dovish” ainda não se traduziu em condições financeiras mais fáceis.
4️⃣ Um “Corte por Fraqueza,” Não um “Corte por Força”
Esse movimento não foi impulsionado por aceleração econômica, mas por preocupações sobre o crescimento lento.
Quando os cortes de taxas são percebidos como defensivos, os investidores se preocupam que o Fed possa estar reagindo a uma fraqueza econômica mais profunda — provocando aversão ao risco.
Conclusão Final
Ações do Fed:
Corte de taxas em 0.25% para 3.75%–4.00%
Anunciou o fim do QT efetivo em 1 de dezembro
Mas:
As expectativas do mercado estavam inflacionadas.
O tom de Powell carecia de convicção.
A liquidez permanece restrita.
Episódios passados — QE em 2020 e o sinal de pausa do QT em 2023 — desencadearam fortes altas, mas desta vez o contexto é diferente: a liquidez é escassa, a confiança é frágil e o otimismo já está precificado.
➡️ Os mercados não reagem apenas a movimentos de política — eles reagem à confiança, ao timing e ao tom do Fed.#FED $BTC 
